Eutelsat Communications

Ouverte

CODE

ETL.PA

ISIN

FR0010221234

Compartiment

Compartiment B

Secteur

Audiovisuel et divertissements

Objectif

14 €

SRD

Oui

PEA

Oui

PEA PME

Non

Rendement

10.33 %

PER

8.42

Prise de position initiale - 24/02/2020

Nous recommandons de mettre en portefeuille Eutelsat Communications aux alentours de 13.18 €. L'investisseur long terme visera une vente aux alentours des 17 € soit un gain de 28.98 % (hors dividende).

Cette recommandation correspond à un profil « Père de Famille Sportif ». Nous l'intégrons donc dans notre shortlist Père de Famille Sportif.

Analyse générale

Le titre d’Eutelsat Communications fait partie du palmarès SBF 120 des actifs offrant le plus fort rendement de dividende. En effet, le titre de l’opérateur de satellites, verse actuellement un dividende proche de 10 % par an. Or, nous tablons sur un maintien de ce niveau de dividende sur au moins les 3 prochaines années.

Effectivement, Eutelsat a récemment annoncé maintenir son objectif d'un chiffre d'affaires des activités opérationnelles compris entre 1,27 et 1,31 milliard € pour l'exercice 2019-20. Nous anticipons de notre côté un chiffre d’affaires de 1,29 milliard € en ligne avec celui réalisé sur l’exercice 2018. Concernant la marge d'EBITDA, nous tablons sur une marge supérieure à 77 % permettant de garder un haut niveau de rentabilité.
Rodolphe Belmer, Directeur général du groupe, a déjà déclaré que « tous les autres objectifs financiers sont également confirmés, notamment l'objectif de cash-flow libre discrétionnaire pour l'exercice 2021-22 permettant de couvrir largement le dividende ». Dans le détail, l'opérateur de satellites cible un cash-flow libre discrétionnaire d'environ 500 millions € pour l'exercice 2021-22, un dividende stable ou progressif et un rachat d'au moins 100 millions € de ses actions d'ici fin juin 2022. Nous pensons, qu’effectivement, hors éléments exceptionnels, le groupe peut suivre cette stratégie.

Nous recommandons donc de mettre en portefeuille Eutelsat Communications avec un horizon 3 ans dans l’optique de bénéficier d’un rendement du dividende approchant les 30 % sur la période.

* Notre horizon d’investissement est de 3 ans.


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Les principales sources utilisées par les auteurs de cet article sont : Bloomberg, Reuters, Financial Times, The Wall Street Journal, Les Échos, Zonebourse, Morningstar, BFM Business, Capital, Investing.com.


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