SAP

Nous ajoutons SAP à notre sélection de valeurs de long terme, aux alentours de 237,6€. L'investisseur long terme visera une vente à 298€, soit un gain d’un peu plus de 25% par rapport au cours actuel.

Dans la continuité de notre stratégie de sélection de valeurs à fort potentiel sur le long terme, nous recommandons aujourd’hui SAP, figure emblématique de la tech européenne et leader mondial des logiciels de gestion d’entreprise. Portée par la transformation digitale accélérée des entreprises, SAP bénéficie d’un modèle économique particulièrement robuste, fondé sur des revenus récurrents générés par ses solutions cloud, qui représentent désormais plus de 80% de son chiffre d’affaires. Cette mutation vers un modèle d’abonnement assure à la fois une grande visibilité sur les revenus futurs et une solidité opérationnelle recherchée en période d’incertitude macroéconomique. 

L’adoption croissante de ses solutions cloud confirme la pertinence de sa stratégie, tandis que l’entreprise capitalise sur sa capacité d’innovation, notamment en intégrant des technologies d’intelligence artificielle dans ses offres. Les solutions ERP, ou “Enterprise Resource Planning”, sont des logiciels qui permettent aux entreprises de gérer de manière centralisée et automatisée l’ensemble de leurs activités : comptabilité, ressources humaines, gestion des stocks, ventes, achats, etc. En clair, un ERP agit comme le “cerveau numérique” de l’entreprise, en connectant tous ses services dans une seule et même plateforme. Le fait que SAP propose ces solutions en mode cloud (hébergées à distance) rend leur usage plus flexible, plus sécurisé et plus accessible pour ses clients. 

Les résultats du deuxième trimestre 2025 sont venus confirmer la dynamique positive de la société. Le chiffre d’affaires global a progressé de 12% sur un an, atteignant 9 milliards d’euros, porté par une croissance remarquable de 24% dans le cloud. Le segment stratégique des ERP a affiché une accélération de plus de 30%, preuve de l’adhésion massive des clients à cette transition numérique. En parallèle, la rentabilité s’est nettement renforcée. Le résultat opérationnel a bondi de 35% à 2,6 milliards d’euros, reflet d’une excellente maîtrise des coûts et d’un levier d’exploitation bien géré. Le bénéfice par action a progressé de 37%, tandis que la génération de trésorerie libre a explosé de 83% à 2,4 milliards d’euros, confortant la solidité financière du groupe.

Les perspectives pour l’ensemble de l’année 2025 demeurent très encourageantes. SAP table sur une croissance annuelle de 26 à 28% de ses revenus cloud, supérieurs à 21,6 milliards d’euros, tandis que les revenus combinés cloud et logiciels devraient croître de 11% à 13%. Le groupe vise également une amélioration de sa marge opérationnelle et un flux de trésorerie libre supérieur à 8 milliards d’euros, doublant quasiment le niveau de l’année précédente. Ces ambitions sont portées par des investissements stratégiques continus dans les technologies à forte valeur ajoutée, cloud, data, IA, qui lui permettent de capter une demande structurellement en hausse dans tous les secteurs.


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Source : Meilleurtaux Placement, TradingView

Sur le plan technique, le titre SAP montre des signaux de reprise encourageants. Après plusieurs semaines de consolidation, l’action est récemment sortie par le haut d’un canal baissier bien défini, une figure souvent considérée comme un signal de retournement haussier. Cette sortie est confirmée par le franchissement de la moyenne mobile exponentielle 50 jours, désormais située en soutien autour des 233€. Ce dépassement témoigne d’un changement de dynamique à court terme. Par ailleurs, l’indicateur RSI s’établit à 60,55, bien orienté et en territoire haussier, traduisant une reprise du titre sans être encore en situation de surachat. Ces éléments techniques viennent conforter notre scénario positif à moyen-long terme.

Dans ce contexte, nous fixons un objectif de cours à 298€, soit un potentiel de hausse d’un peu plus de 25% par rapport aux niveaux actuels. Cette cible s’appuie sur une valorisation pleinement cohérente avec la croissance soutenue du chiffre d’affaires et des résultats financiers globaux du groupe. L’éditeur allemand de logiciels professionnels repose sur des fondamentaux particulièrement solides : une forte génération de trésorerie, une exposition stratégique au cloud, segment en forte expansion, et un positionnement défensif qui rassure dans l’univers technologique. Cette combinaison rare de qualité, de visibilité sur les revenus récurrents et d’innovation constante (notamment via l’IA) positionne SAP comme une valeur de conviction à long terme, offrant aux investisseurs une action intéressante pour les prochains trimestres.