Cherté de la FDJ ? L’avis de MF

mardi 12 novembre

Auteur: Rédaction MeilleurPlacement

Il y a 6 mois - Le 12/11/2019 à 11h11

Vous avez pu le lire dans notre précèdent article (Quel prix pour l’action FDJ ? L’avis de MF ), Bruno Le Maire, a annoncé la fourchette de prix de l'action de la Française des Jeux (FDJ). Selon le ministre de l'Economie, le prix de l’action sera compris entre 16,50 € et 19,90 €. En tant que gestionnaire de risque et pour éviter toutes mauvaises surprises nous avons tablé sur le prix maximum pour l’introduction en bourse. Deux questions sont alors au moins légitimes : Est-ce un juste prix ? Est-ce un prix cher ?

Parmi les ratios utilisés par les analystes boursiers pour apprécier la valorisation d’une société cotée, un des plus utilisés est le PER (pour Price Earning Ratio), c’est-à-dire le rapport entre la valeur de l'entreprise et les profits annuels attendus.
Il faut donc calculer, dans un premier temps, la valorisation de la FDJ, puis son rapport vis-à-vis des profits attendus et enfin trouver des comparables.

Avec un prix par action à 19.90 €, la société atteint une valorisation de 3.8 milliards € et donc un PER de 22.30. A noter que le PER moyen pour les sociétés du CAC 40 est de 17.30. Plus dans le détail, lorsqu’on réalise un palmarès des actions du CAC 40 par le PER 2019, on obtient la liste suivante :

Hermès (40.05), Dassault Systèmes (38.35), L’Oréal (34.10), puis à l’autre extrême, Société Générale (7.91), Peugeot (6.59) et Renault (6.30). La FDJ ressort donc en haut de classement, au même niveau que Kering, un des géants mondiaux du luxe.

Si on devait comparer la société FDJ comme action de rendement, au même titre que Orange (considéré comme une valeur de rendement) alors l’écart serait du simple au double. En effet, le PER 2019 de Orange est de 13.32.

Enfin, il est possible de comparer le PER 2019 de la FDJ avec celui de nos valeurs « Bon Père de Famille », par exemple le titre Suez, qui fait partie de nos valeurs favorites, à un PER de 22.66, LVMH (26.67) et Pernod Ricard ( 26.36).

Nous pouvons donc en conclure, que même avec différents avantages (une décote de 2% sur les titres et l’attribution d’une action gratuite pour dix achetées si conservation pendant 18 mois) le titre n'est pas bradé par l’Etat.

Dans un prochain article, nous parlerons du dividende du titre, et de son potentiel de hausse. Nous aborderons donc des notions comme la rentabilité de la société et autres. N’hésitez pas à vous inscrire à notre Newsletter du soir, pour ne rien rater de cette introduction.

L’info en plus : Avec une capitalisation de 3.8 milliards €, la FDJ ne rentrera pas dans le CAC 40

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