Lumibird est une société spécialisée dans les technologies lasers. Elle résulte du rachat en 2017 de Quantel par Keopsys, société fondée par Marc Le Flohic. La société est en forte croissance depuis ce rachat et a démontré sa capacité à intégrer des croissances externes successives dans ses différents domaines d’expertises. Elle a publié un chiffre d’affaires en 2021 de 162,5 millions d’euros en hausse de +28.2% (+11% en proforma) qui est réalisé à 82% à l’export.
Elle compte 9 sites de production et est présente dans plus de 110 pays en opérant 2 divisions sur des marchés en croissance de 10%.
• Une division en photonique qui conçoit, fabrique et commercialise des lasers et des systèmes lasers dans le domaine industriel et scientifique, la défense, le spatial et les capteurs lidar pour la mesure du vent, la cartographie et l’aide à la conduite (ADAS). Cette division a réalisé 76.4M € de CA en 2021 et a été portée par le dynamisme du segment Industriel et Scientifique, en particulier des activités OEM sur les applications écrans plats et médicales, avec un chiffre d’affaires annuel de 33,9 M€, en hausse de 35%. Le segment Lidar a retrouvé de la croissance au 2ème semestre et termine l’année en légère croissance (+1% à 22,4 M€). Le segment Défense/Spatial est comme prévu en recul (-7% à 20,0 M€) du fait de la baisse programmée du programme MegaJoule. Le contexte de réarmement actuel devrait porter cette division sur les années à venir.
• Une division spécialisée dans la conception, la fabrication et la commercialisation d’équipements médicaux générant cette année un CA de 86,1M€. Les équipements vendus permettent de traiter principalement les 4 grandes causes de cécité, la sécheresse oculaire et l’échographie interventionnelle. Cette année a confirmé l’intégration réussie d’Ellex et d’Optotek, avec l’activation rapide de fortes synergies commerciales. Celles-ci ont permis d’accroître en 2021 la pénétration des produits Quantel Medical sur les deux plus grands marchés mondiaux du secteur : les USA et le Japon.
Avec un EBE de 32,6 M€, soit 20,1% du chiffre d’affaires, LUMIBIRD a atteint dès 2021 son objectif (fourchette de 20 à 25%). Le résultat opérationnel courant est aussi en forte progression à 19,8 M€, soit 12,2% du chiffre d’affaires et une progression de 27% par rapport à 2020.
La société présente une situation bilancielle très solide avec une dette financière nette de 14,9M€ et une trésorerie active de 97M€. La société boucle au T2 l’acquisition d’une division de Saab qui sera très contributive en termes de chiffre d’affaires et de marge. Elle reste à l’affût d’acquisition de briques technologiques dans les lidars et de technologies clés en ophtalmologie et espère se développer dans la gynécologie et l’oncologie.
La société a particulièrement bien géré la problématique des approvisionnements stockant les composants clés grâce à la solidité de son bilan, et son défi est maintenant de produire toutes les commandes tout en travaillant encore à l’amélioration de la rentabilité.
Nous sommes donc confiants dans sa capacité à atteindre son objectif de chiffre d’affaires de plus de 250M€ de chiffres d’affaires et un Ebitda de 20 à 25% en 2023 et la valorisation nous parait très raisonnable étant donné la qualité et les perspectives de la société.
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