En Bourse, les valeurs technologiques et du luxe se sont envolées en 2023. Va-t-on assister à une rotation sectorielle ? Autrement dit, est-ce que les autres secteurs d’activité vont prendre le relais haussier en Bourse ? Industries, santé, finance, transports… Les fonds dits “value” sont particulièrement adaptés pour investir sur une potentielle rotation du marché. Ils sont souvent moins volatils que les fonds actions plus traditionnels, plus généreux en matière de dividendes et permettent de diversifier un portefeuille. Dans cet article, nous vous présentons le style de gestion value, ses avantages ainsi que trois fonds d’investissement incontournables et dédiés à l’Europe, aux États-Unis et au Japon. Après les “growth”, place aux “value” ?
LE STYLE DE GESTION VALUE
Les gérants de fonds “value” investissent sur des titres décotés, autrement dit sur des sociétés dont le prix de l’action est inférieur à leur valeur intrinsèque. À l’inverse du style “growth”, l’investisseur s’intéresse ici à des entreprises malmenées par le marché. Souvent, elles sous-performent les actions de leur catégorie. Mais jusqu’à quand ?
C’est la grande question à laquelle cherchent à répondre investisseurs et gérants. Lorsque l’on investit sur de telles sociétés, on s’attend à ce qu’elles rattrapent leur retard dans les mois et années à venir. C’est notamment le cas pour les actions des secteurs financiers, industriels, de la santé, la consommation ou les transports.
Le principal risque est le piège de valorisation : investir sur des valeurs décotées, sous-évaluées et amenées à le rester longtemps, souvent pour des raisons fondamentales.
Investir sur un style value permet de tabler sur une rotation sectorielle, donc sur une amélioration des performances des sociétés visées. Ce pourrait être le cas dans les mois à venir, après l’impressionnant rebond des valeurs de croissance (“growth”) depuis le début de l’année, en particulier dans les secteurs technologiques et du luxe.
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POURQUOI INVESTIR SUR LE STYLE VALUE ?
Outre l’investissement sur une rotation sectorielle, sur le long terme, le style de gestion value présente plusieurs avantages pour l’investisseur. Voici les cinq principaux :
Recherche de valeur à long terme
Les fonds "value" sont axés sur l'investissement dans des entreprises qui semblent être sous-évaluées par le marché. Le principe est que ces entreprises ont un potentiel de croissance ou de redressement qui n'est pas encore reconnu par le marché, offrant ainsi une opportunité d'achat à un prix relativement bas.
Rendement historiquement élevé
Sur des périodes prolongées, la stratégie "value" a souvent surperformé d'autres approches d'investissement, comme la stratégie de croissance ("growth"). Cela peut fournir une certaine assurance pour les investisseurs à long terme.
Moins de Volatilité
Les actions value ont tendance à être moins volatiles que les actions de croissance, notamment parce qu'elles sont souvent associées à des entreprises plus établies ayant des flux de trésorerie plus prévisibles.
Dividendes
Les entreprises sous-évaluées ont souvent une politique de dividendes plus généreuse que les entreprises en croissance rapide, qui réinvestissent généralement l’esssentiel de leurs bénéfices. De quoi fournir un revenu régulier aux investisseurs.
Diversification
Les fonds value peuvent également offrir une diversification utile dans un portefeuille d'investissement. Ils peuvent être moins sensibles aux cycles économiques que d'autres types d'investissements, et réagir différemment aux changements des conditions du marché.
Dans la deuxième partie de cet article, nous vous présentons trois fonds value incontournables pour investir sur une rotation sectorielle en Europe, aux États-Unis et au Japon.
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TROIS FONDS VALUE EXCEPTIONNELS
L’Europe
Le fonds Pictet-Quest Europe Sustainable Equities (LU0144509717) a été créé en septembre 2002 et cible les actions “value” européennes, singulièrement en Suisse et au Royaume-Uni. Dans une moindre mesure, les actions françaises et néerlandaises sont également ciblées. Quatre secteurs d’activité sont principalement visés par les gérants du fonds : les services financiers, les industries, la consommation et la santé.
Au-delà de son caractère “value”, ce fonds de Pictet participe à l’investissement socialement responsable. Il a en effet reçu le label ISR en 2018. En d’autres termes, le fonds investit dans des actions de sociétés européennes appliquant les principes du développement durable dans leurs activités.
