Panique sur les marchés, comment traverser la tempête ?

LES MONTAGNES RUSSES

La panique, puis l’euphorie. Ce sont les deux sentiments qui ont dominé les marchés boursiers en une semaine seulement. D’abord, la panique générée par l'imposition des nouveaux tarifs douaniers américains, mercredi 2 avril. Puis l’euphorie, suite à leur suspension partielle, mercredi 9 avril. Les investisseurs assistent à une rare volatilité, alimentée par l'imprévisibilité politique de Donald Trump et amplifiée par les algorithmes de trading.

Le 2 avril, Donald Trump a annoncé l'entrée en vigueur de tarifs douaniers réciproques, avec une surtaxe particulièrement élevée de 104% sur les importations chinoises. Ces tarifs ont été perçus comme une attaque frontale contre la stabilité mondiale de la croissance et du commerce.

Cette décision a déclenché une riposte immédiate de Pékin, qui a imposé une surtaxe de 84% sur les biens américains. Les marchés boursiers ont alors violemment réagi : Wall Street a enregistré des baisses historiques. Plus largement, les principaux indices américains, japonais et européens (notamment le CAC 40) ont subi des baisses de 10% à 13% en l’espace de quatre jours seulement.

L’échange sino-américain a ravivé les craintes d’une nouvelle guerre commerciale entre les deux plus grandes puissances économiques mondiales. Les secteurs les plus exposés aux échanges internationaux, comme la technologie, l’automobile ou encore l’industrie lourde, ont été particulièrement touchés. Apple, Tesla ou encore Caterpillar ont vu leurs actions chuter de 5 à 7% en une seule séance.

Les investisseurs ont brutalement révisé leurs anticipations de croissance, redoutant une montée des tensions susceptible de peser sur les échanges mondiaux. Surtout, le marché n’aime pas l’incertitude, et encore moins quand elle émane de décisions unilatérales aussi lourdes de conséquences. En Bourse, la volatilité a atteint des niveaux comparables aux crises financières passées, comme celles de 2008 ou du début de la pandémie de Covid.

Puis, un revirement inattendu et un rebond spectaculaire. Face à la pression croissante des marchés, Donald Trump a surpris le monde en annonçant, le 9 avril, une suspension temporaire de 90 jours pour la plupart des nouveaux tarifs douaniers (à l'exception notable de ceux visant la Chine). Cette décision a temporairement rassuré les investisseurs.

Les indices boursiers ont alors connu un rebond historique. Le S&P 500 a bondi de 9,5% mercredi dernier, enregistrant l’une de ses meilleures performances depuis la Seconde Guerre mondiale. Le Nasdaq s’est envolé de plus de 12%, sa deuxième meilleure performance jamais enregistrée.

En Europe, le CAC 40 et l’Euro Stoxx 50 ont respectivement gagné 3,8% et 4,3% jeudi 10 avril. Ces rebonds spectaculaires illustrent à quel point les marchés étaient tendus et avides d'une clarification sur les intentions commerciales de Trump. Mais le mal est fait… La volatilité est toujours très forte sur les marchés. Donald Trump continue de souffler le chaud et le froid. Pékin et Washington intensifient les mesures douanières réciproques, laissant les investisseurs perplexes sur la suite des évènements.

Dans un tel contexte, il convient de garder son sang-froid et de ne pas céder à la panique. Certes, la volatilité est très forte, mais des opportunités d’investissement émergent. Chez Meilleurtaux Placement, nous répétons depuis plusieurs semaines que Donald Trump veut négocier et obtenir des accords avec ses différents partenaires et adversaires commerciaux, à l’opposé des nombreux discours catastrophiques que l’on peut entendre en ce moment. Et nous avons profité de l’occasion pour nous renforcer sur le Nasdaq.

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NOTRE STRATÉGIE

Début février, l’indice américain des valeurs technologiques, le Nasdaq, évoluait à proximité de ses plus hauts historiques. La guerre commerciale était encore loin, mais face aux niveaux extrêmes de valorisation des actions américaines, et singulièrement technologiques, nous avions pris nos bénéfices en sortant totalement la ligne Nasdaq de notre gestion pilotée.

