TotalEnergies

Nous recommandons de mettre en portefeuille Total aux alentours des 51,3 euros. L'investisseur long terme visera une hausse de 25% pour une vente aux alentours des 65 euros.

Mise à jour du 29/09/2023 :
Nous recommandons de rehausser l'objectif sur TotalEnergies à 75€. Notre objectif initial était de 65€ mais avec la récente hausse des cours pétroliers, le titre a battu un nouveau record hier en se rapprochant fortement de ce niveau. Sur le long terme, nous pensons que Total a encore de la marge de progression en Bourse, en plus de verser de généreux dividendes trimestriels.

Total a repris son titre de plus grosse capitalisation du CAC40, profitant de la baisse des groupes de luxe dont LVMH.

Au cours des trois dernières années, Total a démontré sa capacité à respecter ses engagements et à tenir ses objectifs : croissance de la production, réduction des coûts et cession d'actifs. L'Aval continue d'afficher une rentabilité supérieure à celle du secteur et à dégager de solides cashflow. La situation du Groupe s'en trouve ainsi renforcée, avec une baisse du point mort après dividende à 50 $/b, soit un point mort inférieur de plus de 50 % à son niveau en 2014.

Total a confirmé sen septembre es principaux objectifs de production, d'investissement et de réduction de coûts dans le cadre d'un plan couvrant la période de 2017 à 2020, et annoncé qu'il rachèterait cette année pour 1,5 milliard de dollars de ses propres actions.

L'énergéticien prévoit une hausse "exceptionnelle" de sa production, de l'ordre de 6% à 7% par an en moyenne sur la période 2017-2020, a rappelé le groupe dans un communiqué publié à l'occasion d'une journée investisseurs qui se tenait mardi à New York.

Total a également confirmé son objectif d'investissements nets de 15 à 17 milliards de dollars sur cette même période, ainsi que celui d'une réduction des coûts d'exploitation de 5 milliards de dollars par an d'ici à 2020, après avoir effectué des économies de 3,7 milliards de dollars en 2017.

Le groupe entend être plus qu'une major pétrolière. Total a fait l'acquisition pour 1,4 milliard d'euros de Direct Energie. Par cette opération, Total poursuit activement son développement dans la génération et la distribution d'électricité et de gaz en France et en Belgique. Grâce au rachat de Direct Energie, il ajoute 2,6 millions de clients à son portefeuille qui en compte déjà 1,5 million (dont 500.000 en France), ce qui lui permet d'annoncer un cap de plus de 6 millions de clients en France et plus de 1 million de clients en Belgique à horizon 2022.

Il creuse ainsi l'écart sur un marché français devenu très concurrentiel ces derniers mois, notamment avec les nouveaux venus tels qu'Eni et se rapproche d'Engie, qui revendique le rang de premier fournisseur alternatif en électricité.

Le récent trou d'air sur le titre apparaît comme une excellente opportunité pour se placer sur ce dossier typique de fond de portefeuille. Outre les perspectives qui s'offrent à Total, le rendement est également un atout majeur du titre. Le groupe dispose en effet d'une vision claire de la croissance de son cash-flow d'ici à 2020, stimulé par les démarrages de projets et par ses acquisitions récentes. À 60 dollars, le baril de Brent, le cash-flow devrait progresser de 7 milliards de dollars sur la période 2017-2020 et la rentabilité des capitaux propres atteindre 12 %.