Les marchés : Un dossier spécial élections...
Le CAC 40 a de nouveau joué la carte de la prudence ce mercredi. L’indice français clôture en perte de 0,50%, à 7 497 points, après avoir évolué en terrain positif en fin de séance. Cette hésitation est partagée par les Bourses mondiales, où les investisseurs digèrent des résultats d'entreprises globalement décevants. Les incertitudes politiques à l'approche de l'élection présidentielle américaine ajoutent une dose de nervosité sur les marchés.
En effet, la course à la présidence semble de plus en plus incertaine. Les récents sondages donnent un léger avantage à Donald Trump face à Kamala Harris. Les mesures économiques de l’ancien président sont perçues comme potentiellement plus inflationnistes, alimentant ainsi les spéculations sur l’avenir des taux d’intérêt et des marchés. Nous préparons d’ailleurs un dossier spécial élections, à retrouver bientôt dans votre espace abonnés !
Côté entreprises, la semaine continue d’être animée. Starbucks a averti d’une nouvelle contre-performance attendue au quatrième trimestre, tandis que la tech américaine garde les projecteurs braqués sur Tesla, dont les résultats seront dévoilés ce soir. À Paris, les publications se succèdent aussi, avec les annonces d'Air Liquide et de L’Oréal, on en reparle dans ce Journal. Dans ce climat d’incertitude, l'or continue de jouer son rôle de valeur refuge, atteignant un nouveau sommet historique, juste en dessous des 2 760$ l'once (voir lexique).
Les valeurs : Air Liquide, STMicroelectronics et ID Logistics
Air Liquide
Air Liquide continue d’impressionner par sa capacité à améliorer ses marges, malgré des résultats légèrement inférieurs aux attentes au troisième trimestre. Le géant des gaz industriels a enregistré un chiffre d’affaires de 6,76 milliards d’euros, légèrement inférieur aux prévisions, mais compensé par des gains d'efficacité record de 353 millions d'euros sur neuf mois. Le segment santé a particulièrement brillé avec une croissance de 9,2%, soutenu par la dynamique de la santé à domicile et la hausse des prix des gaz médicaux.
La rentabilité du groupe reste solide avec une amélioration de sa marge opérationnelle depuis le début de l’année. Malgré une décote de 25% par rapport à son concurrent allemand Linde, Air Liquide affiche des perspectives robustes, avec un objectif de croissance annuelle moyenne de 8,2% pour 2023-2026. Ce soir, le titre cède 0,95% à 169,30€, proche de son record historique (+6,5% en 2024).
STMicroelectronics
STMicroelectronics gagne 1,84% ce mercredi, à 26,02€, grâce aux perspectives commerciales de l’américain Texas Instruments. Par corrélation, les investisseurs estiment qu’elles devraient prochainement se faire ressentir sur le spécialiste français des puces électroniques. Malgré une baisse de 8% de ses revenus et une chute de 20% de son bénéfice au troisième trimestre, Texas Instruments a plutôt rassuré les marchés en publiant des perspectives moins négatives qu'attendues.
Son segment automobile en Chine, crucial pour ses résultats, montre des signes de reprise. STMicroelectronics publiera ses résultats le 31 octobre, et les analystes anticipent une légère amélioration après un creux au deuxième trimestre. Sa reprise pourrait toutefois rester modeste jusqu'à la fin de l’année. Le véritable rebond est plutôt attendu pour 2025, notamment sur les marchés automobiles. Stmicro perd désormais 42% depuis le début de l’année.
ID Logistics
Ce soir, ID Logistics s’envole de 6,04% et clôture à 404€, porté par des résultats trimestriels largement supérieurs aux attentes. Le spécialiste de la logistique a dévoilé un chiffre d'affaires de 827 millions d'euros au troisième trimestre, en hausse de près de 20%, dépassant les prévisions des analystes. Cette performance a été soutenue par une croissance remarquable en Amérique du Nord, où de nouveaux contrats, notamment avec Amazon, ont boosté l'activité.
