Après avoir atteint des niveaux records, (7 183,08 pts pour le CAC 40 et 15 906,59 pts pour le CAC Mid & Small), les deux indices sont stoppés dans leur lancée par le variant Omicron. Le CAC 40 recule de 1,6% à 6 721,16 pts. De son côté, le CAC Mid & Small accentue la baisse et chute de 4,7%, clôturant à 14 950,82 pts.
Sur le mois de novembre, notre sélection Tech présente des chiffres en retrait. Les ESN chutent de 3,1%, suivies par les valeurs digitales (-2,9%) et les éditeurs de logiciels (-0,3%).
Performances
Les ESN (55,5 Mds€ de capitalisation boursière à la fin du mois de novembre) perdent 3,1%. Le secteur ne profite pas de la progression d’Assystem (+14,8%) suite aux annonces concernant la relance du nucléaire. De même pour le titre Micropole qui augmente de 7,5% grâce à l’accélération de son activité au T3. A contrario, Atos ressort pour le second mois consécutif en baisse (-15,4%) suite à l’annonce de son exclusion par MSCI. En novembre, sur les 21 entreprises de notre échantillon, 10 sont en baisse. Depuis le début l’année, les valeurs ESN s’inscrivent en hausse (+25,5%).
Les éditeurs de logiciels (7,4 Mds€ de capitalisation boursière à la fin du mois de novembre) sont en légère baisse de -0,3%. Le secteur est impacté par Verimatrix qui poursuit sur sa lancée du mois dernier et enregistre ce mois-ci une baisse de -14,4%. Le titre est suivi de Cegedim qui termine à –11,2%. Cap différent pour Esker qui, porté par une bonne publication de son CA T3, progresse de 17,1%. Il est suivi de Lectra qui continue sur sa bonne dynamique du mois d’octobre (+6,5%). Parmi les 17 valeurs suivies, 7 sont en progression. Les éditeurs de logiciels connaissent une performance annuelle positive (+15,6%).
Le secteur digital (1,8 Mds€ de capitalisation boursière à la fin du mois de novembre) chute de 2,9%. Le secteur est impacté par la mauvaise performance de Groupe LDLC (-6,7%) qui continue de pâtir des risques de pénuries et celle de High Co (-10,1%). A l’inverse, le titre Adthink termine à +90,7% grâce à l’annonce de la signature de contrats cadres annuels pour 14 M€ et d’une nouvelle offre dédiée au marché des tokens. Il en est de même pour Reworld Media qui profite de l’annonce d’un contrat pour l’offre éditoriale d’Air France et termine ce mois de novembre en hausse de 7,2%. Sur les 13 valeurs, 5 ont fini en hausse ce mois-ci. Les valeurs digitales connaissent une performance annuelle de +24,2%.
Valorisations
Les valeurs digitales se paient 11,8x l’EBIT fwd 12 mois (vs 9,9x sur 10 ans). Les ESN se paient 13,8x l’EBIT fwd 12 mois (vs 9,2x sur 10 ans), les éditeurs de logiciels 25,9x l’EBIT fwd 12 mois (vs 13,8x sur 10 ans).
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