Un archipel d’îles peuplé d’irréductibles Japonais résiste encore et toujours à l’invasion des taux d’intérêt.
Si vous voulez voir des taux d’intérêt négatifs, vous ne les trouverez qu’au Japon.
Et le Premier ministre japonais a apporté son soutien à la politique étonnante de la Bank of Japan.
Explications.

RIEN N’Y FAIT

Toutes les principales banques centrales relèvent leurs taux à un rythme effréné.
L’inflation est partout à des niveaux qu’on n’avait plus vus depuis les années 70.
Le yen est aussi à des niveaux de faiblesse qu’on n’avait plus vus depuis 40 ans.
Et pourtant la Bank of Japan ne relève pas ses taux.

L’EXCEPTION JAPONAISE

Pour le Premier ministre Kishida, le Japon a un problème que les autres grandes puissances économiques n’ont pas : les salaires n’augmentent pas.
Et là-bas le gouvernement ne craint pas une spirale inflation-hausse des salaires.
Au contraire, il implore les entreprises d’augmenter les salaires.

CE QU’ELLES NE FONT PAS...

Pourquoi ?
Parce que le Japon a connu plus de 30 ans de croissance molle et de déflation, des conditions peu propices à des augmentations de salaire.
Et au Japon, on ne bloque pas tout le pays pour réclamer des augmentations de salaire.
Ce n’est pas la culture.

LE SOUCI

De la Banque centrale et du gouvernement n’est donc pas l’inflation, mais l’absence de hausse des salaires.
Le gouvernement promet des mesures pour pousser les entreprises à les augmenter.
En attendant, l’inflation au Japon s'élève à 3% environ seulement, avec une croissance pour 2022 de 1.8%.
Pas vraiment la surchauffe donc.
Le patron de la Banque centrale a d'ailleurs déclaré hier qu'il cherchait plutôt à s'assurer que l'inflation resterait au-dessus de 2%. Pas tout à fait les mêmes préoccupations qu'ailleurs.

EN MAINTENANT LES TAUX D’INTÉRÊT NÉGATIFS...

...le Japon est donc confronté à une baisse spectaculaire du yen.
Nouveau record hier après les déclarations de la Bank Of Japan.
Mais cette baisse favorise les exportations.
Et le Japon n’est pas contre l’idée, après tant de décennies de manque d’inflation et même de déflation, d’importer un peu d’inflation…à condition que les salaires suivent.
La Bank of Japan n’est donc pas prête à augmenter ses taux, mais elle va devoir intervenir régulièrement sur le marché des changes, comme elle l’a déjà fait récemment, pour tenter d’amortir la baisse du yen.

CONCLUSION

Soit le Japon est en avance de phase et est déjà positionné sur le "new normal" 2024, et sait que le "new normal" 2024 sera à nouveau déflationniste.
Soit le Japon sera le dernier à s'acharner à maintenir des taux d'intérêt négatifs alors que l'inflation s'installe durablement, à l'image du sous-lieutenant Onoda qui a continué sa seconde guerre mondiale jusqu'en 1974.

À PART ÇA ? QUOI DE NEUF ?

WHAT A MESS !

Pauvre Grande-Bretagne.
Quel chaos sur ses marchés d'emprunts d'État.
À l'origine, la brillante idée de la nouvelle Première ministre qui a affolé les marchés.
Les taux d'intérêt long terme se sont envolés.
Les emprunts d'État à long terme ont donc vu leurs cours s'effondrer.
La Bank of England a dû intervenir pour enrayer la chute et éviter une décomposition du système financier britannique.
Seulement voilà, cette intervention est temporaire et la BOE a déclaré que son intervention s'arrêterait comme prévu ce vendredi.
Sauf si les marchés s'effondrent à nouveau...

L'AUTRE CHAOS

"Budget : les débats virent au chaos" nous disent les Échos. Avec un gouvernement qui dénonce l'alliance des oppositions et qui est donc prêt à dégainer un 49.3.
Et pendant ce temps la CGT continue à mettre le feu dans les raffineries et Sandrine Rousseau, encore elle, appelle à la grève générale.
No comment.

LE CARTON DE L’ANNÉE : LE PER

Les chiffres viennent de sortir et c'est un carton.
6 millions de PER en moins de 3 ans.
L'objectif initial était de 3 millions fin 2022.
L'objectif était de 50 milliards d'€ d'encours fin 2022, fin juin on était déjà à 70 milliards.
Il faut dire que le produit présente tous les avantages, y compris la défiscalisation.
Si vous voulez mieux comprendre le produit, je vous explique tout dans cette vidéo…un peu décalée.
Et bien sûr si vous n'en avez pas encore un ou si vous voulez transférer vos "vieux" produits de retraite vers un PER moderne et efficace et sans frais d’entrée : Demandez une information complète sur meilleurtaux liberté PER

LE TTSO DE LA SEMAINE

« Quand ça veut pas.

