Les marchés : Le rebond du luxe
La Bourse de Paris reprend des couleurs, avec un gain journalier de 0,99% à 7 738 points pour le CAC 40. Après l’adoption du projet budgétaire de Trump par le Sénat, les investisseurs se concentrent à nouveau sur les tensions commerciales. Trump a affirmé qu’il ne comptait pas repousser la date butoir du 9 juillet pour l’entrée en vigueur de nouvelles surtaxes douanières, mais le marché parie tout de même sur un report. Et sur une énième volte-face du président américain. Par ailleurs, des avancées dans les négociations commerciales avec l’Inde et l’Union européenne alimentent un certain optimisme.
Sur le plan sectoriel, les valeurs cycliques comme ArcelorMittal (+5,6%), et les groupes de luxe, signent un rebond important. C’est notamment le cas de LVMH (+4,1%) et Kering (+3,6%). En tête du CAC, STMicroelectronics gagne 5,3% ce soir après une note favorable d’UBS sur ses résultats trimestriels. Clairement, la séance a été marquée à la Bourse de Paris par un regain d’appétit pour le risque. Mais il faudra encore le confirmer dans les prochains jours…
Aux États-Unis, la publication du rapport ADP dont nous vous parlions hier soir révèle une destruction de 33 000 emplois dans le secteur privé en juin, traduisant un ralentissement plus marqué que prévu. Wall Street reste toutefois bien orientée, avec un Nasdaq (+0,7%) et un S&P 500 (+0,2%) en hausse. Ce constat amer alimente les attentes quant à une possible baisse des taux de la Fed en juillet, mais surtout en septembre.
Les regards se tournent désormais vers le rapport officiel de l’administration US sur l’emploi, attendu demain après-midi. Souvent, les résultats publiés entre ces deux bilans mensuels sont assez éloignés. Pour les marchés, celui de demain est clairement le plus important. Enfin, nous vous le disions sur WhatsApp, ce Journal de la Bourse est largement consacré au secteur du luxe. Bonne lecture !
Les valeurs : STMicroelectronics, Soitec et Voyageurs du Monde
STMicroelectronics
L’optimisme grandit autour de STMicroelectronics avant la présentation de ses résultats trimestriels. Son action s’envole de 5,28% aujourd’hui, à 26,82€, en tête du CAC 40. UBS anticipe des résultats rassurants, avec une croissance des revenus proche ou supérieure aux attentes, notamment grâce à une montée en puissance des projets liés à l’intelligence artificielle, aux ventes en Chine et à Apple. La banque suisse estime que ces résultats pourraient entraîner une révision à la hausse des bénéfices par action pour 2025, une première depuis plusieurs années.
La banque privée Oddo BHF a également revu à la hausse sa recommandation, invitant les investisseurs à profiter à court terme de cet engouement, tout en restant prudents quant à la nature du rebond : simple ajustement ou véritable reprise cyclique ? Après un rallye de 20% en un mois, les résultats trimestriels de STMicroelectronics seront scrutés de près le 24 juillet. Désormais, le titre gagne 11% depuis le début de l’année. Retrouvez ici notre objectif de long terme.
Soitec
Oddo BHF a relevé son objectif de cours sur Soitec, spécialiste des matériaux avancés pour les semi-conducteurs, de 54€ à 58€, tout en confirmant sa recommandation à « surperformance ». Oddo entrevoit ainsi un potentiel de hausse de plus de 15% du titre par rapport au cours de clôture de ce soir, 49,90€ (+7,82% aujourd’hui).
Sa décision s’appuie sur une valorisation jugée attrayante et des indicateurs sectoriels positifs, notamment l’absence d’impact pour l’instant de la guerre commerciale. Le marché des smartphones, qui représente 61% du chiffre d’affaires, continue de croître, tandis que des signes de reprise apparaissent dans le secteur automobile (14% des revenus du groupe). Après la hausse de ce mercredi, Soitec limite ses pertes à 43% en Bourse depuis le début de l’année.
Voyageurs du Monde
Le voyagiste spécialisé dans les séjours sur mesure, Voyageurs du Monde, pourrait voir son action grimper de près de 30%, selon TP ICAP Midcap. Le bureau d’études salue la dynamique exceptionnelle du groupe, qui enchaîne les performances record depuis 2023, grâce à une forte demande pour les voyages personnalisés et d’aventure. Le président Jean-François Rial anticipe une année 2025 encore meilleure, malgré les tensions géopolitiques.