Puis, l’indice s’est effondré de 20%, en partie à cause de l’émergence du chinois DeepSeek dans l’IA, et bien sûr à cause de la guerre commerciale menée par Trump. Lors de notre comité de gestion de début avril, nous avons décidé de réinvestir sur le Nasdaq. Mais de manière très prudente : 2% seulement de l’allocation de notre profil équilibré, le plus commun aux milliers de clients qui nous font confiance. Après une telle baisse, des points d’entrée intéressants se forment sur des titres de grande qualité.

Bien sûr, la baisse générale des marchés actions peut se poursuivre. Nous ne l’excluons pas et n’affirmons pas que le creux de marché a été atteint, avant un puissant rebond. C’est pourquoi nous investissons progressivement, par paliers. Notre grande prudence sur les marchés ces derniers mois nous a permis de traverser sereinement la tempête et nous offre de grandes marges de manœuvre : nous pourrons facilement renforcer à l’avenir, si nous le jugeons utile, notre exposition sur les actions.

Avec la suspension provisoire des droits de douane, les perspectives de récession s’éloignent mais les tarifs actuels devraient tout de même provoquer un ralentissement de la croissance américaine. Malgré l’impressionnant rebond boursier de mercredi dernier, la prudence doit rester le maître-mot sur les marchés. Ni panique, ni euphorie, juste de la prudence. Les pertes accumulées lors des derniers jours n'ont pas encore été totalement effacées. Plusieurs milliers de milliards de dollars de valeur boursière ont en effet disparu durant cette session de montagnes russes.

De plus, la suspension annoncée par Trump ne concerne pas les tarifs punitifs imposés à la Chine, qui reste au cœur du conflit commercial. C’est une suspension, mais pas une résolution. Les incertitudes persistent quant à l'évolution des négociations commerciales et aux éventuels retournements imprévisibles du président américain.

Les tensions structurelles entre les États-Unis et la Chine demeurent intactes. La moindre décision, le moindre tweet présidentiel pourrait de nouveau faire vaciller les indices. Dans ce contexte, notre ligne de conduite demeure inchangée : prudence avant tout. Et sélection de plus belles opportunités d’investissement pour nos clients dans ce contexte mouvementé.

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Ci-dessus, l’allocation actuelle du profil équilibré. Elle reflète notre prudence en faisant la part belle aux obligations, et dans une moindre mesure aux actions. Concrètement, la poche actions ne représente actuellement que 21% de l’allocation. Et les obligations ? 33%.

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NOS SECRETS DE GESTION

Trois secrets sont au cœur de la stratégie de Marc Fiorentino et de son comité stratégique.

1. La réactivité. Les comités de gestion habituels ont lieu une fois par mois. En cas d’urgence, nous organisons des comités exceptionnels. Ce fut le cas après la dissolution de l’Assemblée, pour alléger notre exposition sur les actions françaises.

2. La diversification. Une large majorité des gestions pilotées ne reposent que sur les actions ou indices boursiers, sur les emprunts d’entreprises ou d’États et sur les fonds euros. Or, les family offices et les investisseurs les plus avisés ne se contentent pas de ces trois classes d’actifs. Ils intègrent aussi les actifs non cotés, et en particulier le private equity, la pierre papier, les matières premières ou encore la gestion alternative.

À ce titre, plusieurs supports ont un faible niveau de risque au sein de notre gestion : obligations, immobilier, private equity et fonds euros.

Pilot ! intègre TOUTES les classes d’actifs, sans exception et est disponible en assurance-vie mais aussi sur un Plan d’Épargne Retraite.

3. La prudence. Notre biais est le même depuis de nombreux mois déjà : être investi sur les actions, mais avec prudence. D’autant que la période actuelle de taux élevés offre de nombreuses opportunités sur d’autres produits que les actions.

Aujourd’hui, notre poche actions est à son plus bas niveau historique. Nous l’avons abaissée à plusieurs reprises ces derniers mois. D’abord sur les actions françaises, au lendemain de la dissolution de l’Assemblée. Ensuite sur les actions américaines, face à des niveaux de valorisation extrêmes et qui nous incitent à la plus grande prudence. Cette seconde phase a eu lieu avant la chute des marchés boursiers, permettant à nos allocations de traverser sereinement la récente tempête.

Notre stratégie porte donc ses fruits sur les quatre profils proposés au sein de Pilot. Ils correspondent à tous les profils de risques de nos clients : prudent, équilibré, dynamique et audacieux. Le profil prudent est le moins exposé aux actions. Inversement, le profil audacieux est quasi-exclusivement investi sur les actions.

