S&P dégrade l'Espagne

vendredi 14 octobre
Auteur: Rédaction Monfinancier
Il y a 8 ans - Le 14/10/2011 à 07h10

L'agence de notation Standard and Poor's a abaissé d'un cran la note souveraine de l'Espagne, à "AA-", en raison de "perspectives incertaines de croissance" qui s’ajoute à une probable poursuite de la détérioration du système financier espagnol pour expliquer sa décision.

L'agence a précisé que la perspective restait "négative", notant que le pays était confronté à des "risques croissants" en raison d'un niveau de chômage élevé, d'un environnement financier plus difficile et du risque de ralentissement économique chez les principaux partenaires de l'Espagne.
La note "AA-" reste d'un niveau attribué aux émetteurs de haute qualité.
Pour expliquer sa décision, S&P a cité "les perspectives incertaines de croissance de l'Espagne à la lumière de la nécessité pour le secteur privé d'avoir accès à des financements extérieurs" au moment où le pays emprunte à des taux élevés en raison de l'affaiblissement de la confiance des prêteurs.
L'agence juge également "probable que la qualité des actifs du système financier espagnol continue à se déteriorer", tandis que "la réforme incomplète du marché de l'emploi va continuer à freiner la reprise économique".
S&P a basé son analyse sur des prévisions de croissance de 0,8% en 2011 en termes réels et 1% en 2012, soit moins que ce qu'elle prévoyait il y a encore huit mois (1,5%).
Elle a évoqué la possibilité que l'économie retombe en récession l'an prochain, en raison notamment d'une baisse de la demande interne et étrangère, avec un PIB en baisse de 0,5%. Car la croissance de l'Espagne, dopée pendant des années par sa bulle immobilière, a brutalement chuté quand cette dernière a éclaté fin 2008, au moment même où éclatait la crise financière internationale. Elle a alors plongé dans 18 mois de récession, dont elle n'est ressortie, début 2010, qu'avec une croissance atone. Si le scénario d’une récession venait à gagner en crédibilité, l’agence précise que la note de l'Espagne serait de nouveau abaissée.
En revanche, si l'Espagne dépasse les prévisions de croissance de S&P, la perspective du pays passerait à "stable".

"Nous pensons néanmoins que le gouvernement pourrait manquer ses objectifs budgétaires en raison de dépassements de dépenses au niveau des gouvernements locaux et régionaux et de la sécurité sociale, malgré une réduction du déficit budgétaire du gouvernement central plus élevée que prévu", indique S&P.

L'agence table sur un déficit budgétaire du gouvernement central de 6,2% du PIB en 2011, légèrement supérieur aux prévisions du gouvernement espagnol (6%).
"Nous pensons néanmoins que des mesures supplémentaires seront nécessaires pour atteindre l'objectif de 4,4% du PIB en 2012", ajoute-t-elle, tablant sur 5,0% du PIB.
Une décision qui intervient moins d'une semaine après la dégradation de deux crans de la note de l'Espagne (AA-) par Fitch Ratings.
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