Esker, par EuroLand Corporate
Fondé en 1985, Esker est l’un des leaders mondiaux de l’automation des cycles de gestion, fournissant ses services Cloud dans la finance et les services clients. La société se démarque de ses concurrents en étant l'une des seules entreprises dans son domaine à offrir un service Cloud qui gère les cycles Order-to-Cash (commandes clients, gestion des paiements, factures, encaissements…) et Procure-to-Pay (gestion des fournisseurs, des contrats et des achats). Ainsi, le groupe offre une solution avec une interface unique pour l’ensemble des processus financiers et administratifs qui doivent être automatisés.
La société a réalisé en 2021 sa meilleure année en termes d’activités et a atteint les 133 M€ de chiffre d’affaires annuel, soit une croissance de 19%, en partie grâce à sa plateforme Cloud. De plus, Esker dispose d'une véritable présence à l'international avec 1500 clients répartis dans le monde et une forte croissance aux Etats-Unis, en Asie-Pacifique et en Europe.
Plusieurs éléments ont retenu notre attention.
Le premier c'est l'excellente dynamique de croissance du groupe, porté par ses solutions de dématérialisation. Pour son chiffre d'affaires S1 2022, le Esker a enregistré une croissance organique de 13% à 76,3 M€. Sur le semestre, les revenus SaaS, offrant une forte visibilité dans la génération des revenus, totalisent 80% de l'activité et les prises de commandes progressent de 14% à la faveur d'un signing T2 record.
Tout au long de cette première partie d'année, le groupe a continué à investir pour alimenter sa croissance future avec notamment des efforts marketing et commerciaux, notamment en présentiel (salons, ...).
Si Esker a affiché de très belles performances sur ce semestre, le groupe reste prudent et a revu à la baisse sa croissance organique. Il s'attend désormais à une croissance à périmètre et taux de change constants comprise entre 12% et 14% (vs 15-16%), en raison de la situation géopolitique et macroéconomique des marchés sur lesquels intervient la société. Il précise cependant que sans changement significatif des taux de change sur le reste de l’année, la croissance publiée sera nettement supérieure. Au S1, l'évolution de la parité à notamment permis un gain de 1,1 M€ au Groupe. En conclusion, la croissance organique reste solide, malgré un contexte incertain.
Le second est l’appréciation des marges. Fort de cette excellente dynamique commerciale, Esker a poursuivi ses investissements opérationnels afin d'accompagner sa croissance. Malgré cette hausse des dépenses, le Groupe a vu son résultat opérationnel courant progresser fortement à 13,1 M€ (+42%). Confiant sur la suite de son exercice, Esker a affiné dans le haut de fourchette son attente de rentabilité et vise une marge opérationnelle entre 13% et 15% du chiffre d’affaires en 2022, au lieu d’un objectif initial de 12 à 15%, une excellente nouvelle.
Esker continue d’évoluer sur une trajectoire de croissance rentable solide et la dynamique commerciale actuelle, combinée à l’excellente maîtrise de la société, devrait lui permettre d’améliorer une nouvelle fois ses résultats cette année. Si le titre s'échange actuellement sur des niveaux en ligne avec son historique, Esker reste une pépite dans l’univers de l’édition de logiciels, alliant croissance, marge et rendement.
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