Carrefour

Cloturée

CODE

CA

ISIN

FR0000120172

Compartiment

Compartiment A

Secteur

Distribution

Objectif

28 €

SRD

Oui

PEA

Oui

PEA PME

Non

Rendement

3,34%

PER

14,23x

Prise de position initiale - 07/07/2017

Nous recommandons de mettre en portefeuille Carrefour aux alentours des 21,20 euros. L'investisseur long terme visera une hausse de 30% pour une vente aux alentours des 28 euros.

MISE A JOUR 02/07/2019:
En cette fin de semestre, les indices côtoient des records et nous en profitons pour faire un examen des différentes positions que nous avons conseillées dans notre gestion PEA. Cette période est donc l’occasion de vendre quelques titres dont Carrefour (16.87 €).
Notre performance dividende compris (0.92 €) est de -16 %


MISE A JOUR 24/01/2018 : Alexandre Bompard va appliquer la même recette que celle adoptée pour le redressement de Fnac Darty : renforcement de l'offre omnicanal, réduction de coûts et partenariats. Au premier abord, la feuille de route parait prometteuse. Le talent d'Alexandre Bompard devrait faire que la mayonnaise prenne. On lui accordera notre cofinance comme l'on l'a fait sur Fnac Darty il y a deux ans. Par conséquent, notre objectif de cours qui avait été abaissé à 19,50 euros dans le sillage de l'avertissement lancé en août dernier, est relevé à 24,50 euros. Lire la suite du suvi ici

MISE A JOUR 31/08/2017 : Les comptes semestriels publiés par Carrefour révèlent de grosses difficultés. On espérait que le groupe parvienne à limiter l'impact de la guerre des prix sur ses marges. Ce qui ne sera pas pour ce semestre, ni le suivant compte tenu des perspectives présentées par le groupe. La visibilité est désormais plus que limitée d'autant plus qu'il faudra attendre la fin de l'année pour connaître la feuille de route d'Alexandre Bompard. Nous sommes conscients des talents du nouveau patron de Carrefour quand on revient sur le succès du redressement de Fnac Darty. Mais pour l'instant, c'est un goût amer que nous laisse cette publication. On abaisse notre objectif de cours sur le titre à 19,50 euros et nous couperons la position aux alentours des 16 euros si la baisse se poursuit.

Analyse générale

Commerçant alimentaire de référence, Carrefour est présent dans plus de 30 pays avec près de 12 000 magasins et des sites de e-commerce. Multilocal, multiformat et omnicanal, le Groupe emploie plus de 384 000 collaborateurs dans le monde et a réalisé un volume d’affaires sous enseignes de 103,7 milliards d’euros en 2016. Chaque jour, Carrefour accueille près de 13 millions de clients à travers le monde. Le groupe déploie aujourd’hui son activité sur trois grands marchés : l’Europe, l’Amérique latine et l’Asie.
Présent dans plus de 30 pays, il réalise plus de 53 % de son chiffre d’affaires hors de France.

Alexandre Bompard va prendre les rênes de Carrefour sur une bonne note. Le distributeur français a en effet enregistré une croissance de ses ventes s’accélérer en comparable de 2,8% à 21,75 milliards d'euros après 1,6% au premier trimestre. C'est surtout en France que l'amélioration est notable, grâce à de nombreuses promotions, ce qui a permis aux ventes d'afficher une croissance en base comparable de 0,5%. Une première en deux ans ! En Europe, le groupe carbure avec des ventes qui se sont également accélérées au second trimestre pour s'établir à 3,4% après 0,9% sur les trois premiers mois de l'année.

Le groupe a ainsi confirmé sa prévision d'une croissance organique de 3% à 5% sur l'ensemble de l'année mais s'est refusé à tout commentaire sur le résultat opérationnel courant. Il faudra attendre le 30 août date de la publication des résultats semestriels pour connaître l'impact sur les marges de l'offensive tarifaire menée tambour battant par la direction de Carrefour.

L'actualité de Carrefour est également animée par l'augmentation de capital de sa foncière Carmilia. L'opération s'est déroulée avec succès mais le prix proposé s'inscrit dans le bas de la fourchette proposée aux investisseurs. Les fonds levés seront utilisés pour offrir une flexibilité financière supplémentaire à Carmila et pour financer son plan de développement 2017-2020. Carrefour va désormais se concentrer sur l'introduction en Bourse de ses actifs brésiliens.

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