Rien ne se passe comme prévu par le consensus en Chine.
Le scénario en début d'année était écrit : après 3 ans de Covid, on devait assister à une explosion de la consommation des ménages, à un effet rattrapage massif, à une croissance débridée, et à un rebond spectaculaire de la Bourse.
Mais une fois de plus, le consensus a eu tort.
Rien ne s'est passé comme prévu.
Explications.

EN DÉBUT D’ANNÉE

Les prévisionnistes attendaient un feu d'artifice chinois.
Imaginez.
1.4 milliard d'habitants sous contrainte de consommation pendant 3 ans.
Et soudain, la liberté totale.
Avec une épargne forcée massive, l'effet rattrapage devait alimenter une explosion de la croissance qui elle-même devait être le principal moteur de la croissance mondiale.

ON EN ÉTAIT TELLEMENT PERSUADÉS...

...qu'on avait des inquiétudes sur l'inflation.
L'inflation, qui avait déjà du mal à reculer, aurait pu à nouveau repartir à la hausse du fait de la demande massive des consommateurs chinois.
Sur la base de ce scénario, les investisseurs se sont rués en début d'année sur les actions chinoises qui devaient profiter de ce boom sans précédent.
On avait projeté sur la Chine le rattrapage massif de consommation qu'on avait connu, et qu'on connaît encore un peu, aux États-Unis et en Europe.
Goldman Sachs écrivait par exemple en début d'année que la Chine était bien positionnée sur le cycle de croissance et que les actions chinoises devaient progresser de 20%.

MAIS CE N'EST PAS CE QUI S'EST PASSÉ

La reprise de la consommation a fait rapidement pschitt.
La reprise de la croissance a été de courte durée.
La reprise de la Bourse s'est terminée par une chute de plus de 20% par rapport aux niveaux les plus hauts de l'année : en guise d'euphorie boursière, on a un bear market...

WHAT WENT WRONG ?

Comme le note le Financial Times, les prévisions étaient basées sur trois éléments :
- un apaisement des tensions entre la Chine et les États-Unis,
- une explosion de la consommation après trois ans de privation,
- un programme massif de relance gouvernemental.

MAIS

- Les tensions avec les États-Unis ont encore franchi un palier. Les États-Unis jouent un rôle majeur dans la faiblesse de la croissance chinoise. Les contraintes qu'ils imposent à la Chine et à toutes les entreprises qui investissent ou commercent avec la Chine ressemblent de plus en plus à un programme de sanctions. Ce n'est pas encore la Russie ou l'Iran mais ça y ressemble.
- Les ménages ont préféré garder précieusement leur épargne, ou s'en servir non pas pour consommer mais pour rembourser leur endettement.
- Le gouvernement n'a rien fait pour relancer l'économie.
Rajoutez à cela une crise massive de l'immobilier et vous avez un cocktail idéal pour faire déraper les prévisions du consensus.

IL NE RESTE PLUS QU'UN ESPOIR

Pour que la Chine se réveille.
Un programme massif de relance.
Rappelons que si les économies européennes et américaines ont autant rebondi post-Covid, c'est en effet grâce à l'effet rattrapage, mais aussi grâce aux multiples plans de relance ou de soutien. On l'a vu en France où le gouvernement a dépensé sans compter.
Il ne reste plus qu'à attendre de voir comment le gouvernement chinois va réagir.

À PART ÇA ?

QUOI DE NEUF ?

YAHOO

Vous vous rappelez ?
Un des premiers champions de l'Internet.
Coté en 1996.
Porté sur les sommets de la Bourse par la spéculation.
Le groupe avait résisté à l'explosion de la bulle Internet et recevait même une offre de rachat de 47 milliards $ de Microsoft en 2008, une offre refusée.
C'est Verizon qu'il l'a récupéré en 2015.
Puis vendu à un fonds de private equity avec AOL racheté en 2017... pour 5 milliards de $ seulement pour l'ensemble.
J'ai appris avec surprise que Yahoo est encore dans le top 5 du trafic.
Si je vous en parle aujourd'hui c'est que Yahoo veut revenir en Bourse...

CASINO

Suite et pas fin.
Deux offres donc.
Une offre largement plus généreuse de la part du milliardaire tchèque Kretinsky qui devrait permettre d'écraser une bonne moitié de la dette.
Le conseil d'administration du groupe doit se prononcer et le conciliateur aussi.
En attendant le cours de Casino a été suspendu.

