L'EUROPE RALENTISSAIT avant même la bataille des droits de douane. Avec une Allemagne qui enchaîne les années de récession. La France engluée dans l'immobilisme depuis la dissolution de triste mémoire de juin 2024. Malgré la résilience des pays de l'Europe du Sud, la croissance espagnole ne pouvant [...]
PAS DE PANIQUE C'est notre mot d'ordre. Même quand la foule hurle "Sell America", nous conseillons la prudence mais jamais la panique. La journée d'hier a été une bonne illustration des inconvénients du consensus et de l'hystérie collective. LA JOURNÉE avait mal commencé. Avec tous les actifs américains [...]
RAPPELEZ-VOUS En début d'année 2025. Il n'y a pas si longtemps donc. Moins de 4 mois. Il y avait un consensus total. Sur les États-Unis. Sur les prévisions économiques. Et sur les marchés. LES TRUMP TRADES On ne parlait que de ça. Les "Trump trades". Qu'on aurait pu aussi appeler les "Buy America" trades. [...]
IL N'Y AVAIT PAS DE DOUTE Aucun. Tous les chiffres étaient là. Depuis longtemps. Après la guerre en Ukraine et l'explosion de l'inflation, l'économie de la zone euro ne pouvait que ralentir fortement. Et l'idée brillante de notre Président en juin dernier a conforté cette tendance. ET ÇA c'était avant [...]
LES DÉCLARATIONS Si on en s'en tient à ses déclarations, Trump veut faire baisser le dollar. Il veut le "dévaluer". Et il veut réduire son rôle de monnaie de réserve mondiale pour ne pas qu'il reste à des niveaux qu'il juge anormalement élevés. POURQUOI souhaite-t-il une baisse du dollar ? Pour améliorer [...]
MIEUX QUE RIEN Alerter sur la situation calamiteuse de nos finances publiques, déficit public et dette, est une bonne initiative. Oui, je sais, cela fait des années qu'on répète la même chose. En 2007, Fillon déclarait déjà "Je suis à la tête d'un État qui est en faillite". Et depuis, il ne s'est rien [...]
MÊME PAS MAL C'est le discours de la Chine depuis que Trump a imposé des droits de douane de plus de 100% sur les importations chinoises. Les officiels chinois se relaient pour expliquer qu'ils peuvent très bien vivre sans les États-Unis, qu'ils s'y sont préparés depuis longtemps, et que les États-Unis [...]
LES TAUX D'EMPRUNT d'État américain ont progressé de plus de 0.50% en quelques jours. Le taux de référence, le taux d'emprunt à 10 ans, flirte avec les 4.5%. Après avoir atteint sur les 12 derniers mois un plus bas niveau à 3.6%. Et la crainte d'une nouvelle accélération pèse sur les marchés. POURQUOI [...]
NOUS SOMMES EN SEPTEMBRE 2025 Les droits de douane ont été adoptés. 10% à 20% selon les produits et les pays. Certains pays et produits seront exemptés mais la règle générale sera des droits de douane. Quelles conséquences sur le monde ? NON, CE N'EST PAS LA FIN DU LIBRE-ÉCHANGE Ce n'est ni la fin du [...]
TENIR LE CAP C'est ce que nous avons répété / radoté depuis l'annonce il y a une semaine exactement des droits de douane de Donald Trump. Il ne fallait pas paniquer, il fallait lire ou relire "The Art of the deal". Il ne fallait pas céder à l'hystérie générale, aux "bruits" assourdissants des pseudos [...]
