Un rebond contrasté pour la tech, par EuroLand Corporate
Malgré les récentes annonces de la BCE et l’augmentation des taux directeurs de 75 pb, le CAC 40 et le CAC Mid & Small ont bien rebondi à la suite d’un mois de septembre en demi-teinte. L’indice de référence, le CAC 40, ressort en progression de 8,7% à 6 266,77 pts tandis que le CAC Mid&Small progresse de +8,0% à 12 747,32 pts.
Sur le mois dernier, notre sélection tech sous-performe les indices. Les éditeurs de logiciel gagnent 1,7%, suivis par les ESN à +1,1%. Les valeurs digitales clôturent notre sélection à -5,6%.
Performances
Les éditeurs de logiciels (5,0 Mds€ de capitalisation boursière à la fin octobre) ont gagné 1,7% sur le mois. Le secteur profite de la hausse de Linedata (+35,4%) à la suite de l’annonce de l’OPRA au prix de 50€. Dans le même temps, StreamWIDE gagne 23,6% après avoir remporté l’appel d’offre RRF avec le consortium mené par Airbus. Enfin, après avoir été chahuté au mois de septembre (-20,5%), le titre Equasens rebondi et ressort en hausse de 16,7%. A contrario, Ateme affiche un retrait -10,7%, et ce malgré le maintien des objectifs à court et moyen terme. Axway pâtit de sa publication de CA T3 en baisse et affiche une baisse de -7,7%. Au cours du mois d’octobre, sur les 16 entreprises suivies, 14 affichent une performance positive.
Les ESN (41,8 Mds€ de capitalisation boursière à la fin octobre) enregistrent une progression de 1,1% sur la période. Le secteur profite de la progression d’Atos (+26,3%) après un T3 marquant le retour de la croissance. Neurones et SII ressortent également en hausse au mois d’octobre avec respectivement +11,6% et +8,6% alors que les deux Groupes doivent prochainement publier leurs T3. Malgré un T3 solide, Visiativ abandonne 15,2% sur le mois d’octobre. Parmi les 17 entreprises de notre échantillon, 13 affichent une performance positive.
Les valeurs digitales (1,0 Mds€ de capitalisation boursière à la fin du mois d’octobre) terminent le mois en baisse de 5,6%. Le titre Groupe LDLC perd 16,0% sur la période à la suite de la publication de ses résultats S1. A l’inverse, SRP Group affiche une performance positive (+36.4%) suite à une belle publication de CA T3. Vente-Unique connaît aussi un fort rebond en octobre (+29,0%) après avoir abandonné -20,0% sur le mois de septembre. Parmi les 12 valeurs de notre échantillon, 6 ressortent en baisse.
Valorisations
Les valeurs digitales se paient 6,2x l’EBIT fwd 12 mois (vs 10,2x sur 10 ans). Les ESN se paient 10,8x l’EBIT fwd 12 mois (vs 9,8x sur 10 ans), les éditeurs de logiciels 17,6x l’EBIT fwd 12 mois (vs 15,0x sur 10 ans).
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