Sword Group

Cloturée

CODE

SWP

ISIN

FR0004180578

Compartiment

Compartiment B

Secteur

Services informatiques

Objectif

42.70 €

SRD

Oui

PEA

Oui

PEA PME

Oui

Rendement

4.3%

PER

16.49

Prise de position initiale - 26/01/2017

Nous recommandons de mettre en portefeuille Sword Group aux alentours des 30,5 euros. L'investisseur long terme visera une hausse de 40% pour une vente aux alentours des 42.7 euros.

Attention : la liquidité étant faible sur le dossier, nous recommandons de positionner un ordre à un cours limité à 31 euros.

MISE A JOUR 02/07/2019:
En cette fin de semestre, les indices côtoient des records et nous en profitons pour faire un examen des différentes positions que nous avons conseillées dans notre gestion PEA. Cette période est donc l’occasion de vendre quelques titres dont Sword Group (31.65 €)
Notre performance dividende compris (3.60 €) est de 15.40 %

Analyse générale

Le groupe Sword est une société internationale de conseil, de service et de software assistant les leaders mondiaux dans leurs programmes de transformation technologique et digitale.

Créé en novembre 2000, le groupe compte aujourd’hui plus de 1 300 collaborateurs opérant à travers plus de 50 pays. Il propose à ses clients des réponses globales et intégrées, tant sur l’approche stratégique que dans l’exécution.

Le CA par activité se répartit comme suit :
- Services IT (68%) ;
- Solutions (32%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (19,1%), Royaume Uni (24%), Suisse (20,3%), Benelux (12,6%), États-Unis (6,7%) et autres (17,3%).

La société vient d'annoncer son chiffre d'affaires pour l'exercice 2016. Le 4ème trimestre a été solide avec un Ebitda de 6,4 millions d'euros, en hausse de 10,5% pour un chiffre d'affaires de 40,3 millions, en progression de 11,9%. Sur l'année, la croissance de l'activité s'élève à 16,4 %, et L'Ebitda est en hausse de 15,6 % à 24,9 millions d'euros. Pour la troisième année consécutive, la croissance est donc à deux chiffres pour le spécialiste des services informatiques. Et les résultats sont d'autant plus louables qu'ils ont été réalisés dans un contexte de taux de change très défavorable. Mais la surperformance du groupe a permis de compenser cet effet négatif.

La croissance est bien répartie entre la division software (+14,2%) et la division services (+18,4%)

Pour 2017, le groupe prévoit une croissance organique à taux de change constant, de 10 % avec une marge d'EBITDA associée de 15 %. Des résultats conformes avec la lignée tracée pour 2020 : 300 ME de chiffre d'affaires et 14,5 % de marge opérationnelle

Le titre prend plus de 5 % aujourd'hui en Bourse. Mais malgré son très beau parcours boursier, la valorisation est encore attractive. Le titre se paye moins de 20 fois ces résultats et offre un dividende attractif (4,3%). Par ailleurs, Sword affiche une structure bilancielle saine avec une trésorerie nette de 32,0 M€. Cette situation confortable va lui permettre de financer ses investissements en R&D tout en garantissant un rendement élevé à ses actionnaires

* Notre horizon d’investissement est de 3 ans.

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Les principales sources utilisées par les auteurs de cet article sont : Bloomberg, Reuters, Financial Times, The Wall Street Journal, Les Échos, Zonebourse, Morningstar, BFM Business, Capital, Investing.com.

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