NRJ Group

Cloturée

CODE

NRG

ISIN

FR0000121691

Compartiment

Compartiment B

Secteur

Audiovisuel et divertissements

Objectif

11 €

SRD

Non

PEA

Oui

PEA PME

Oui

Rendement

PER

19,84x

Prise de position initiale - 14/09/2015

Nous recommandons de mettre en portefeuille NRJ Group aux alentours de 8,40 euros. L'investisseur long terme visera une hausse de 30% pour une vente aux alentours des 11 euros.

ATTENTION : la liquidité étant faible sur le dossier, nous recommandons de positionner un ordre à cours limité à 8,50 euros.

MISE A JOUR 02/07/2019

Historiquement le titre a été recommandé le 14/09/2015 à 8.42 € puis notre objectif a été relevé le 08/03/2017 (le titre se négociait alors à 10.99) €. Nous avons vendu le 02/07/2019 à 7.16 €, soit une performance dividende compris (0 €) de -15.0 %

Analyse générale

Fondé il y a 34 ans, NRJ Group est l'un des principaux groupes de média privés français exerçant les métiers d'éditeur, de producteur, de diffuseur tout en assurant la commercialisation de ses propres espaces média.

En France, le Groupe est leader sur le marché privé de la radio grâce à ses 4 marques (NRJ, CHERIE FM, NOSTALGIE et RIRE & CHANSONS), un acteur significatif du marché de la télévision qui opère et développe deux chaînes nationales gratuites (NRJ 12 et CHERIE 25) et une chaîne payante (NRJ HITS, 1ère chaîne musicale du câble-satellite-ADSL), et le 2ème opérateur du marché français de la diffusion, à travers sa filiale towerCast. S'appuyant sur la force de ses marques, son expertise marketing et sa puissance commerciale, le Groupe s'est également développé, au cours de ces dernières années, dans l'univers du numérique (7 sites internet, près de 220 webradios et 7 applications mobiles) afin de proposer une offre publicitaire élargie à ses clients, de suivre et d'anticiper l'évolution de la consommation des médias. NRJ Group est aujourd'hui le 1er Groupe de webradios en France.

A l'international, le Groupe est implanté dans 15 autres pays, soit par le biais d'implantations directes, soit via des contrats de licence de marque NRJ/ENERGY, première marque radio internationale, et/ou NOSTALGIE/NOSTALGIA.

Seul groupe indépendant, NRJ Group a reçu de nombreuses propositions de rachat. Un scénario qui n'est pas exclu dans la mesure où le mouvement de concentration qui est à l'oeuvre dans le secteur peut se poursuivre après l’opération NextradioTV/Altice.

Dans une interview accordée au Figaro, son PDG affiche sa confiance quant à la capacité de son groupe de se développer encore dans la télévision, ce qui lui permettrait de discuter en position de force. Un plan volontariste doit amener les chaînes NRJ 12 et Chérie 25 à la rentabilité en 2017. D'importants investissements ont été consentis pour les programmes de rentrée. Cet effort budgétaire implique une perte accrue de l'ordre de 35 millions pour le pôle TV cette année, avec un effet en année pleine sur les recettes publicitaires en 2016.

La société est forte une situation financière saine avec une trésorerie nette, de 156,8 millions d'euros fin juin qui couvre presque un quart de la capitalisation.

* Notre horizon d’investissement est de 3 ans.

Les analyses et interprétations de marché contenues dans la présente recommandation ne sont pas personnalisées et reflètent uniquement l’opinion de l’auteur à la date de rédaction et sont susceptibles d’évoluer sans préavis.

Les projections, prévisions et objectifs de prix présentés sont fournis à titre indicatif. Ils ne constituent pas une garantie de performance future.

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La mise à jour des recommandations est effectuée sur une base trimestrielle, afin de refléter l’évolution des marchés et des positions suivies.

Les principales sources utilisées par les auteurs de cet article sont : Bloomberg, Reuters, Financial Times, The Wall Street Journal, Les Échos, Zonebourse, Morningstar, BFM Business, Capital, Investing.com.

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