Meilleurtaux Placement

SMCP

Cloturée

CODE

SMCP

ISIN

FR0013214145

Compartiment

Compartiment A

Secteur

Biens non essentiels

Objectif

5

SRD

Non

PEA

Oui

PEA PME

Non

Rendement

N/A

PER

22,11x

Notre avis actualisé - 21/08/2026

Nous sommes positifs sur SMCP. Le groupe de mode accessible a nettement amélioré sa rentabilité au premier semestre 2026 malgré une croissance du chiffre d’affaires encore modérée. Les ventes ont atteint 597 millions, avec une croissance organique de 0,6%, tandis que le résultat opérationnel ajusté a atteint 53,2 millions, en amélioration de 25%, et que la marge correspondante a atteint 8,9%. Le résultat net s’est établi autour de 17 millions. Cette amélioration repose sur une meilleure discipline promotionnelle, une marge brute solide, l’optimisation du réseau et une bonne tenue de Maje. Le désendettement constitue également un point favorable, avec un levier ramené à 1,1 fois contre 1,9 fois un an auparavant. La prudence reste néanmoins de mise car la croissance demeure hétérogène selon les zones, la France reste moins dynamique et la consommation discrétionnaire peut rapidement se dégrader. Le groupe doit encore démontrer qu’il peut maintenir ses gains de marge tout en renouant avec une croissance plus franche. La qualité d’exécution s’améliore, mais la visibilité commerciale n’est pas encore suffisante pour un avis pleinement positif.

Prise de position initiale - 08/02/2018

Nous recommandons de mettre en portefeuille SMCP aux alentours de 20,50 euros. L'investisseur long terme visera une hausse de près de 40% pour une vente aux alentours des 29 euros.

ATTENTION : la liquidité étant faible sur le dossier nous recommandons de positionner un ordre limité à 20,70 euros.

Analyse générale - 08/02/2018

Le groupe SMCP, plus connu sous les noms Sandro, Maje et Claudie Pierlot est un acteur clé du marché mondial du prêt à porter et des accessoires depuis 1984.

La société a presque doublé de taille en l'espace de trois ans à la faveur d'un rythme soutenu d’ouvertures de magasins à travers le monde et de la montée en puissance de ses ventes en ligne. L'an dernier, son chiffre d’affaires a augmenté de 16% en 2017, à hauteur de 912 millions d’euros. À magasins comparables, sa croissance s’est établie à 7%. Son excédent brut exploitation suit la même dynamique et a progressé de 22 % en 2016, à 130 millions d'euros. À fin juin 2017, les marques de SMCP sont présentes à travers 36 pays dans le monde avec plus de 1200 points de vente. Ainsi au cours des dernières années,le groupe n’a cessé d’enregistrer une forte croissance de sa rentabilité et de son chiffre d’affaires, qui ont pratiquement doublé en trois ans.

Le groupe vise en effet à devenir l’un des leaders du marché mondial du prêt-à-porter et des accessoires. Le groupe compte ainsi sur l'essor du commerce en ligne et l'expansion de la gamme accessoires, et la montée en puissance de Sandro Homme pour devenir une référence phare des accros au shopping. La feuille de route présentée par SMCP est clairement définie : la société vise un taux de croissance annuel de 11 à 13% sur la période 2018-2020, à la faveur d'un rythme d'ouverture de 80 à 90 magasins par an.

Côté perspectives, le groupe devrait, comme annoncé précédemment, dévoiler le 21 mars prochain un taux de marge d'excédent brut d'exploitation proche de 16,5% au titre de 2017. D'après les dirigeants, l'activité reste, de surcroît, bien orientée en ce début d'année 2018.

L'historique remarquable de la société et les perspectives séduisantes annoncées à l’occasion de l'entrée en Bourse, laisse présager un bel avenir à ce dossier. Le parcours boursier de Moncler, le spécialiste des doudounes qui est à peu près sur le même créneau, laisse espérer une belle histoire boursière pour SMCP.

Clôturée le 12/05/2021

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* Notre horizon d’investissement est de 3 ans.

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