Publication du CA T4
Dans la continuité des précédentes publications, Kumulus Vape publie un T4 dynamique avec un CA de 10,1 M€, représentant une progression de +45,3%. Sur l’ensemble de l’exercice, le Groupe affiche une croissance organique à deux chiffres de +53,0% pour un CA de 34,5 M€, supérieur à notre estimation de 32,6 M€ et à l’objectif de 32 M€. Sans surprise, le management confirme l’amélioration des résultats en 2021.
Forte croissance sur les deux canaux
Le trimestre écoulé laisse apparaître une activité dynamique dans les deux canaux de ventes du Groupe:
Les ventes BtoB (86% du CA 2021) ont maintenu un rythme dynamique au T4 avec une augmentation de +54,4% (vs +62,8% sur 9 mois), portant le CA annuel à 29,6 M€, soit une progression de +59,0%. Cette solide performance témoigne de la pertinence de la stratégie commerciale du groupe afin de capter des parts de marché dans un environnement toujours favorable.
Les ventes BtoC (14% du CA 2021) conservent une activité soutenue mais légèrement inférieure aux trimestres précédents (+20,0% au T4 vs +38,8% sur 9 mois). Sur la globalité de l’exercice, la performance reste toutefois excellente avec une hausse de +27,0% à 4,7 M€. Sur le trimestre, Kumulus Vape a profité d’efforts fournis en matière de référencement du site (SEO) mais également en matière de fidélisation, de service client et d’enrichissement des gammes (plus de 7 000 références disponibles).
Perspectives
A la suite de cette publication, qui confirme la pertinence de la stratégie du Groupe, nous sommes toujours très confiants sur le positionnement de Kumulus vape ainsi que sur ses perspectives. Si l’effet de base sera challenging en 2022, l’exercice devrait malgré tout être très bien orienté à la faveur de l’engouement autour de la Vape et de la multiplication des partenariats significatifs avec des acteurs majeurs de l’industrie. Confiant sur sa capacité à délivrer, le management vise un CA 2022e de 40,0 M€ soit une croissance supérieure à 15%. De notre côté, nous ajustons à la hausse nos prévisions d’EBE 2021e à 2,8 M€ (vs 2,6 M€). Les efforts déployés par le Groupe à la fois sur son activité BtoB ainsi que sur le segment BtoC nous poussent à revoir notre prévision de CA 2022e à 41,4 M€.
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