Les marchés face à l'inflation
Les marchés actions ont clôturé un mois d’avril en baisse, toujours marqués par de fortes tensions géopolitiques et une poursuite de la hausse des taux. Le CAC 40 et le CAC Mid & Small affichent ainsi des performances relativement similaires, en retrait respectivement de -1,9% et -1,8 % à 6 533,77 pts et 14 782,77 pts.
Sur le mois d’avril, notre sélection Tech affiche des performances baissières. Les éditeurs de logiciels chutent de 10,1% suivies par les ESN avec -7,9% et les valeurs digitales (-5,6%).
Performances
Les éditeurs de logiciels (5,9 Mds€ de capitalisation boursière à la fin du mois d’avril) affichent un retrait de 10,1% sur le mois. Le secteur est impacté par le fort recul de Verimatrix (-15,2%) après la publication de ses résultats annuels 2022. Le secteur recule également sous l’effet de la baisse du cours de Pharmagest (-11,7%) ainsi que Wallix (-8,3%). A contrario, nous retenons la bonne performance de Generix (+33,8%) à la suite de l’annonce de l’OPA. Tendance positive également pour Wedia (+17,3%) après l’annonce de l’acquisition de Tripnity. Enfin, Cegedim clôture le mois avec une performance positive de 7,5%. Parmi les 17 valeurs suivies, 10 affichent une performance négative.
Les ESN (15,4 Mds€ de capitalisation boursière à la fin du mois d’avril) terminent le mois dans le rouge (-7,9%). En effet, la performance de Wavestone +8,7% après la publication de ses résultats, n’aura pas permis d’inverser la tendance. De même pour Visiativ dont la belle publication de CA T1 aura permis au titre de gagner 7,5%. Aubay et Alten pèsent eux sur le secteur après leur publication de CA T1 et affichent des baisses respectives de -8,3% et -6,0%. En avril, sur les 19 entreprises de notre échantillon, 12 sont en hausse.
Le secteur digital (1,3 Mds€ de capitalisation boursière à la fin du mois d’avril) abandonne 5,6% sur le mois. Le secteur est impacté par la chute brutale de 51,9% de NFTY après la publication de ses résultats annuels. Le secteur pâtit également de la mauvaise performance de Miliboo (-10,0%). À l’inverse, SRP Groupe repart à la hausse (+24,7%) après l’annonce de l’acquisition d’une participation majoritaire dans The Bradery. Parmi les 12 valeurs suivies, 8 affichent une performance négative.
Valorisations
Les valeurs digitales se paient 12,7x l’EBIT fwd 12 mois (vs 10,2x sur 10 ans). Les ESN se paient 13,0x l’EBIT fwd 12 mois (vs 9,6x sur 10 ans), les éditeurs de logiciels 20,9x l’EBIT fwd 12 mois (vs 14,7x sur 10 ans).
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