""Face à une demande croissante, la pénurie d’offre libère la voie à la société, qui devrait réussir à capitaliser sur son expertise unique. Les récents investissements en production, qui ont atteint un niveau record au premier semestre, ainsi que l’attractivité historique de son catalogue, sont autant de marqueurs forts de sa croissance future"
Acteur majeur de la production de séries d'animation en France, Xilam produit chaque année de nouvelles animations à succès (Oggy Oggy en préscolaire, Moka, Mr. Magoo...) et capitalise sur des marques historiques fortes telles que Oggy et les cafards ou Zig et Sharko.
Diffusant ses programmes dans 190 pays à la télévision et sur les plateformes SVoD (Netflix, Disney+, NBC Universal...) et ADVoD (Youtube...), la société devrait afficher une année historique en 2021 avec une croissance de plus de 80% de son chiffre d’affaires pour dépasser les 40 M€.
Positionnée sur un marché de l'animation porté entre autres par la directive SMA qui oblige les plateformes numériques à investir 20% de leur production en France, la société entend accélérer sur plusieurs axes complémentaires d'activité (gamme ados/adultes, produits vendus sous licence, séries en 3D, ...).
Après avoir publié un chiffre d'affaires S1 2021 à 13,4 M€ (+37,4%, avec un chiffre d'affaires Nouvelles Productions en hausse de 50,5%), Xilam a annoncé un ROC de 4 M€ (+166,8%) et une marge opérationnelle de 29,9% (+14 pts). Cette performance est portée par trois principaux éléments avec 1/ un mix en faveur des Nouvelles Productions propriétaires, mieux margées, 2/ une part plus importante de ces Nouvelles Productions ont été pré-vendues à des plateformes SVOD mondiales et 3/ une excellente maîtrise des coûts fixes. Cette amélioration de la rentabilité permet ainsi au groupe de dégager un résultat net de 3,1 M€, en hausse de 210,7% par rapport au premier semestre 2020, soit une marge de 23,3%.
Xilam semble aujourd’hui armé pour répondre aux besoins d’un marché mondial de l’animation en structurel déséquilibre : face à une demande croissante, tant qualitativement que quantitativement, la pénurie d’offre libère la voie à la société, qui devrait réussir à capitaliser sur son expertise unique. Les récents investissements en production, qui ont atteint un niveau record au premier semestre, ainsi que l’attractivité historique de son catalogue, amenée à encore se renforcer, sont autant de marqueurs forts de sa croissance future.
Pour l'ensemble de ces raisons et compte tenu du niveau de valorisation actuel, nous sommes positifs sur le titre.
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