"Infotel" par Sid Bachir, Analyste Financier chez EuroLand Corporate
Infotel enchaîne les belles publications
Enchaînant les belles publications depuis le début de l’année, Infotel, entreprise de services du numérique (ESN) spécialisée dans la gestion des bases de données, a réalisé un sans-faute sur l’année. La récente publication du CA T4 est l’occasion idéale de faire le point et de revenir un peu plus en détails sur le modèle de la société.
Créée en 1979 et cotée depuis 1998 Infotel a toujours été rentable grâce : 1/ à un mix d’activité services/logiciels en croissance régulière, 2/ à une grande sélectivité dans ses opérations de croissance externe et 3/ à une bonne maîtrise de ses projets au forfait. Organisée en centre de services, Infotel peut mutualiser ses ressources et ainsi réduire les coûts tout en restant proche des clients.
Avec plus de 3 000 collaborateurs, le groupe a réalisé en 2022 un CA de 300,2 M€ dont 96% dans les prestations de conseil et de services et 4% dans l’édition de logiciels. Fort de sa maîtrise des grands volumes de données, le groupe intervient auprès des grands comptes en tant que conseil et met en place des solutions innovantes de gestion des systèmes d’information en vue de les adapter aux évolutions technologiques. Son cœur de métier est le développement applicatif, maîtrisant l’ensemble de la chaîne de valeur : de l’analyse du besoin à la maintenance en passant par la conception, le développement et le test.
Une croissance deux fois supérieure au marché !
Après la publication d’un CA 9 mois déjà très dynamique (+14,9% à 220,0 M€), Infotel a dévoilé des chiffres en forte croissance au titre de son T4. Le CA s’établit à 79,6 M€ en croissance de +11,4% faisant franchir le cap des 300 M€ de CA (+14,0%). Ces chiffres sont en ligne avec nos attentes et en surperformance par rapport au marché dont la croissance est estimée à +7,5% par Numeum.
Une dynamique de recrutement qui porte ses fruits
Au T4, Infotel a maintenu la tendance observée sur les 9 premiers mois de 2022. Le pôle Services (96,2% CA) a été fortement contributeur avec une croissance de +11,6% soit un CA de 76,8 M€. Ce dernier a bénéficié de la bonne dynamique de recrutement sur le S1 ainsi que d’une forte demande de la part des Grands Comptes dont les besoins en transformation digitale demeurent élevés. Sur 2022, les Services ressortent en progression de 13,6% à 289,7 M€ avec une belle tendance dans la Banque / Finance (41,2% du CA Services 9 mois) et l’Industrie (26,7%). Par ailleurs, alors que le Groupe totalise 636 recrutements depuis le début de l’année (207 net à comparer à 78 recrutements net en 2021), 2023 devrait rester bien orientée. Le taux d’intercontrat reste lui marginal à 0,9% en moyenne sur l’année.
Côté Logiciels, l’activité est également soutenue avec un CA en croissance de 7,8% à 2,8 M€, faisant ressortir le CA 2022 à 10,7 M€ (+24,2%). En 2023, me Groupe devrait profiter de la signature d’un accord avec Airbus afin d’intégrer Orlando dans ses avions laissant entrevoir une poursuite de la croissance sur ce segment.
Une visibilité forte et des perspectives attrayantes
Alors que les besoins en digitalisation demeurent élevés dans les secteurs adressés (Banque/Finance/Assurance) et compte tenu de l’excellent recrutement en 2022 nous sommes confiants dans la capacité d’Infotel d’afficher de la croissance en 2023. Sur les logiciels, l’activité demeure également bien orientée à la faveur de la montée en puissance d’Orlando. A plus long terme, le management réitère ses objectifs 2026 à savoir un CA supérieur à 380,0 M€ et une MOC supérieure à 10,0%.
Ce plan stratégique ambitieux repose à la fois sur une solide dynamique de l’activité Services où le management souhaite surperformer le marché mais également de l’activité Logiciels, dont la contribution au CA devrait doubler. Si le Groupe bénéficie d’un environnement de marché favorable avec la reprise des investissements dans les secteurs adressés, ces objectifs seront néanmoins soumis à la capacité du Groupe à faire progresser son effectif (~300 collaborateurs net/an).
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