Chose promise, chose due ! Comme annoncé ces derniers jours dans le Journal de la Bourse, nous intégrons aujourd’hui dans
notre portefeuille international un fleuron américain du secteur de la cybersécurité. Il vient remplacer Besi, le titre de la multinationale néerlandaise du secteur des semi-conducteurs,
clôturé le 10 mai 2023 en gain de 40,28% depuis son ouverture et de 55,32% depuis le 1er janvier.
CrowdStrike ! Ce nom ne vous dit peut-être rien. Il s’agit d’un champion américain incontournable dans le vaste secteur de la sécurité informatique. Ce dernier prend petit à petit le leadership au niveau mondial dans son domaine. Un domaine,
la cybersécurité, de plus en plus indispensable pour les grands groupes mondiaux qui lui consacrent des budgets et un intérêt croissant.
Fondée en 2011 par d’anciens dirigeants de McAfee, CrowdStrike propose une plateforme en ligne (cloud) baptisée Falcon. Elle utilise l’intelligence artificielle pour anticiper et détecter les risques et cyberattaques sur les ordinateurs, téléphones portables et plus largement sur tous les appareils connectés au réseau d’une entreprise. Structurellement, le développement commercial de l’entreprise repose sur deux leviers :
les besoins croissants en matière de cybersécurité et le développement du télétravail.
Dans les deux cas, sécuriser les terminaux des salariés devient de plus en plus complexe, générant des barrières à l’entrée importantes pour de possibles concurrents qui voudraient se lancer dans ce secteur plus que jamais d’actualité, en cette période de tensions croissantes entre les grandes puissances internationales et d’explosion des attaques informatiques en tous genres.
Par ailleurs,
les revenus de CrowdStrike sont récurrents et prévisibles. La société ne commercialise pas de licences mais des abonnements pour accéder à sa plateforme Falcon. Pour CrowdStrike, les derniers mois ont été marqués par une adoption croissante de nouveaux utilisateurs pour ses solutions de défense informatique. Le taux de rétention des clients est par ailleurs supérieur à 98%. Pour une entreprise cliente, Falcon permet d’éviter d’investir dans du matériel physique, des logiciels, des solutions de stockage et du personnel technique souvent très coûteux.
Quid des récents résultats du groupe ?
Les revenus de CrowdStrike ont atteint 637 millions de dollars au quatrième trimestre, en hausse de 48% sur un an. Les revenus récurrents annuels du groupe ont également fortement progressé d’une année à l’autre pour atteindre les 2,56 milliards de dollars. Nous pensons que CrowdStrike a encore de belles années de croissance robuste devant elle, sur fonds d’investissements croissants des gouvernements, organisations et entreprises pour sécuriser leurs appareils informatiques.
Pour ce nouvel exercice comptable, le groupe table sur des ventes de 676,6 millions de dollars au premier trimestre et sur des revenus compris entre 2,955 milliards et 3,015 milliards sur l’ensemble de l’année.
Le bénéfice par action devrait également progresser selon les projections de la direction.
Malgré le contexte global de ralentissement économique, le secteur de la cybersécurité va continuer de se développer à moyen et long terme. Les grandes sociétés devraient en effet sabrer leurs dépenses marketing mais continuer de se concentrer sur celles liées à la sécurité. La banque américaine Morgan Stanley a récemment estimé que le secteur de
la cybersécurité devrait connaître la plus forte croissance en termes de dépenses des entreprises à moyen terme, même si la demande à court terme peut diminuer.
Graphique boursier de CrowdStrike, en unité de temps hebdomadaire
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Sources : Meilleurtaux Placement, TradingView
CrowdStrike a été introduit en Bourse en juin 2019. L'événement avait alors fait grand bruit dans le secteur technologique, en cette période pré-pandémique souvent marquée par des introductions fulgurantes. Dans les mois qui ont suivi, une véritable bulle spéculative s’est formée sur l’ensemble du secteur de la cybersécurité et plus largement des nouvelles technologies, gonflée à bloc durant la pandémie.
Puis, les hausses de taux des banques centrales, Fed en tête, ont fait éclater cette bulle.
Graphiquement, on voit très nettement la forte baisse du titre en 2022 (-50%) et son rebond depuis le 1er janvier (+40%). Ce rebond fait sortir le titre de son canal baissier de long terme, avec un renversement de plusieurs indicateurs techniques à la hausse. Pour l’heure, le titre se rapproche d’une première résistance importante, fixée sur les 155$. Par extension, nous en identifions plusieurs autres : 190 à 200$, puis 220$ et enfin 248 à 250$.
L’évolution des taux des banques centrales est un sujet crucial pour l’ensemble du secteur. Au même titre que l’amélioration des bénéfices du groupe, investir maintenant sur CrowdStrike revient à tabler sur un environnement favorable dans les mois et années à venir. Nous insistons sur
le caractère spéculatif de cette opération.
Après tout, nous ne sommes pas à l’abri que la bataille contre l’inflation soit encore loin d’être gagnée et que les banques centrales poursuivent de facto leurs politiques de hausses de taux, sur fond de dégradation des bénéfices de CrowdStrike. Une telle dégradation serait toutefois de court terme à notre avis, compte tenu du potentiel sur le moyen et le long terme de l’entreprise.
Rappelons que le titre est particulièrement volatil en Bourse, à l'instar de l'ensemble de son secteur.
Nous recommandons de mettre CrowdStrike dans le portefeuille international aux alentours de 149 $, soit 138,60 € au taux actuel euro-dollar. L'investisseur long terme visera une vente aux alentours des 195 €, soit un gain de 40,69 % par rapport au cours actuel.
