Biosynex

Nous recommandons de mettre Biosynex dans le portefeuille MF Sportif aux alentours de 20,50€. L'investisseur long terme visera une vente aux alentours des 29,80€ soit un gain de 45,36%. Attention : la liquidité étant faible sur le titre, nous recommandons de positionner un ordre à un cours limité à 20,80€.

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Sources : Meilleurtaux Placement, TradingView

Biosynex est une entreprise strasbourgeoise qui conçoit, fabrique et distribue des tests de diagnostic rapide du Covid en France et à l’international. L’entreprise a dévoilé hier ses résultats du premier semestre. Sur les six premiers mois de l’année, son chiffre d’affaires ressort à 225 millions d’euros, plus de cinq fois supérieur au résultat du premier semestre 2020. Dans le détail, le CA du premier trimestre s’établit à 75 millions d’euros, 150 millions pour celui du deuxième trimestre, soit un doublement de l’activité en trois mois. Cette forte progression s’explique en grande partie par l’utilisation de plus en plus répandue des tests antigéniques Covid-19, notamment sous la forme d’autotest. Ces derniers représentent 90,8 millions d’euros sur le chiffre d’affaires du semestre.

En France, l’activité du groupe bondit de 269% sur la période. Mais que l’on ne s’y trompe pas, Biosynex est très actif à l’international. Ses exportations ont généré plus de la moitié du CA semestriel (121,7 millions d’euros), notamment vers le Vietnam, le Chili, le Brésil, l’Arabie Saoudite et le Mexique.

Environ 90% du chiffre d’affaires de Biosynex est lié à la pandémie. Cette dépendance est une menace pour le développement de l’entreprise. Elle cherche toutefois à se diversifier dans la biologie délocalisée, via des prises de participation dans l’américain ProciseDx et l’acquisition de la start-up grenobloise Avalun à l’origine d’un laboratoire “de poche”. Cette acquisition doit permettre à Biosynex de déployer plus efficacement ses tests. D’autres projets sont à l’étude pour préparer l’après-Covid.

Les perspectives du groupe sont particulièrement bonnes pour les prochains trimestres, malgré une baisse attendue de la demande de tests du fait des campagnes de vaccination dans les pays développés. Toutefois, cette baisse devrait être relativement modérée dans les mois à venir compte tenu de la recrudescence du variant Delta, et par la forte demande des pays émergents où la vaccination est moins développée (Asie, Afrique, Amérique du Sud). Biosynex s’est engagée dans la bataille commerciale il y a plusieurs mois dans ces différentes zones.

Une inconnue demeure à court terme pour le marché français : l’application du pass sanitaire. La demande en test a augmenté depuis le début du second semestre et l’extension du pass devrait accentuer la demande des non-vaccinés. Biosynex a confirmé hier s’attendre à une forte augmentation de ses indicateurs de rentabilité en 2021.

D’un point de vue technique, le titre teste actuellement un support de long terme (sa moyenne mobile des 200 dernières séances boursières). La fin annoncée du remboursement des tests PCR et antigéniques par Emmanuel Macron le 12 juillet a fait chuter en Bourse les principaux vendeurs de tests de dépistage. Le titre de Biosynex est passé de 25€ à 20€ environ suite à cette annonce.

Cette baisse nous paraît excessive mais a deux mérites. Le premier est de nous permettre d’acheter l’action à bon prix. Le second est de rappeler le caractère volatil de ce type de petites capitalisations. Et pour cause, celle de Biosynex est d’environ 210 millions d’euros. C’est pourquoi son action rejoint notre portefeuille Sportif dont l’objectif est de sélectionner des pépites à horizon moyen-long terme. Ce portefeuille est plus risqué que son homologue PEA MF Privé, mais c’est là qu’on trouvera les plus belles opportunités. Notre objectif est fixé sous les plus hauts atteints en avril 2021, à 29,80€. Cet objectif dégagerait un potentiel de 45,36%.

Enfin, les résultats du troisième trimestre seront publiés le 14 octobre, après la clôture de la séance à Paris. Depuis le 1er janvier, le titre de Biosynex progresse de 22%.