La Tech marque le pas
Par EuroLand Corporate
Face à la perspective d’un resserrement des politiques monétaires ainsi qu’à l’accélération de l’inflation au mois de septembre, le CAC 40, suivi du CAC Mid & Small, changent de cap et affichent des baisses respectives de -2,4% à 6 520,01 pts et -2,6% à 15 027,89 pts.
Sur le mois de septembre, notre sélection Tech présente des résultats contrastés. Les ESN enregistrent une baisse de 5,7%, suivis par les éditeurs de logiciels (-5,5%). Seul le digital reste stable avec +0,1%
Performances
Les EsN (50,9 Mds€ de capitalisation boursière à la fin du mois de septembre) enregistrent une baisse de 5,7%. Le secteur ne profite pas de la progression de SQLI (+18,4%) suite au projet d’OPA lancé par DBAY. De son côté, le titre Umanis ressort en augmentation pour le 3ème mois consécutif avec une hausse de 8,3%. A contrario, Sword Group ressort en baisse de 9,9%, malgré une croissance organique de 24,7% au T2. En septembre, sur les 21 entreprises de notre échantillon, 9 sont à la hausse. Depuis le début l’année, les valeurs ESN s’inscrivent en hausse (+19%).
Les Editeurs de logiciels (6,9 Mds€ de capitalisation boursière à la fin du mois de septembre) ressortent à la baisse avec 5,5%. Ainsi, le secteur pâtit de la chute de 12,9% d’Ateme, toujours impacté par son sales warning annoncé en juillet. De même pour Verimatrix qui affiche de nouveau une performance négative (-11,8%) suite au sales warning du mois dernier. Cap différent pour ESI group qui affiche la plus grande hausse (+9,4%) suite à la réduction de leur perte nette au S1. Il est suivi de Sidetrade (+8,1%), porté par une belle publication de ses résultats semestriels. Parmi les 17 valeurs suivies, seulement 4 sont en progression. Les éditeurs de logiciels connaissent une performance annuelle positive (+10,7%).
Le secteur Digital(1,7 Mds€ de capitalisation boursière à la fin du mois de septembre) est stable sur le mois (+0,1%). Le secteur est impacté par la baisse d’Adthink (-29,8%), qui pâtit de ses résultats S1 décevants, tandis que Groupe LDLC (-12,1%) voit son cours s’éroder face aux risques de pénuries. A l’inverse, Reworld Media ressort en hausse (+47,2%) après sa publication porteuse au S1. De son coté, le titre Planet Media ressort en augmentation de 17,4% après avoir annoncé son plan stratégique à horizon 2024. Sur les 14 valeurs, 6 ont fini en hausse ce mois-ci. Les valeurs digitales connaissent une performance annuelle spectaculaire de +44,2%.
Valorisation
Les valeurs digitales se paient 12,3x l’EBIT fwd 12 mois (vs 8,1x sur 10 ans). Les ESN se paient 14,2x l’EBIT fwd 12 mois (vs 8,9x sur 10 ans), les éditeurs de logiciels 26,7x l’EBIT fwd 12 mois (vs 13,6x sur 10 ans).
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