Figeac Aero plane au-dessus des 19 euros, à des plus hauts de deux mois, alors que la société vient d'obtenu un financement de 38 millions d'euros par tranches auprès de la Banque Européenne pour la Reconstruction et le Développement. Ce financement permettra d'accompagner les investissements programmés dans le cadre de l'extension de sa production en Tunisie et au Maroc.
Un mois de janvier qui se présente bien
Début janvier, Figeac Aero a annoncé avoir été retenu pour la première fois en tant que fournisseur direct par Boeing, par un premier contrat portant sur la production de pièces de structure en aluminium de grandes dimensions pour le programme 777X. Selon Oddo, ce contrat "ouvre réellement à Figeac les portes de l'Amérique, qui représente environ 60% du marché mondial. Il valide également l'opération de croissance externe réalisée en 2014 à Wichita".
Solide progression des résultats semestriels 2017/2018
Au titre du 1er semestre de son exercice 2017/18, Figeac Aero enregistre un chiffre d'affaires de 170,4 millions d'euros, en croissance de 16,5% malgré une évolution défavorable des couvertures de change €/$ qui s'est accentuée au cours du 2ème trimestre et représente sur le semestre un impact négatif de 2,6 millions d'euros. Le Groupe Auvergne Aéro, dont l'acquisition a été finalisée en novembre 2016, a réalisé un chiffre d'affaires de 16,5 millions d'euros.
Cette dynamique d'activité s'est accompagnée d'une hausse de l'EBITDA corrigé de 8,5% à 35,8 millions d'euros soit une marge de 21%, qui intègre un effet dilutif lié à l'incorporation du Groupe Auvergne Aéro (-1,4 million d'euros) et un impact de l'évolution défavorable de la parité €/$ (-1,3 million d'euros). A périmètre et taux de change constants le taux de marge de l'EBITDA corrigé est de 22,4%. Le résultat opérationnel courant s'établit à 18,9 millions d'euros au 30 septembre 2017, en forte progression de 20,8%, soit une marge opérationnelle courante de 11,1%, en amélioration de 0,4 point.
Le résultat opérationnel du 1er semestre 2017 s'améliore de 20,7% à 18,1 millions d'euros. Après prise en compte du résultat financier, des éléments relatifs aux couvertures €/$ et de l'impôt, le bénéfice net part du groupe au 30 septembre 2017 est en hausse de 20,8% à 15,7 millions d'euros.
Objectifs confirmés
En 2017/2018, le groupe poursuivra sa stratégie de croissance avec une génération de flux de free cash flow positif et récurent à partir de mars 2019, une diminution sensible et progressive des investissements sur les prochaines années et une réduction du besoin en fonds de roulement. Figeac Aéro a réaffirmé ses objectifs à mars 2020 : Un chiffre d'affaires d'au moins 650 millions d'euros, soit un taux de croissance moyen annuelle au minimum de 26% sur 3 ans. Selon la société, cet objectif est « déjà sécurisé à plus de 90 % (sur la base des cadences annoncées par les avionneurs) »
Nous réitérons notre recommandation le titre Figeac Aero. La visibilité et une très bonne et la croissance devraient être au rendez-vous.