Un optimisme partagé par TP ICAP, qui maintient sa recommandation à l’achat avec un objectif de cours de 219€. Porté par un positionnement premium et une croissance annuelle attendue entre 6% et 7%, le groupe continue de surperformer ses concurrents. Soutenue par des fondamentaux jugés solides et une valorisation attractive, l’action éligible au PEA-PME gagne 18% depuis le début de l’année.
L'événement du mercredi : Le roi perd sa couronne
LVMH n’est plus le poids lourd incontournable du CAC 40. Le géant du luxe, plombé par une baisse de 22% de son action depuis le début de l’année, a cédé ces derniers jours sa place de première pondération de l’indice parisien à Schneider Electric, suivi de Total. Le groupe de Bernard Arnault occupe désormais la troisième position avec une pondération de 6,42%, selon Euronext. Cette rétrogradation s’explique par la forte correction du titre (-31% sur un an) et par le mode de calcul du CAC 40, qui prend en compte la capitalisation boursière ajustée du flottant.
Le flottant désigne la part des actions d'une entreprise cotée qui est librement disponible à l’achat et à la vente sur le marché. Il exclut les actions détenues par les actionnaires de contrôle, les fondateurs ou l’État, qui ne sont pas destinées à être échangées régulièrement. Le flottant reflète donc la liquidité réelle d’un titre. Hermès, bien qu’étant la plus grosse capitalisation de l’indice, reste loin derrière en pondération en raison de son faible flottant.
Par ailleurs, la chute de LVMH intervient dans un contexte de net ralentissement de la demande mondiale pour les produits de luxe, notamment en Chine. Le groupe a déçu au premier trimestre avec des ventes en recul de 3%, et les bureaux d’analyse anticipent une nouvelle baisse du chiffre d'affaires au deuxième trimestre, notamment dans la division phare mode et maroquinerie. Les prévisions pour 2025 sont peu encourageantes, mais les experts du secteur restent confiants dans le potentiel de rebond à plus long terme.
Le monde d'après : Un rebond de 60% ?
Goldman Sachs a confirmé hier son conseil à l’achat sur LVMH, intégrant le groupe de luxe à sa liste de conviction avec une perspective très optimiste. Malgré une chute de 22% depuis le début de l’année, LVMH reste, selon la banque américaine, sous-évalué face à ses fondamentaux solides et plusieurs catalyseurs à venir.
Le ralentissement actuel des dépenses dans le luxe, notamment en Chine et aux États-Unis, a lourdement pesé sur le titre. Les résultats du premier trimestre ont déçu, avec une baisse des revenus, et les prévisions pour le deuxième trimestre s’annoncent encore plus mauvaises. Néanmoins, UBS et Goldman Sachs estiment que le marché a déjà intégré ce pessimisme, offrant une opportunité d’achat.
Goldman Sachs projette un potentiel de hausse jusqu’à 60%, avec un scénario pessimiste limitant la baisse éventuelle à 9% par rapport aux cours actuels. La banque souligne que les difficultés sont cycliques, non structurelles, et que Louis Vuitton conserve sa part de marché grâce à ses investissements innovants.
Le lancement attendu à l’automne de la gamme beauté Louis Vuitton et la nouvelle direction artistique chez Christian Dior Couture sont perçus comme des moteurs positifs. Pour Goldman Sachs, LVMH combine des risques limités et un fort potentiel de rebond, faisant de son action une cible attrayante pour les investisseurs.
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Demain à la Une : Demi-séance à Wall Street
La séance de demain sera chargée en actualités économiques mais paradoxalement, les volumes investis en Bourse devraient être assez faibles. De nouveaux indicateurs PMI sur l’activité économique seront dévoilés, en parallèle du compte-rendu de la dernière réunion de politique monétaire de la BCE et du rapport mensuel sur l’emploi américain. Toutefois, Wall Street fermera ses portes plus tôt que prévu, avant d’entrer en week-end prolongé. La séance de vendredi sera en effet fériée aux États-Unis, en raison de la fête nationale.
Le lexique : Les KHOL
L’acronyme KHOL désigne Kering, Hermès, L’Oréal et LVMH, les quatre fleurons du luxe français cotés à la Bourse de Paris. Malgré une baisse marquée de leurs actions ces derniers mois, ces géants sont réputés pour leur rentabilité, leur rayonnement international et leur rôle moteur dans l’indice CAC 40, dont ils représentent une part significative de la capitalisation. Les KHOL sont suivies de près par les investisseurs en raison de leur capacité à générer de la croissance, même en période d’incertitude économique.
