Dans une note de recherche, la sulfureuse Goldman Sachs nous explique que le rally aperçu ces dernières semaines sur le marché des matières premières va faire long feu et que la BCE va annoncer jeudi prochain une augmentation de la taille de son quantitative easing.
La banque d'affaires américaine estime en effet que le rebond des cours des métaux depuis le début de l'année a surtout été le fait d'une hausse du crédit en Chine en janvier et d'une dépréciation du dollar, qui a conduit les investisseurs à racheter des positions de découvert. "D'après nous, la probabilité d'une amélioration durable de la demande chinoise en 2016-2017 est faible et nous réaffirmons fortement l'opinion que les facteurs structurels d'un marché baissier (..) sont intacts", indique GS.
Depuis le premier janvier, le minerai de fer, composante essentielle de l'acier, s'est envolé de 22%, tandis que le zinc a gagné 11% et le cuivre et l'aluminium environ 5%. GS voit ainsi les cours du cuivre et de l'aluminium reculer de 18% à 20% à un horizon de 12 mois. Le broker ajoute que le rebond de 25% depuis son dernier creux rend risquée toute position longue sur le cours du zinc.
Quant aux annonces du président de la BCE attendues le 10 mars prochain, Goldman Sachs s’est risqué à quelques projections. Pour la banque « En réponse à la faiblesse de l’inflation à court terme, nous nous attendons à ce que la BCE annonce des mesures d’assouplissement supplémentaires lors de sa conférence du 10 mars », affirment huit analystes de la banque d’affaires dans cette note. Selon les huit analystes, ces mesures incluraient tout d’abord une baisse de 10 points de base (0,10%) du taux de dépôt des établissements bancaires auprès de la banque centrale. Ce taux, déjà négatif à -0,3% depuis décembre dernier, passerait ainsi à -0,4%.
D’autre part, Goldman Sachs s’attend à une augmentation de 10 milliards d’euros du montant mensuel de rachats d'actifs de la BCE dans le cadre du « quantitative easing ».
Des mesures susceptibles de faire grimper les marchés, notamment un abaissement des taux et une augmentation des montants du « QE ».
