La Tech marque le pas, par EuroLand Corporate
En pleine période de publications, le CAC 40 enchaîne un 4ème mois consécutif de hausse depuis le début de l’année. Porté par la santé éclatante des valeurs du Luxe, l’indice parisien de référence engrange 2,3% sur le mois à 7 491,50 pts. Dans un contexte inflationniste, favorable à une poursuite de la hausse des taux, le CAC 40 se rapproche ainsi de ses sommets historiques. Dans le même temps, le CAC Mid & Small termine en légère hausse à 14 242,86 pts (+0,3%).
Sur le mois d’avril, notre sélection Tech affiche des performances contrastées. Les ESN terminent en territoire positif à +0,3% tandis que les valeurs digitales et les éditeurs de logiciels sont en repli, à respectivement -1,0% et -1,7%.
Performances
Les ESN (45,1 Mds € de capitalisation boursière à fin avril) progressent de +0,3%. Sur le mois, le secteur bénéficie de la hausse d’Atos (+10,1%) après une bonne publication de CA T1. Tendance similaire pour Alten (+4,8%), qui profite sur le mois de l’annonce de son CA T1 en forte croissance. Enfin, nous retenons également la bonne performance de Wavestone (+4,9%), après un T4 en ligne avec les attentes. A l’inverse, Aubay perd 5,8% sur le mois malgré une solide publication de T1. Enfin Micropole recule de -5,4% après la publication de ses résultats annuels en baisse. Sur les 17 entreprises suivies, 11 affichent une performance positive.
Les valeurs digitales (1,0 Mds € de capitalisation boursière à fin avril) sont en retrait de 1,0%. Le secteur est impacté par la chute du titre Miliboo (-13,6%). Groupe LDLC pèse également sur le secteur (-8,3%) après sa publication de résultats annuels. A contrario, nous retenons la hausse du titre Kumulus Vape (+6,7%) après une excellente publication de résultats annuels. Parmi les 11 valeurs de notre échantillon, 6 ressortent en baisse.
Les éditeurs de logiciels (5,1 Mds€ de capitalisation boursière à fin avril) clôturent notre sélection et terminent le mois à -1,7%. Le secteur profite de la hausse de Wallix (+21,7%) après une belle publication de CA T1. Bonne performance pour Coheris (+17,2%) qui bénéficie de l’annonce de ses résultats annuels. Enfin, Esker fini le mois en augmentation de 5,2% après la publication de son CA T1 et du relèvement de ses perspectives pour 2023. Dans le même temps, Lectra ressort en baisse de -18,2% après avoir averti sur ses résultats. Enfin Broadpeak chute de 18,7% sur le mois après la publication de résultats 2022 en repli. Parmi les 18 valeurs de notre échantillon, 6 ressortent en baisse.
Valorisations
Les valeurs digitales se paient 7,2x l’EBIT fwd 12 mois (vs 10,4x sur 10 ans). Les ESN se paient 10,1x l’EBIT fwd 12 mois (vs 10,1x sur 10 ans), les éditeurs de logiciels 18,1x l’EBIT fwd 12 mois (vs 15,3x sur 10 ans).
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