Axway

Nous recommandons de mettre en portefeuille Axway aux alentours de 20,25 euros. L'investisseur long terme visera une hausse de 40% pour une vente aux alentours des 29 euros.

ATTENTION : La liquidité étant faible sur le dossier, nous recommandons de positionner un achat à cours limité à 20,60 euros.

MISE A JOUR 01/12/2016 : Notre objectif à 29 euros a été atteint sur Axway, une valeur qui a été conseillée dans le cadre de nos recommandations Gestion PEA en juin 2015. Depuis ce conseil, la valeur s'est appréciée de 43% et de 47% dividendes compris. Nous recommandons dans le cadre d'une bonne gestion de clôturer cette position sur un gain de 47% .

Axway Software est spécialisé dans l'édition de logiciels destinés à aider les entreprises à mettre en oeuvre des réseaux d'interactions professionnels. La société fait partie des éditeurs de logiciels mondiaux sur le marché de la « gouvernance des flux de donnée » reconnu par les cabinets d’analystes métier comme le cabinet Gartner. Le groupe évolue sur marché innovant dont les technologies répondent aux besoins des entreprises et de leurs clients pour échanger des données sur tous les types de supports informatique et mobile.

Depuis plus de 10 ans, le groupe s'appuie sur une croissance interne et externe, enrichissant les équipes internationales, l’offre et le parc clients présents dans plus de 100 pays dans le monde.

Le CA par activité se répartit comme suit :
- prestations de maintenance (44,8%) ;
- vente de licences (31,8%) : logiciels dédiés au transfert des fichiers de données, à la connectivité entre les entreprises, à l'intégration d'applications et à la sécurisation des échanges ;
- prestations de services (23,4%) : prestations d'assistance, de mise en oeuvre, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (34,7%), Europe (24,3%), Amériques (38,2%) et Asie-Pacifique (2,8%).

Pour rappel, le titre a été introduit en Bourse en 2011, par un spin-off de Sopra Group.

Axway se place en 5ème position des éditeurs de logiciels français en 2014 selon le Truffle 100, et en 5ème selon Global Software Leaders, et confirme également, pour la troisième année consécutive, sa présence dans le Top 5 des éditeurs de logiciels en France.

L'année 2014 a été marquée notamment, par l'acquisition de la société Systar, l'intégration d'une nouvelle génération des produits d'Intelligence Opérationnelle et par l'émergence d'une demande d'outils d'intégration liés au Cloud. La profonde transformation de la demande sur les segments historiques du Middleware (MFT/B2B/Intégration) se poursuit et confirme la nécessité d'y associer des technologies émergentes comme celle des API (Application Programming Interface)...

Le management a réitéré ses objectifs de court-terme compte tenu d'un pipeline de ventes prometteur et alors que l'activité dans les services devrait rattraper son retard durant l'année. Le nouveau plan stratégique qui sera dévoilé au cours de l'été devrait toutefois être le prochain catalyseur pour le titre.

L’évaluation de l’action est très attractive : le PER est à 12x, une valorisation très attractive d'autant plus que l'endettement est nul.