High Co

Nous recommandons de mettre en portefeuille High Co aux alentours des 9 euros. L'investisseur long terme visera une hausse de 40% pour une vente aux alentours des 13 euros.

ATTENTION : la liquidité étant faible sur le dossier, nous recommandons de positionner un ordre à cours limité à 9,06 euros.

MISE A JOUR 05/09/2016 : HighCo a procédé à une augmentation de capital par incorporation des réserves effectuée sous la forme d’une attribution gratuite d’actions. Pour prendre en compte cette opération, notre objectif de cours est désormais de 6,5 euros (soit 13 euros avant l'opération), sur HighCo. Retrouvez l'intégralité du suivi ici

MISE A JOUR 20/10/2016 : Le dernier point d'activité trimestriel donne des gages de visibilité sur cette société. Moins d'un mois après la publication de ses comptes semestriels, HighCo remonte d'un cran ses objectifs annuels. La société vise désormais une marge brute en hausse de plus de 11%, contre plus de 8% attendu précédemment, une progression de la marge opérationnelle d'au moins 250 points de base, 130 de plus que les annonces précédentes, ainsi qu'une nette hausse du Résultat des activités ordinaires attendue supérieure ou égale à 25% contre supérieure ou égale à 20%. Retrouvez l'intégralité du suivi ici

MISE A JOUR 09/12/2019:
Nous recommandons de couper la position long terme sur High Co recommandée dans le cadre de nos conseils Gestion PEA.

Pour rappel, nous avions recommandé le titre le 06/04/2016 à 4.495 € (au prorata de l’augmentation de capital par incorporation des réserves effectuée sous la forme d’une attribution gratuite d’actions). Aujourd'hui, le titre se négocie à 5.96 € soit une hausse de 32.59 %. Aussi, depuis le conseil, nous avons reçu 0.61 € de dividendes successifs, ce qui fait une performance finale de 46.16 %.

Le titre a connu un parcours exemplaire depuis notre recommandation. A l’origine, nous vision un objectif de 40 %, hors même sans les dividendes nous en sommes proches après une année 2019 incroyable. Effectivement, depuis le 1er janvier le titre gagne plus de 38 % et le timing semble opportun pour sortir (le titre flambe de 10 % sur ce mois). Fondamentalement, la société publie des chiffres solides, avec par exemple, un meilleur 3eme trimestre qu’anticipé.

A noter que nous ne passons pas "à l’écart" sur le titre mais pensons qu’il faut prendre nos gains et nous repositionner sur une autre valeur « Bon Père de Famille ».

D’ici quelques jours, nous vous proposerons un autre titre pour remplacer le titre High Co.

Le digital porte une nouvelle fois les comptes de HighCo. L’agence de marketing a fait état d’une nette amélioration de ses résultats au titre de l’exercice 2015 à la faveur d’une réorganisation des filiales internationales.

Pour les abonnés qui ont suivi notre conseil, notre deuxième objectif à 9 euros a été atteint, soit un gain de 100% au compteur. Et au regard des perspectives présentées par le groupe, le potentiel n’est pas encore épuisé.

25 ans

HighCo publie d'excellents résultats 2015 pour son 25ème anniversaire avec une marge brute en hausse de 5,5% à périmètre et change comparables et une nouvelle progression à deux chiffres de tous les indicateurs de rentabilité.

La marge brute 2015 s'élève ainsi à 75,39 millions d’euros en forte hausse de 6,4% à données publiées et de 5,5% à périmètre comparable et à taux de change constants (PCC). La marge brute du Digital est quant à elle, en forte croissance de 26,6% en 2015. Le Digital représente ainsi 41,3% de la marge brute du groupe en 2015, contre 34,8% en 2014. Le poids du Digital en France s'affiche à 49,2% de la marge brute en 2015 et dépasse l'objectif de 50% dès le second semestre 2015. Le groupe explique avoir pour ambition de dépasser les 50% de la marge brute dans le Digital dès 2017.

La dynamique de croissance est particulièrement soutenue au 4ème trimestre 2015 avec une progression de 13,5% à PCC. La croissance d'activité sur l'année est portée par le Digital, tandis que le repli des activités offline de 5,6% en 2015 est moins marqué qu'en 2014.

La marge opérationnelle s’apprécie de 140 points de base pour ressortir à 14,8% en 2015 tandis que le Résultat Opérationnel Courant (ROC) est en hausse de +19,4% à 10,48 millions d’euros. Ainsi, résultat net part du groupe est en progression plus rapide (+26,0%) à 6,77 millions d’euros.

Transition réussie

Du côté des perspectives, HighCo anticipe pour l'année 2016 une croissance de la marge brute, une hausse de la marge opérationnelle (RAO sur marge brute) et une progression du BNPA ajusté supérieure ou égale à 10%.

Les ressources financières seront en priorité allouées à la poursuite des acquisitions et des prises de participations. HighCo veillera à maintenir un Capex compris entre 1,5 million d'euros et 2 millions d’euros. Les rachats d'actions propres seront compris entre 0,5 million d'euros et 1 million d’euros.

Pour 2016, la part du digital devrait être supérieure à 45% de la marge brute du Groupe et dépasser l'objectif de 50% dès 2017. High Co affiche l’ambition de devenir un acteur de référence sur la Data Marketing avec l'acquisition de Capitaldata.

Nous maintenons notre avis positif sur cette valeur malgré une nette revalorisation du dossier en bourse depuis l'été 2015. L'appréciation des comptes devrait se poursuivre, le potentiel n'apparaît donc pas épuisé sur HighCo à moyen terme . En conséquence, nous avons décidé de relever notre objectif de cours à 13 euros, soit un potentiel de hausse de 40%.