Réponses du 09/12/2021

Nous restons baissier sur Casino à court terme, malgré le report de deux ans des échéances. Les indicateurs techniques montrent une méfiance du marché vis-à-vis de la valeur. À long terme, il y a discussion. Avant l’annonce, le consensus prévoyait une nette amélioration de la santé financière de Casino (véritable vache à lait de sa maison mère Rallye). Sur le plan fondamental, la valorisation est attractive (PER de 8 pour l’année en cours, et de 7 pour 2022), les résultats nets sont attendus en hausse dans les prochains mois. Le ratio valeur entreprise/ EBE est attendu en déclin d’ici les deux prochaines années. Il y a quelques mois, le comité tablait sur une stabilisation de la situation bilantielle de la firme, avec un leverage en déclin continue jusqu’en 2023 et un flux de trésorerie disponible en croissance de 16% sur les 24 prochains mois. Pour les actionnaires, le report de la dette de Rallye et les différents plans de cession d’actifs non stratégiques de Casino seront un avantage (bénéfice/action et Div/action attendus en croissance au cours des prochaines échéances). Nous attendrions que les cours atteignent les 19-17 €, pour entrer en position acheteuse. Et bien sûr, attendre les prochaines publications. Nous restons attentifs sur le dossier car des rumeurs courent selon lesquelles Rallye envisage de céder Casino.