C’est désormais l’espoir français : un hiver clément permettant -- au moins -- d’éviter des coupures d’électricité. Un pari somme toute raisonnable : les 9 derniers hivers ont tous affiché des températures supérieures aux normales de saison. Eh bien, non ! Même ça, le destin nous le refuse ! Selon le dernier modèle de prévision saisonnière européen (dont les projections à moyen terme sont fiables à 60%) l’hiver va être plus sec et surtout plus froid que d’habitude.
Et en plus, Les Echos rapportent des retards dans les travaux de maintenance de nos réacteurs nucléaires à l’arrêt si bien que "EDF affiche (désormais) une disponibilité de ses réacteurs légèrement en deçà de la ligne rouge" fixée par RTE. Double peine. Double fil...
N'oubliez pas de vous abonner à l'excellente newsletter du soir de TTSO. C'est très simple et c'est ici

ON SE VOIT LA SEMAINE PROCHAINE

Jeudi 20 octobre, à 11h30, j’aurai le plaisir de recevoir Catherine Nini, Présidente du directoire de Bourse Direct, pour un webinaire dédié à la présentation de cette pépite small cap (petite valeur cotée en Bourse). Je lui poserai toutes les questions que vous avez sur cette société, qui fait partie des titres recommandés dans le cadre du portefeuille d'actions de meilleurtaux Bourse Privée : Quels sont les activités et les chiffres clés de Bourse Direct ? Quel positionnement face aux néo-banques ? Comment la société réagit aux différentes crises ? Comment entrer au capital ?
>> Inscrivez-vous au webinaire : Rencontre avec un dirigeant d'une pépite small cap

DU COTÉ DES MARCHÉS 

Par Pascal Malula, Analyste Bourse.
Ce serait mentir que de dire que l’ambiance est au beau fixe sur les marchés. Une nouvelle fois, la quasi-totalité des grandes places européennes a fini hier dans le rouge, alors que la saison des résultats débute sous les meilleurs auspices avec notamment les bons résultats publiés par LVMH. Le CAC40 a terminé à 5 818 points, -0,25%, et s’éloigne désespérément du seuil des 6 000 points. Même son de cloche aux États-Unis, où la Bourse de New York qui subit toujours les ondes de choc provoquées par les chiffres de l'emploi publiés vendredi dernier, a clôturé dans le rouge. Le Dow Jones et le Nasdaq ont perdu respectivement 0.10% et 0.09%. Dans cette saison de résultats de tous les espoirs, les petites capitalisations pourraient créer la surprise. C’est pour cette raison que nous suivrons en particulier les résultats des petites et moyennes entreprises présentes dans notre sélection PEA PME.
En Asie, la Bourse de Tokyo a reculé ce matin de 0.60% à 26 237 points.
Le CAC40 est attendu aux alentours des 5 800 points en matinée.
Le Brent se négocie à 93 $ (-2% en 24h).
L'once d'Or se négocie à 1 667 $ (+0.11%).
L'euro/dollar évolue à 0,969 $ (-0.13%).

ON S'EN FOUT?

Je n'évoque pas le fait que le FMI annonce que l'écart du déficit budgétaire et de la dette entre l'Allemagne et la France va se creuser, on va encore m'accuser de défendre le modèle allemand...ce qui est vrai ; La Bosnie-Herzégovine est candidate à l'adhésion à l'Union Européenne ; Après WeWork, Uber, Theranos, une série sur Netflix sur Spotify, je regarde et je vous dis ; Selon Century 21, le prix moyen du m2 à Paris est repassé en dessous de 10 000€ ; Si vous voulez acheter Orange Bank, c'est à vendre ; La Première ministre de Nouvelle-Zélande confirme sa volonté de taxer les fermiers pour le CO2 émis par les vaches, vous avez compris l'idée ; Le Parisien dénonce la montée en puissance du "proxénétisme de cités" ; Ça fait longtemps que Macron n'a pas téléphoné à Poutine ; Ah finalement ce matin les rumeurs de départ de Mbappé du PSG sont pour cet été pas pour cet hiver ; Un collectif de dégonfleurs de pneus à Lyon s'excuse d'avoir visé le véhicule d'une personne handicapée, quelle période ; La flambée du prix du gaz provoque une explosion du coût des obsèques par crémation, affreux ; Le nouveau variant du Covid s'appelle XBB et il se propage à Singapour