Orpea : changement de recommandation par BNP Paribas

lundi 14 janvier
Auteur: Rédaction MeilleurPlacement
Il y a 1 an - Le 14/01/2019 à 15h01

Exane BNP Paribas a abaissé sa recommandation à "neutre" contre "sous-performance" et réduit de 21% son objectif de cours, de 120 à 95 euros. L'intermédiaire financier met en avant l'absence de catalyseurs à court terme et le risque de baisse du consensus des résultats pour une valeur dont les multiples de valorisation sont encore élevés. Le titre chute de 7.12% à 86.64 euros, accusant plus forte baisse du SBF 120 à 14h.

Malgré un parcours exemplaire ces 5 dernières années allant de 40 euros à 86 euros en passant par un plus haut historique à 120€, le spécialiste de la santé des personnes âgées n’aura pas été épargné.

Il y a 2 mois Orpea affichait un chiffre d'affaires au troisième trimestre à 865 millions d'euros, en hausse de 8,5% par rapport au troisième trimestre 2017. Sur les neuf mois, le chiffre d'affaires s'établissait à 2,54 milliards d'euros, en progression de 9,6%.

Le directeur général du spécialiste de la prise en charge de la dépendance, Yves Le Masne, précisait alors " Cette progression résulte à 60% de la croissance organique (+5%), fruit de la stratégie de création de valeur déployée au cours des 5 dernières années aussi bien sur le réseau existant que sur les ouvertures. La contribution de la croissance externe est de 40% sur le trimestre, notamment au travers de Woonzorgnet et Dagelijks Leven aux Pays-Bas, et Inoges en Allemagne. "

Le 11 février 2016, nous avions recommandé le titre à l’achat au travers d’un conseil PEA . L’action était à 68.29 € à ce moment. Le 16 Mars 2017 nous renforcions notre position à 85 €. Le titre s’échange à 86.86 € actuellement.

A long terme le vieillissement de la population est une tendance démographique qui devrait porter l'activité de la société dans les exercices à venir. Nous restons donc à conserver sur ce titre dans le cadre de notre portefeuille PEA.
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