Lundi 26 mai

Pierre & Vacances

Nous restons à l’écart du titre Pierre & Vacances et ne recommandons pas de souscrire à l’Offre sur Titres (OST) actuellement proposée. Malgré une restructuration financière engagée ces dernières années, le groupe reste confronté à plusieurs défis structurels : une dette encore lourde, une rentabilité sous pression et une visibilité limitée sur l’amélioration de ses résultats opérationnels. Les derniers résultats n’ont pas véritablement rassuré le marché, et la transformation du modèle économique, bien qu’en cours, reste inachevée. L’OST actuelle ne modifie pas fondamentalement notre lecture du dossier. Le risque demeure élevé, et dans un contexte de marché où de nombreuses valeurs bien gérées offrent un meilleur couple rendement/risque, nous préférons rester à l’écart.

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