En France, ID Logistics a confirmé son redressement avec une croissance de 6,1%, après une période difficile. L’action, éligible au PEA-PME, continue de bénéficier de son expansion internationale, tout en consolidant ses positions sur ses marchés historiques. Les analystes restent optimistes pour la fin d'année, avec une dynamique portée par la montée en puissance des contrats récents et une bonne visibilité pour 2025. Depuis le début de l’année, l’action gagne près de 32%.
L'évènement du mercredi : La Chine plombe l'Oréal
L’événement du jour, c’est la poursuite des déboires des KHOL en Chine… Plus une semaine ne passe sans que les quatre fleurons français du luxe (Kering, Hermès, L’Oréal et LVMH) ne soient confrontés à de nouvelles difficultés. Aujourd’hui, c’est L’Oréal qui signe la plus forte baisse du CAC (-2,49% à 358,10€), après une croissance décevante au troisième trimestre. Le groupe cosmétique a réalisé un chiffre d'affaires de 10,28 milliards d'euros, en hausse de 3,4% en organique, bien en dessous du consensus de 6,2%.
La conjoncture en Chine, notamment dans le tourisme, s'est fortement dégradée, plombant la division de produits grand public, tandis que la beauté dermatologique a souffert d'une demande atone aux États-Unis. Le directeur général Nicolas Hieronimus a admis des "vents contraires" et prépare un plan de relance pour 2025, promettant plus d'innovations pour séduire les consommateurs.
Malgré ces difficultés, la division Luxe affiche une solide performance, soutenue par les parfums, avec une croissance de 5,8%. Les analystes restent prudents, certains s'inquiétant des perspectives pour 2025. Le marché se demande si L'Oréal pourra maintenir une croissance supérieure à celle du secteur de la beauté, estimée entre 4% et 5% par an. Depuis le début de l’année, le titre cède plus de 20%. Affaire à suivre !
Demain à la Une : Les PMI d'octobre
Demain, Hermès, Vinci, Dassault Systemes, Danone, Orange, Renault et Accor passeront sur le gril des résultats trimestriels. Une nouvelle salve d’indices PMI dressera par ailleurs le dernier bilan de santé des industries et services en Occident. Comme ces derniers mois, les résultats industriels européens ne devraient pas être brillants mais les services devraient mieux s’en sortir. Il s’agit d’une première estimation pour le mois d’octobre. De mauvais résultats devraient à nouveau inciter la BCE à baisser ses taux dans les prochains mois pour qu’elle évite à la zone euro d’entrer en récession. Pour le moment, ses baisses de taux sont beaucoup trop faibles…
Le monde d'après : Un début exceptionnel !
Tokyo Metro a fait une entrée en fanfare à la Bourse japonaise, avec un bond impressionnant de 45% dès sa première séance. L’introduction la plus attendue depuis six ans au Japon a suscité un engouement sans précédent, en particulier grâce aux avantages offerts aux investisseurs particuliers, comme des billets gratuits et des accès exclusifs.
L’opération a permis au groupe de lever 349 milliards de yens (environ 2,1 milliards d’euros), confirmant l'appétit des investisseurs pour cette entreprise qui bénéficie de revenus stables et d’une réputation solide. Avec un réseau dense et performant, Tokyo Metro attire non seulement les investisseurs locaux, mais aussi étrangers, séduits par un yen faible et des réformes favorables à la gouvernance d’entreprise.
Cette nouvelle cotation représente un test majeur pour le gouvernement japonais qui cherche à revitaliser l’économie du pays et à restaurer la confiance des investisseurs. Tokyo Metro profite également de sa reprise post-pandémique, ainsi que de l'augmentation du tourisme.
Le lexique : L’once d'or
L’once est l’unité de mesure utilisée dans le commerce de l'or et d'autres métaux précieux. Une once d'or équivaut à environ 31,10 grammes, c'est une mesure standard largement reconnue et utilisée dans le monde entier. L'or est coté en dollars américains sur les marchés mondiaux des matières premières.
