Vinci à 85€, une aubaine pour un investissement de moyen terme ?
La récente baisse des marchés actions rend particulièrement abordables un grand nombre d’actions françaises. Aujourd’hui, c’est Vinci qui nous intéresse, une valeur défensive et cyclique incontournable.
Le titre boursier de Vinci est défensif et a plutôt bien encaissé la baisse de ce début d’année, mais les activités du groupe sont plutôt cycliques : elles dépendent des cycles économiques, en particulier dans la construction et l’aérien. Vinci emploie environ 220 000 personnes dans 120 pays et compte parmi ses clients l’État, des agences de transport, des hôpitaux, des fournisseurs de logements et bien sûr des entreprises privées de tous les secteurs.
Début février, la deuxième entreprise mondiale dans les concessions et la construction dévoilait ses résultats d’activité pour 2021. Des résultats particulièrement bons et supérieurs à ceux de 2019, année de référence pré-Covid. L’an dernier, le chiffre d’affaires du groupe a atteint 49,4 milliards d’euros, en hausse de 14% sur un an (et de 3% par rapport à 2019, une année déjà faste pour Vinci). Quant à l’international, sa part dans le chiffre d’affaires total passe de 45% (2019) à 47% (2021) mais c’est bien l’activité en France qui a tiré la croissance du groupe ces derniers mois.
Les activités de Vinci sont principalement divisées en deux : les concessions d’un côté, qui incluent Vinci Airports, Vinci Autoroutes et d’autres concessions, et le pôle contracting constitué de Vinci Energies, Vinci Constructions et Eurovia. Vinci se repose structurellement sur des activités rentables et assez régulières, notamment la gestion de son réseau de 4 400 km d’autoroutes, une véritable rente annuelle. Son réseau d’aéroports au niveau mondial devrait en parallèle profiter du retour à la normale, très progressif, dans le secteur aérien.
En Bourse, Vinci montre également son caractère défensif. Ce mardi matin, le CAC40 abandonne environ 16% depuis le 1er janvier, contre -10% pour Vinci. Nous pensons que cette baisse ne reflète pas les solides fondamentaux de Vinci et nous profitons de l’occasion pour acheter le titre à bon prix.
Évolution du titre Vinci depuis juillet 2018, unité de temps hebdomadaire
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Source : Meilleurtaux Placement, TradingView
D’un point de vue technique, le titre de Vinci teste actuellement une zone de support importante sur les 85€, testée un grand nombre de fois depuis début 2021. Ce prix est l’un des plus bas atteints par le titre Vinci sur la période et il nous paraît attractif. Nous visons un objectif inférieur au plus haut niveau atteint en février 2020, à 102,80€, soit un potentiel de gain de 20,94%* par rapport au prix actuel. Le titre rejoint
notre portefeuille défensif, pour un horizon d’investissement de trois ans au maximum.
Enfin, précisons qu’au titre de l’exercice 2021, Vinci verse un dividende de 2,90€ par action, pour un rendement de plus de 3%. Dans le détail, un premier acompte sur dividende a été versé en novembre 2021 et le solde de 2,25€ le sera fin avril.
