Fortement impactés par le contexte géopolitique après l’invasion de l’Ukraine par les troupes Russes, le CAC 40 et le CAC Mid & Small poursuivent leur tendance baissière du mois de janvier et clôturent le mois de février en recul de, respectivement, 4,9% et 1,7%. L’indice de référence (CAC 40) ressort à 6 658,83 pts et le CAC Mid & Small à 14 710,22 pts.
Notre sélection Tech emboîte le pas aux deux indices et termine ce mois de février une nouvelle fois en zone rouge. Les valeurs digitales chutent de 12,7% tandis que les éditeurs de logiciels et les ESN reculent de respectivement, 3,1% et 3,0%.
Performances
Le secteur digital (1,2 Mds€ de capitalisation boursière à la fin du mois de février) cède 12,7% sur le mois. Le secteur est impacté par le fort recul de 40,6% de NFTY, en baisse pour le troisième mois consécutif. Nous retenons également la chute de Groupe LDLC (-24,5%) à la suite d’un nouveau sales warning. Seul Bilendi a su se montrer résilient et enregistre une hausse de 2,7%, porté par une très bonne publication de son CA 2021. Parmi les 12 valeurs suivies, 11 affichent une performance négative.
Les éditeurs de logiciels (6,2 Mds€ de capitalisation boursière à la fin du mois de février) abandonnent 3,1% au mois de février. Le secteur est impacté par la chute brutale de 35,5% de Wallix Group après avoir annoncé ne pas pouvoir atteindre les objectifs de rentabilité prévus pour l’exercice 2021. Le secteur pâtit également de la mauvaise performance d’Ateme (-16,3%) après la publication de son CA 2021. Les bonnes performances de Lectra (+10,4%), Linedata Services (+10%) et Axway Software (+6,3%) n’auront pas suffi à faire repasser le secteur dans le vert. Parmi les 17 valeurs suivies, 12 affichent une performance négative.
Les ESN (51,2 Mds€ de capitalisation boursière à la fin du mois) enregistrent une performance négative, en baisse de 3,0% au mois de février. Sogeclair perd 6,4% après l’annonce d’un CA annuel en léger repli. Wavestone (-10,7%) impacte également négativement le secteur, qui n’aura pas su tirer profit des hausses de Neurones (+4,4%), Sopra Steria group (+3,2%) et SII (+3,1%). En février, sur les 20 entreprises de notre échantillon, 13 sont en baisse.
Valorisations
Les valeurs digitales se paient 10,4x l’EBIT fwd 12 mois (vs 10,1x sur 10 ans). Les ESN se paient 12,8x l’EBIT fwd 12 mois (vs 9,5x sur 10 ans), les éditeurs de logiciels 21,8x l’EBIT fwd 12 mois (vs 14,5x sur 10 ans).
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