Assystem

Nous ajoutons Assystem à notre sélection de valeurs de long terme aux alentours de 46€. L'investisseur long terme visera une vente aux alentours des 58,90€, soit un gain de 28% par rapport au cours actuel.

Assystem revient sur une zone qui mérite d’être regardée de près. Ce groupe français n’est plus un simple acteur de l’ingénierie au sens large : il fait désormais partie des trois leaders indépendants mondiaux de l’ingénierie nucléaire, avec environ 8 000 experts présents dans 13 pays. Le nucléaire représente désormais 77% de son chiffre d’affaires. Ce positionnement donne au dossier une vraie cohérence stratégique et une exposition directe à un thème de long terme, particulièrement porteur.

L’actualité récente confirme cette dynamique. Fin mars, Assystem a rejoint une alliance américaine dédiée au développement du nucléaire au Texas, signe de son ambition de se positionner sur la relance du secteur aux États-Unis. Mi-avril, le groupe a aussi annoncé un nouveau partenariat au Royaume-Uni dans le nucléaire militaire, ce qui montre sa capacité à se renforcer sur des marchés techniques, stratégiques et porteurs à long terme.

Les derniers résultats sont globalement solides. En 2025, Assystem a réalisé 656,6 millions d’euros de chiffre d’affaires, en hausse de 7,4%, dont 4,5% de croissance organique. Son résultat opérationnel a progressé à 45 millions d’euros, soit une marge de 6,8% contre 6,6% un an plus tôt. Le flux de trésorerie disponible est resté positif à 33,5 millions d’euros et le groupe proposera un dividende stable de 1 euro par action.

Pour 2026, la direction vise encore une croissance organique de 2% à 4% et une marge opérationnelle proche de 7% du chiffre d’affaires. Derrière ces chiffres, on voit bien que le cœur de métier tient la route, avec une bonne dynamique à l’international et un profil globalement plus rentable.

Il y a néanmoins un point d’attention : Assystem ne peut pas encore estimer précisément les conséquences du conflit au Moyen-Orient sur ses activités dans la région, où le groupe est présent notamment en Arabie saoudite et aux Émirats arabes unis.

Le point d’entrée actuel redevient intéressant. Nous avions déjà pris une position sur le titre dans notre sélection de valeurs sportives à 46,20€ le 19 décembre 2023 (clôturée en gain de 29,44%* le 22 mars 2024), et l’action revient aujourd’hui pratiquement sur ce niveau, autour des 46€.

Or, dans l’intervalle, le groupe a poursuivi son développement, avec un chiffre d’affaires passé de 577,5 millions d’euros en 2023 à 656,6 millions en 2025, tandis que le poids du nucléaire dans l’activité est monté de 70% à 77%. En clair, le marché redonne presque le même prix d’entrée qu’il y a un peu plus de deux ans, alors que le dossier est aujourd’hui plus lisible, plus focalisé et encore davantage exposé à son moteur structurel.

Sur la valorisation, nous ne sommes pas face à une action bradée, mais nous ne sommes pas non plus sur des niveaux excessifs. Le marché valorise Assystem autour de 16,6 à 16,8 fois les bénéfices attendus pour 2026. Ce n’est pas un PER de soldes, mais cela reste acceptable pour une société de niche, bien positionnée sur l’ingénierie nucléaire, avec une croissance encore positive et une marge attendue en amélioration. 



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Source : Meilleurtaux Placement, TradingView

Côté technique, la moyenne mobile à 50 jours vient de repasser au-dessus de la moyenne mobile à 200 jours, ce qui dessine une golden cross. C’est généralement un signal haussier de moyen terme, car il traduit un retour progressif de la dynamique acheteuse après une phase plus hésitante. Le mouvement reste toutefois à confirmer par une poursuite au-dessus de la zone des 46€, puis idéalement par un dépassement de la résistance située vers 48,20€.

Le RSI à 68 montre lui aussi que le momentum s’est nettement amélioré. Nous ne sommes pas encore en zone de surachat, mais on s’en rapproche. En clair, cela confirme la reprise du titre, tout en suggérant qu’une petite consolidation baissière à court terme ne serait pas aberrante après le rebond récent.

En somme, Assystem conserve un profil attrayant pour un investisseur de long terme. Le groupe s’appuie sur une expertise reconnue dans l’ingénierie nucléaire, un positionnement de plus en plus lisible et une activité qui continue de progresser malgré un environnement parfois plus heurté. Le prochain test de crédibilité interviendra avec la publication des résultats financiers du premier trimestre, le 23 avril 2026.

Nous intégrons Assystem à notre sélection sportive autour des 46€. Ce retour sur notre niveau d’entrée de décembre 2023 redonne de l’intérêt au dossier, alors même que le groupe a continué à renforcer son profil. Notre objectif de cours est fixé à 58,90€, soit un potentiel de hausse de 28%. Le titre présente aussi l’avantage d’être éligible au PEA et au PEA-PME.