Notre gestion pilotée est disponible dès 500 € d’encours et construite autour des convictions que Marc partage au quotidien dans ses newsletters, avec des arbitrages potentiellement tous les mois pour suivre l’évolution de ses anticipations dans le temps : anticipations de croissance, d’inflation, de taux d’intérêt. Anticipations (géo)politiques et macroéconomiques.

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L’ANALYSE DE MARC

Dans son dernier commentaire de gestion, Marc Fiorentino revient sur le contexte de ce début d’année, antérieur à la crise commerciale de début avril :

“Mars a été le mois de l’incertitude. Incertitude sur les menaces douanières de Donald Trump. Avec une chute importante des grands indices boursiers : -5,8% pour le S&P 500, -8,2% pour le Nasdaq, -3,3% pour l’Euro Stoxx, -4,1% pour le Nikkei. Et une remontée des taux aux États-Unis du fait des perspectives d’inflation et en Europe du fait des besoins de financement du réarmement. Notre prudence sur les marchés nous a permis de bien résister ce mois-ci.

Malgré un trimestre calamiteux sur les marchés, nous restons positifs sur 2025 et confortés dans nos positions car au-delà des inquiétudes sur l’impact des tarifs douaniers sur la croissance mondiale, l’économie américaine montre des signes clairs de ralentissement, avec une croissance en perte de vitesse, un recul de l'inflation et une détente attendue sur les taux d’intérêt. C’est notre scénario depuis de nombreux mois déjà. Ce phénomène était prévisible après un cycle de croissance exceptionnellement long, prolongé par la consommation des ménages, elle-même soutenue par l’épargne Covid, la hausse des salaires et l’envolée des marchés financiers en 2023 et 2024.

Or, ces soutiens s’érodent : l’épargne des ménages américains est désormais quasi inexistante, les hausses de salaires ralentissent et Wall Street cède du terrain depuis le début de l’année. Résultat, des entreprises comme Walmart et McDonald’s constatent une « fatigue » des consommateurs, particulièrement marquée chez les ménages à faibles revenus.

L’inflation, tombée à 2,8%, reflète aussi ce ralentissement, sans atteindre encore l’objectif de 2% de la Fed. L’incertitude politique liée aux mesures de Trump ne fait qu’accélérer cette tendance. La prudence est désormais de mise pour les consommateurs, les entreprises et les investisseurs.

Des points d’entrée intéressants apparaissent désormais sur les indices boursiers américains : après avoir allégé au plus haut des indices américains, nous commençons à revenir sur le Nasdaq, par paliers.”

Dans cette vidéo, Marc Fiorentino et Patrick Thiberge, Directeur Général de Meilleurtaux Placement, ont fait le point sur les droits de douane et leurs impacts sur les marchés boursiers. Ils vous partagent leurs recommandations pour naviguer dans ce contexte incertain.

>> Je découvre Pilot, la gestion pilotée de Marc Fiorentino

Communication non contractuelle à caractère publicitaire.

* Performance net de frais de gestion, hors fiscalité.Performance calculée en prenant l’hypothèse d’un maintien de la performance du fonds en euros en 2024. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. L'investissement en actions, obligations ou OPCVM présente un risque de perte en capital important, et doit s’envisager dans une optique long terme, en représentant une petite partie d’un patrimoine global. Contrairement au fonds en euros, la valeur de ces supports, qui reflète la valeur d’actifs sous-jacents, n’est pas garantie mais est sujette à des fluctuations à la hausse ou à la baisse, dépendant en particulier de l’évolution des marchés financiers.

**Les travailleurs non-salariés (TNS) profitent pour leur part d'un plafond de :

10 % de la fraction du bénéfice imposable dans la limite de 32 909 euros en 2021 (montant égal à 80 % du Plafond annuel de la sécurité sociale) + 15 % de la fraction de ce bénéfice comprise entre une et huit fois le PASS de l'année N, soit 43 193 euros en 2021. Le plafond global se situe ainsi à 76 102 euros. Le plafond minimum pour les TNS se situe à 4 114 euros.

Ces plafonds de déduction peuvent être relevés par le rattrapage des plafonds non utilisés au cours des trois années précédentes. Les plafonds de déduction peuvent également être mutualisés entre conjoints.