Figeac Aéro a vu ses revenus annuels progresser de 19,1% à taux de change constant sur son exercice 2017/2018. Rien que sur le quatrième trimestre, l'équipementier aéronautique a vu son chiffre d'affaires s'accélérer de 23,8% à taux de change constant. Compte tenu de ses ambitions pour 2020 et des contrats signés récemment, les facturations de Figeac Aero sont donc prêtes à décoller.
Attention aux effets de change
Figeac Aéro affiche un chiffre d'affaires de 370,3 millions d'euros sur l'ensemble de l'exercice 2017/18, en croissance de 14% en données publiées et de 19,1% à taux de change constant. Sur le seul quatrième trimestre, le chiffre d'affaires consolidé du 4ème trimestre 2017/18 s'est établi à 102,2 M€, en croissance de 23,8% à taux de change constant par rapport à la même période de l'exercice précédent.
Figeac Aéro prévient qu'il sera confronté à un contexte de change fortement défavorable sur le second semestre. Il aura mécaniquement un impact sur le taux de marge d'EBITDA corrigé compris entre deux et trois points. A taux de change constant, le groupe avance que cet indicateur sera maintenu par rapport à l'exercice précédent.
Une dynamique commerciale soutenue
D'un point de vue commercial, la dynamique de Figeac Aéro est restée soutenue avec le gain de plusieurs contrats dont le premier succès commercial qui replace Auvergne Aéro dans une trajectoire de croissance avec un contrat de 21 millions de dollars sur 3 ans pour le programme A320neo. La société a obtenu également un complément de contrat sur le programme E-JETS E2 d'Embraer et a décroché un premier contrat en tant que fournisseur direct de Boeing pour la production de pièces de structure aluminium pour le programme 777X.
Sur l'ensemble de l'exercice clos le 31 mars 2018, l'équipementier aéronautique réaffirme ses engagements avec des free cash-flows attendus en très forte amélioration (de l'ordre de -35 millions d'euros à mars 2018 contre -86 millions à mars 2017). Ainsi, l'objectif annoncé de free cash-flows positifs et récurrents à partir de mars 2019 est conforté. Pour rappel, Figeac Aéro vise un chiffre d'affaires d'au moins 650 millions d'euros à mars 2020. Ce niveau de chiffre d'affaires extériorise un taux de croissance moyen annuelle au minimum de 26% sur les prochains exercices.
Nous réitérons notre recommandation sur le titre Figeac Aero. La visibilité est très bonne et la croissance devrait être au rendez-vous pour un dossier encore faiblement valorisé