Les cinq principales actions ciblées par le fonds représentent près de 20% de son allocation totale :
1. Novartis, groupe pharmaceutique, Suisse : 4,7%
2. Roche, groupe pharmaceutique, Suisse : 4,4%
3. Sanofi, groupe pharmaceutique, France : 3,6%
4. L’Oréal, cosmétiques, France : 3,6%
5. Allianz, assurance, Allemagne : 3,4%
Les performances* du fonds :
Source : Quantalys
La performance du fonds ressort à 107,66%* sur dix ans, surperformant de près de 30%* sa catégorie d’investissement (les actions européennes). Depuis dix ans, la performance annuelle est de plus de 7,5% en moyenne.
Sur cinq ans, le fonds affiche une performance de 36,90%* et de 30,38%* sur trois ans. Depuis le 1er janvier, elle ressort à 12,31%*.
MorningStar estime que le risque du support est moyen à horizon trois ans, et inférieur à la moyenne au-delà, par rapport à sa catégorie d’investissement. Sa volatilité sur les douze derniers mois ressort à 13,02% et à 14,07% sur trois ans. Le gérant du fonds est à sa tête depuis sa création en 2002.
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Les États-Unis
Le fonds Fidelity Funds - America Fund (LU0251127410) cible principalement les secteurs des industries, l’énergie, la santé et la consommation aux États-Unis. Créé en 2006, c’est un fonds “value” par excellence.
Ses cinq principales actions actuellement en portefeuille représentent près de 20% de son allocation totale :
1. Baker Hughes, parapétrolière : 4,2%
2. FedEx, transport de fret : 3,9%
3. Cheniere Energy, gaz naturel liquéfié : 3,7%
4. Berkshire Hathaway, société d'investissement : 3,6%
5. Alphabet (maison-mère de Google), technologies : 3,6%
Les performances* du fonds :
Source : Quantalys
La performance du fonds ressort à 157,4%* sur dix ans, sous-performant celle de sa catégorie d’investissement (les actions américaines). Depuis dix ans, la performance annuelle est de près de 10% en moyenne.
Sur cinq ans, le fonds affiche une performance de 35,61%* et de 52,37%* sur trois ans. Depuis le 1er janvier, elle ressort à 3,65%*.
MorningStar estime que le risque du support est inférieur à la moyenne sur tous les horizons d’investissement, par rapport à sa catégorie d’investissement. Sa volatilité sur les douze derniers mois ressort à 13,24% et à 14,21% sur trois ans. Les deux gérants du fonds sont à sa tête depuis 2021.
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Le Japon
Le fonds Fidelity Funds - Japan Advantage Fund (LU0611489658) a été créé en mars 2011 et investit principalement sur les actions japonaises des industries de l’électronique, de la construction, des banques et de la chimie.
Les cinq principales actions ciblées par le fonds représentent près de 20% de son allocation totale :
1. Mitsubishi UFJ Financial Group, banque : 4%
2. Itochu, distribution de gros : 3,6%
3. Sumitomo Mitsui Financial Group, banque : 3,6%
4. Sony, appareils électroniques : 3,4%
5. Suzuki, véhicules : 3,1%
Les performances* du fonds :
Source : Quantalys
La performance du fonds ressort à 152,19%* sur dix ans, surperformant d’un peu plus de 50% celle de sa catégorie d’investissement (les actions japonaises). Depuis dix ans, la performance annuelle est de près de 10% en moyenne.
Sur cinq ans, le fonds affiche une performance de 65,48%* et de 77,38%* sur trois ans. Depuis le 1er janvier, elle ressort à 29,34%*.
MorningStar estime que le risque du support est moyen sur tous les horizons d’investissement, par rapport à sa catégorie d’investissement. Sa volatilité sur les douze derniers mois ressort à 12,44% et à 14,73% sur trois ans. Les deux gérants du fonds sont à sa tête depuis 2017 et 2022.
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* Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. L'investissement en actions, obligations ou OPCVM présente un risque de perte en capital important, et doit s’envisager dans une optique long terme, en représentant une petite partie d’un patrimoine global. Contrairement au fonds en euros, la valeur de ces supports, qui reflète la valeur d’actifs sous-jacents, n’est pas garantie mais est sujette à des fluctuations à la hausse ou à la baisse, dépendant en particulier de l’évolution des marchés financiers.
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