Les marchés : Enfin la paix ?
Le CAC 40 bondit de 1,52% à 8 164 points ce jeudi, porté par l’annonce surprise de Donald Trump sur le lancement immédiat de négociations de paix en Ukraine. Après un entretien téléphonique avec Vladimir Poutine, le président américain veut accélérer les discussions pour mettre fin au conflit. Une déclaration qui a immédiatement rassuré les investisseurs, provoquant un regain d’optimisme sur les marchés européens, notamment dans les secteurs sensibles aux tensions géopolitiques.
Les valeurs automobiles profitent pleinement de cet élan, combiné aux excellents résultats de Michelin. Stellantis grimpe de 4,5%, ce qui nous a permis de clôturer notre opération de court terme avec un gain de plus de 11%*. Les équipementiers ne sont pas en reste : Forvia s’envole de 10,7%, Valeo progresse de 9% et Michelin gagne 4,9%, boosté par une trésorerie supérieure aux attentes. Legrand signe une hausse impressionnante de 9%, son activité ayant dépassé toutes les prévisions au quatrième trimestre.
Un apaisement géopolitique combiné à des publications solides pourrait bien inciter les investisseurs internationaux à revenir sur les marchés européens, encore sous-évalués par rapport à Wall Street et Tokyo. Reste à savoir si les canons se tairont dans les prochains jours…
Les valeurs : Legrand, Essilorluxottica et TF1
Legrand
Premier du CAC, Legrand bondit de 9,02% à 106,40€ ! Le groupe termine 2024 en fanfare. Après un troisième trimestre décevant, le spécialiste des infrastructures électriques a renversé la vapeur, porté par le boom des centres de données. Son chiffre d’affaires ressort en hausse de 6,2% sur les trois derniers mois de l’année, explosant les attentes du marché.
L’Amérique du Nord a été le principal moteur de la croissance, avec une progression de 11,6% de l’activité, dopée par une envolée de 13,6% aux États-Unis. De quoi faire bondir la rentabilité, la marge opérationnelle (voir lexique) grimpe à 20,7%, bien au-dessus du consensus. Pour 2025, Legrand se veut prudent mais confiant, tablant sur une croissance de 6 à 10% et une marge stabilisée autour de 20,5%. En attendant, les investisseurs applaudissent, l’action gagne désormais 17% sur un an.
Essilorluxottica
Des ventes au beau fixe mais une rentabilité qui interroge, c’est ce qui ressort du bilan annuel d’Essilorluxottica. Sa croissance ressort supérieure aux attentes au quatrième trimestre, portée par le rebond des ventes de lunettes de soleil et un dynamisme retrouvé aux États-Unis. Mais derrière ces bons chiffres, la rentabilité du groupe suscite des doutes. Si le chiffre d’affaires a progressé de plus de 9%, dépassant largement les 6,6% anticipés, la marge opérationnelle reste en retrait.
Avec 17% sur l’ensemble de 2024, elle reste en deçà des espérances du marché. Le vrai point de friction ? L’objectif affiché de 19 à 20% de marge d’ici 2026. Un horizon jugé ambitieux, voire irréaliste, par les analystes, qui tablent plutôt sur 18% à 18,5%. La montée en puissance des lunettes connectées Ray-Ban Meta, avec 2 millions d’exemplaires vendus, pourrait booster la croissance, mais pèsera sur la rentabilité à court terme. En clair, Essilorluxottica continue d’accélérer, mais la route vers des marges record reste semée d’embûches. Ce soir, le titre gagne 7,17% à 295,80€, à la deuxième place du CAC, et s’envole de 56% sur un an !
TF1
Le groupe audiovisuel brille sur tous les tableaux avec une progression de son bénéfice net de 7%, portée par la montée en puissance du digital et le succès de son studio de production. Malgré une concurrence accrue avec les Jeux Olympiques de Paris sur France Télévisions, TF1 affiche des revenus publicitaires en hausse, grâce à TF1+, sa plateforme de streaming, qui décolle avec 146 millions d’euros de recettes.
Newen Studios, futur Studio TF1, poursuit également sa croissance, boostée par ses productions à succès et son expansion aux États-Unis. Avec un dividende relevé à 0,60€ et des perspectives encourageantes pour 2025, le marché salue cette dynamique. L’action éligible au PEA-PME grimpe de 4,02% ce jeudi, à 8,16€ (+11% en 2025).
Demain à la Une : Cessez-le-feux imminent ?
Pour cette dernière séance de la semaine, et celles à venir, les marchés devraient continuer de suivre le dossier ukrainien, avec l’espoir d’un cessez-le-feu. Sur le front économique, la croissance de la zone euro sera publiée demain matin, pour le quatrième trimestre 2024. L’après-midi sera surtout marquée par les ventes au détail et la production industrielle américaines.
Côté entreprises, Hermès, Safran et Eutelsat passeront sur le gril des résultats. Le CAC va-t-il battre de nouveaux records historiques dans les prochaines séances ? C’est tout à fait possible, il n’est qu’à 1% environ de son plus haut niveau atteint en mai 2024, autour des 8 250 points. Suspense…
Le lexique : marge opérationnelle
La marge opérationnelle est un indicateur financier qui mesure la rentabilité d'une entreprise sur son activité principale, avant la prise en compte des charges financières et des impôts. Exprimée en pourcentage, elle se calcule en divisant le résultat opérationnel (ou bénéfice d'exploitation) par le chiffre d'affaires. Plus la marge opérationnelle est élevée, plus l'entreprise est efficace dans la gestion de ses coûts par rapport à ses revenus.
