Les marchés ont clôturé une année 2021 faste, marquée par la forte reprise économique, et ce, malgré les pénuries de matières premières ou encore l’émergence de nouveaux variants relançant la pandémie de coronavirus.
Le mois de décembre s’achève avec une performance de +6,4% pour le CAC 40 à 7 153,03 pts. De son côté, le CAC Mid & Small affiche une hausse de +3,8 % 15 516,29 pts. Sur 12 mois la performance des indices est exceptionnelle. Le CAC 40 s’offre sa plus forte progression annuelle depuis 1999, avec un gain de +28,9% tandis que le CAC Mid & Small s’adjuge une hausse de +16,5% !
Sur le portefeuille de notre sélection Tech, tous les secteurs terminent en territoire positif au mois de décembre. Les ESN engrangent +7,7% suivis par les éditeurs de logiciels +6,1% et les valeurs digitales +5,1%. Depuis le début de l’année, notre sélection a affiché une forte performance. Les ESN progressent de +35,2% suivies par les valeurs digitales +30,6%. Enfin, les éditeurs de logiciels ressortent en hausse de +22,7%.
Performances
Les ESN (57,8 Mds€ de capitalisation boursière à la fin du mois de décembre) enregistrent une hausse de +7,7%. Le secteur profite de la progression d’Aubay de +18,1% sur le mois de décembre. SII impacte également positivement le secteur avec une hausse de +17,6%. Enfin, la dynamique affichée par CS Group retient également notre attention avec +12,0% sur le mois. En décembre, sur les 20 entreprises de notre échantillon, 19 sont en hausse.
Les éditeurs de logiciels (7,8 Mds€ de capitalisation boursière à la fin du mois de décembre) s’offrent également une belle performance en décembre à +6,1%. Après avoir enregistré une baisse de -14,4% en novembre, Verimatrix rebondit de +24,5% en décembre. Le secteur est également porté par la performance de Pharmagest Interactive qui gagne +10,2% sur le mois. A contrario, Wallix termine le mois en baisse de -5,4% malgré la présentation de ses objectifs 2025. Parmi les 17 valeurs suivies, 10 affichent une performance positive.
Le secteur digital (1,5 Mds€ de capitalisation boursière à la fin du mois de décembre) ressort en augmentation de 5,1%. Sur le mois de décembre, le Groupe LDLC tire son épingle du jeu et ressort en hausse de 10,9%. De même pour Reworld Media qui poursuit son rerating avec une progression de 10,2%. Enfin, après avoir progressé de 90,7% en novembre, Adthink marque une pause et recule de 18,5% sur le mois.
Valorisations
Les valeurs digitales se paient 11,8x l’EBIT fwd 12 mois (vs 10,0x sur 10 ans). Les ESN se paient 14,5x l’EBIT fwd 12 mois (vs 9,3x sur 10 ans), les éditeurs de logiciels 26,8x l’EBIT fwd 12 mois (vs 14,3x sur 10 ans).
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