Inter Parfums vient de dévoiler ses comptes pour l’exercice 2010. Le chiffre d’affaires du spécialiste de la création, la fabrication et la commercialisation de parfums de luxe a progressé de 18% à 305,7 Millions d'Euros, pour une marge brute de 186,8 ME, en hausse de 23%. Le taux de marge brute dépasse ainsi 61% Le résultat net part du groupe atteint 26,8 millions d'euros, en hausse de 18%, ce qui donne une marge nette de 8,8%.
Le résultat opérationnel a crû de 25% à 42,2 ME, des résultats qui sont légèrement au-dessus de la guidance de la société (41 M€) et du consensus (41,5M
Le structure bilancielle du groupe s’est améliorée, avec notamment une trésorerie de 57,7 ME, des capitaux propres de 192 ME et 12 ME de dettes financières.
Un dividende de 0,48 Euro sera proposé aux actionnaires, soit une hausse de 35% par rapport au coupon précédent.
En guise de perspectives, le management a souligné que l'année 2011 sera marquée par des initiatives importantes sur les marques Jimmy Choo et Montblanc au premier semestre et sur la marque Burberry au second semestre' En revanche, ces évènements vont naturellement faire augmenter les dépenses marketing et peser sur la rentabilité, en particulier sur le S2.
Dans ce contexte, les dirigeants visent cette année 350 ME environ de revenus, soit une croissance de 14% par rapport à 2010.
Le titre gagne 0.84%, à 25.34 euros. Bien que le titre recule de 7.35% depuis le 1er janvier, les ratios indique que le groupe est bien valorisé avec une capitalisation de 450 millions d’euros, pour un chiffre d’affaire de 306.
C’est un beau dossier, le consensus des analystes lui est plutôt favorable. Gilbert Dupont est le plus optimiste en fixant son objectif de cours de 32 euro, Oddo vise 30 euros. Pour notre part, l’upside nous semble limité, le titre réagit peu à la publication qui est pourtant solide, c’est pourquoi nous visons 27 euros sur ce dossier