ÇA POUSSE

La Forêt.
Selon la SAFER, le prix de l’hectare est en effet en hausse de 4,2% en moyenne en 2022, 3% annuel sur les 20 dernières années.
Et le Groupement Forestier d’Investissement (GFI) France Valley Patrimoine vient d’annoncer la revalorisation du prix de sa part de 4,25%* en juin.
C’est la troisième revalorisation en 3 ans pour plus de 10% de hausse.
Le GFI France Valley Patrimoine est en plus concerné par l’amendement Monichon qui accorde une réduction de 75% des droits de succession. De plus, les investisseurs qui ont souscrit à ce fonds au moment de sa création, ont bénéficié en plus d’une réduction d’impôt de 25%* de l’investissement au titre du dispositif dit IR-PME.
Pour bénéficier de cette réduction, il faut donc souscrire avant la fin de l’année à un GFI nouvellement créé. C’est généralement au début du mois de septembre que la société de gestion France Valley lance son offre. Un lancement qu'il vaut mieux ne pas manquer. L'an dernier, lors du lancement du GFI France Valley Forêt VI, l'enveloppe avait été épuisée en quelques jours.
>> Soyez informé(e) en priorité lors du lancement de l'offre GFI 2023 de France Valley

L'ACTUALITÉ DE VOTRE ARGENT

Par MoneyVox, le spécialiste de l'information sur l'argent (banque, crédit, impôt, etc.).
" Vous pourrez bientôt payer en euro numérique : qu'est-ce que ça change ?
La Commission européenne a dévoilé mercredi 28 juin une proposition législative visant à créer un euro numérique. Mais, quel est exactement ce nouvel instrument de paiement ? A quoi pourrait-il vous servir ? Qu'est-ce qu'il apporterait par rapport à ce qui existe déjà ? On tente de répondre à vos questions. "
>> Lire cet article sur Moneyvox.fr

DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par Dorian Abadie, Analyste Bourse.
Le CAC40 ouvre en baisse ce matin (-0,51% à 7 332 points) contre -0,23% au fixing hier soir, dans de faibles volumes boursiers.
Trois actus sont au programme ce mercredi. Ce sera la première véritable séance de la semaine avec d’un côté une salve d’indices PMI sur l’activité des services en Occident, et de l’autre la publication du compte-rendu de la dernière réunion de la Fed, à 20h. Surtout, Wall Street rouvrira ses portes au lendemain de la fête nationale américaine. Globalement, les PMI devraient confirmer le ralentissement de l’activité et le compte-rendu de la Fed la possibilité qu’elle rehausse encore deux fois ses taux dans les prochains mois.
En Asie, la Bourse de Tokyo clôture dans le rouge : -0,25%, à 33 339 points.
Le Brent s'échange à 75,8 $ (+0,8% sur 24h).
L'once d'or se négocie à 1 922,1 $ (+0,03%).
L'euro/dollar évolue à 1,088 $ (+0,02%).

ON S'EN FOUT ?

Signe des temps, un réseau d'escroquerie a été démantelé, il proposait des rendements élevés mais factices sur la transformation de fumier en méthane, si même les escrocs se mettent à la transition écologique... ; Le titre du jour dans les Échos sur un sujet majeur : "Le plan des industriels pour relancer la sauce tomate à la française" ; Gala va être cédé au Figaro, j'ai appris que le titre était très profitable, assez rare dans la presse pour le souligner ; Les prénoms qui dominent les classements en France : Jade, Louise et Ambre pour les filles, Gabriel, Léo et Raphaël pour les garçons ; La déclaration du jour, Carlos Tavares, Stellantis : "Avec la voiture électrique, l'Europe a déroulé le tapis rouge aux constructeurs chinois", je suis d'accord, ça va être un massacre ; Suivez-moi sur twitter et linkedin en cliquant sur les liens.

VOILÀ C'EST TOUT
BONNE JOURNÉE

MAY THE FORCE BE WITH YOU

*EN CONTREPARTIE D'UN RISQUE DE PERTE EN CAPITAL ET DU BLOCAGE DES PARTS PENDANT UNE DURÉE DE 5 ANS ½ À 7 ANS. DANS LA LIMITE D'UNE SOUSCRIPTION DE 50 000 EUROS POUR UN CÉLIBATAIRE ET DE 100 000 EUROS POUR UN COUPLE. SOIT UNE RÉDUCTION D'IMPÔTS RESPECTIVEMENT DE 12 500 EUROS ET 25 000 EUROS. CETTE RÉDUCTION EST SOUMISE AU PLAFONNEMENT GLOBAL DES NICHES FISCALES DE 10 000 EUROS.

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