La Française de l'Energie, par Edouard Poulle, gérant de portefeuille chez Homa Capital
La Française de l'Énergie (LFDE), une entreprise française en pleine expansion, se distingue par la visibilité et la souplesse de son modèle économique dans un environnement de production d'énergie en constante mutation. En se spécialisant dans la production d'énergie renouvelable, LFDE joue un rôle central dans la transition énergétique en France.
À ce jour, LFDE détient un portefeuille de 15 cogénérations en France et en Belgique, dédiées à la récupération du gaz de mine (gaz fatal, historiquement appelé le grisou) et à sa valorisation en gaz ou en électricité, revendus ultérieurement sur le marché via des contrats PPA (contrats à prix fixes), représentant environ 80% de son chiffre d'affaires issus de ses moteurs prévu pour l'année prochaine. Le reste de ses revenus est soumis à des fluctuations du marché spot, ainsi qu'aux obligations d'achat prévues par l'ARENH.
La société prévoit d'installer quatre nouveaux moteurs cette année, pour un parc total installé de soixante-six d'ici 2026. De plus, elle a récemment embauché un responsable dédié à l'optimisation de ses prix de vente, afin de tirer parti de la flexibilité de ses moteurs et de la variation quotidienne des prix de l'électricité, notamment en période de pics de consommation.
Cette stabilité dans les prix de vente et les volumes de production garantit à LFDE une excellente visibilité quant à ses objectifs financiers. Lors de sa dernière publication trimestrielle, l'entreprise a annoncé que ses objectifs pour 2026 (un chiffre d'affaires de 100 millions d'euros et un EBITDA de 50 millions d'euros) seraient dépassés, sans fournir de détails chiffrés détaillés à ce stade.
En plus de son activité historique, LFDE a généré des revenus supplémentaires grâce à de nouveaux projets et sources d'énergie. Elle a établi des partenariats stratégiques avec Dalkia pour commercialiser la chaleur résiduelle de ses moteurs auprès des collectivités locales, ainsi qu'avec Total Quadran pour la construction de fermes solaires dans le nord de la France.
L'innovation occupe une place centrale dans la stratégie de l'entreprise, avec la découverte d'un des plus importants gisements d'hydrogène blanc naturel au monde en Lorraine, sur des concessions déjà détenues par le groupe. De plus, LFDE a lancé une entité en Norvège dédiée à la production de Bio-GNL (gaz naturel liquéfié biologique) et de Bio-CO2, suite à l'acquisition de la société Cryopur en 2022, offrant d'importantes perspectives de croissance pour les années à venir, sans nécessité de financements supplémentaires.
En conclusion, avec des atouts de croissance indéniables, un bilan financier solide (avec un endettement inférieur à 1), une valorisation présentant un PER (Price to Earnings Ratio) d'environ 7x malgré une forte visibilité financière, ainsi que de nombreux projets de développement à venir non pris en compte dans la valorisation actuelle, la société LFDE présente un profil d'investissement attrayant pour les investisseurs à long terme dans le secteur florissant des énergies renouvelables.
La présente analyse ne constitue pas une recommandation d’investissement. Dans le cadre de sa politique de prévention et de gestion des conflits d’intérêts, Homa Capital SA indique qu’au moins un de ses fonds géré est investi dans la valeur présentée. Homa Capital SA ne perçoit aucune rémunération de l’émetteur. Les performances passées ne sont pas un indicateur des performances futures, il convient de s’informer au préalable quant aux risques associés avant toute décision d’investissement
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