Mersen, par Stéphane Pasqualetti, Portfolio Manager chez Keren Finance
Mersen est un groupe industriel spécialisé dans les composants électroniques et les systèmes, ainsi que dans les matériaux avancés.
Le groupe est aujourd’hui extrêmement bien diversifié tant géographiquement (1/3 Amérique du Nord, 1/3 Asie et 1/3 Europe) qu’en termes de marchés finaux (Chimie, Industrie de procédés, Transports, Energies ou Electronique).
Son expertise permet au groupe d’être positionné sur des marchés structurellement porteurs, avec 56% de son CA sur le développement durable.
Des fondations solides pour une nouvelle dimension
La société -grâce à son avantage technologique- change de dimension comme le démontrent les récents contrats remportés.
Ces contrats de plusieurs centaines de millions dans le véhicule électrique et dans l’électronique avec le carbure de silicium, permettent une accélération sur les marchés de la transition énergétique.
Après 2 années de forte croissance rentable, la société démarre l’année 2023 de très belle manière avec un bond des ventes de 18.2% au 1er trimestre pour un objectif annuel entre 5-10%.
Le plan 2027 annoncé courant février est ambitieux avec un objectif de chiffre d’affaires à 1.7Mds € (vs 1.1Md € en 2022) mais largement atteignable.
Outre les grands contrats déjà signés, le solaire hors Chine et l’accélération du partenariat Soitec nous amènent à être confiants.
De plus, le management a gagné en crédibilité après la réussite de son dernier plan stratégique avec 2 ans d’avance.
Ce plan laisse entrevoir un ROCE de 13% mais nécessite des investissements importants pour satisfaire cette forte demande.
Ainsi la société a annoncé une augmentation de capital de 100M€ qui pourrait être l’occasion de se positionner.
La société envisage des opérations de croissance externe et la valorisation du groupe à seulement 6x l’Ebitda 2023 ne reflète absolument pas les perspectives.
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