Le Morning Zapping de Marc Fiorentino : Il est l'or

2180 $

Une hausse de plus de 7% en une toute petite semaine.
Plus de 20% de hausse depuis l'été dernier.
Et des prévisionnistes qui se grattent la tête pour comprendre cette hausse surprise.
Car c'est une surprise.
Même les plus fervents défenseurs de cette "relique barbare" n'ont pas vu la hausse venir.

L'OR...

...aurait dû être pénalisé pendant cette période de taux élevés.
En effet l'or n'a aucun rendement.
Il a même un rendement négatif du fait de son coût de stockage.
En achetant de l'or, on ne vise que la plus-value, pas le rendement.
Or un actif sans rendement en période de taux élevés voit souvent sa valeur baisser car les liquidités se ruent, et ça a d'ailleurs été le cas, vers des placements sans risque qui rapportent 3 à 5%.

ET POURTANT

L'or n'a pas baissé.
Il flambe.
Certes une des explications est l'anticipation de baisse des taux.
Mais cette explication ne brille pas (jeu de mots) par sa pertinence.
Oui les taux vont baisser mais ils restent à des niveaux encore, et pendant quelques trimestres, attractifs en termes de rendement.

ALORS QUOI ?

Qui achète de l'or depuis 16 mois ?
Les banques centrales.
Et en particulier les banques centrales de pays sous sanctions ou qui craignent des sanctions qui peuvent affecter leur accès au dollar.
C'est une bonne explication.
Limitée mais bonne.
Il y a évidemment la guerre en Ukraine, la situation au Moyen-Orient.
On parle aussi beaucoup de la hausse des achats d'or par les particuliers chinois ou encore indiens.

LE PLUS SURPRENANT

C'est ce que soulève le Financial Times : les investisseurs retirent plus d'argent des ETF or qu'ils n'en déposent.
Contrairement à son concurrent générationnel, le bitcoin.
J'ai lu pas mal d'analyses et d'articles sur le sujet et la conclusion est intéressante : personne ne veut l'admettre mais personne n'a d'explications pertinentes pour cette hausse.
Alors ? Bull ou Bulle ? (Préparez-vous, je vais la faire souvent celle-là).

JAPON : LE TOURNANT

Le Japon a vu sa croissance stagner pendant des décennies avec une déflation galopante.
Une partie de l'explication était la démographie.
Un autre élément majeur d'explication était la faiblesse des hausses de salaires, une tradition japonaise.
Avec les nouvelles générations qui arrivent dans les entreprises, et les goulets d'étranglement du au plein-emploi, les salaires augmentent.
Significativement.
De 5 à 10% dans les grands groupes.
C'est un tournant.
Et un facteur essentiel du rebond de la croissance potentielle au Japon.
Enfin.
>> Comment investir facilement sur la Bourse japonaise

ON SE VOIT À 13H30

J’anime un webinaire en compagnie d'Olivier Millet, membre du Directoire d’Eurazeo, société de gestion de portefeuille spécialisée dans le Private Equity.
Eurazeo gère notamment le fonds Eurazeo Private Value Europe dont les performances sont remarquables avec un gain de +9% sur un an et +24% sur 3 ans. C'est ce fonds que nous avons choisi de mettre au sein de notre gestion pilotéee
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DU CÔTÉ DE TTSO
Par Time To Sign Off, l’excellente newsletter du soir qui résume le must de l’actu du jour
"Enorme carton
Donc aujourd'hui, la SNCF ouvrait ses réservations pour les trains de l’été : 500 000 billets vendus entre 6h et 9h ce matin. Carton absolu… sauf si vous vouliez partir de Paris le vendredi 26 juillet ! Ce jour-là, on attend 300 000 spectateurs sur la Seine pour la cérémonie d’ouverture des Jeux… et 700 000 estivaliers dans les grandes gares dont 3 (Austerlitz, Lyon et Paris-Bercy) seront en pleine zone rouge (= inscription individuelle préalable pour y accéder, circulation taxi/VTC interdite, certaines stations métro fermées). Comme dit le Canard Enchaîné "ça peut dérailler"."
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ON S'EN FOUT ?

Il va y avoir des policiers chinois en Hongrie après la signature d'un accord de sécurité entre les deux pays, au cœur de l'Europe donc ; Les États-Unis ont raison : ils proposent de bannir TikTok aux États-Unis si TikTok US reste sous contrôle chinois, faisons de même ; Un chiffre fondamental : 49% des Français favorisent la pizza pour un repas rapide ou une livraison à domicile devant le burger 34% et le kebab 29%, le sandwich a été éjecté du podium (étude Spead Snacking), quelle période ; Athina Onassis, héritière d'Onassis, va devenir administratrice de Casino, le 27 mars, Jean Charles Naouri n'aura plus aucun pouvoir, quelle débâcle ; Bruno Lemaire est enfin favorable à une réforme du Haut Conseil de la Stabilité Financière ; Quincy Jones a 91 ans aujourd'hui et il produit encore des succès ; La Une du jour dans le Parisien : "Sciences Po : les dérives d'une grande école" entre la démission de son directeur, le wokisme et l'antisémitisme qui y règnent ; Michel Sardou, 77 ans, annonce sa retraite après deux show à l'Arena La Défense ce week-end ; Ne regardez pas la carte de la météo pour demain ; L'autre titre du jour : "Le plus souvent, les mammifères mâles ne sont pas plus gros que les femelles" (Figaro), on parle de chauves-souris ; Suivez-moi sur X (ex-twitter) et linkedin en cliquant sur les liens.