On parle beaucoup depuis plusieurs semaines de l'Italie. Mais moins de l'Espagne.
Et pourtant.
Les agences de notation, Moody's et Fitch, ont relevé la note de la dette espagnole.
Doit-on parler de miracle espagnol ?

UPGRADÉE

À l'heure où la France a été dégradée et va continuer à l'être, l'Espagne a été upgradée.
Elle passe de A- à A chez Fitch.
Elle passe de BAA1 chez Moody's à A3.
S&P avait déjà relevé sa note il y a quelques semaines de A à A+.
Un consensus qui salue les efforts qui ont été faits par les Espagnols.

LES CHIFFRES

2.6% de croissance attendue en 2025.
2.3% d'inflation.
3.2% du PIB pour le déficit et la baisse continue.
Un taux de chômage élevé mais en baisse à 10.4%.
Un taux d'endettement en baisse aussi à 103% contre 116% pour nous : l'Espagne devrait quitter prochainement le club des cancres à plus de 100%.

ET EN CONSÉQUENCE

des taux d'intérêt en baisse.
Le taux d''emprunt d'État à 10 ans, le taux de référence, est à 3.30%.
Rappelons qu'en France nous sommes à 3.56% et que l'Italie est à 3.60%.

GRACIAS A LA CRISIS

Rappelez-vous.
La crise de l'euro en 2010.
La Grèce entraîne dans son sillage le Portugal, l'Espagne et l'Italie.
L'Espagne a frôlé la faillite.
Et elle a été sauvée par l'Europe avec un plan de 100 milliards d'€.

MAIS LES CONTREPARTIES

de ce plan de sauvetage étaient très lourdes.
L'Espagne a dû, sous la pression, adopter un plan d'austérité, un vrai.
Avec une baisse des salaires des fonctionnaires, une réduction du nombre de fonctionnaires, une baisse des retraites et un décalage de l'âge de départ à la retraite à 67 ans, une hausse de la TVA, des réductions massives du coût de fonctionnement de l'État et des régions, un assouplissement des règles de licenciement.

ON CONNAÎT DONC LE PROGRAMME

pour aller mieux.
Il faut se serrer la ceinture.
Pas faire semblant.
Non.
L'Espagne n'a pas eu le choix.
Elle est l'illustration qu'on PEUT adopter des mesures d'austérité et l'illustration que, contrairement à ce que nous répètent les économistes égalitaristes, une cure d'austérité produit de la croissance à moyen terme.

L'ESPAGNE VA MIEUX DONC

mais en cas de crise politique, elle peut reprendre ses mauvaises habitudes.
À suivre donc.

À PART ÇA ? QUOI DE NEUF ?

UNE BULLE BOURSIÈRE ?

C'est la thèse des Echos ce matin.
Avec "10 symptômes qui témoignent de l'ébullition des marchés boursiers" : des actions au plus haut, une hyperconcentration, une explosion des investissements dans l'IA, un marché du crédit en ébullition, l'or au plus haut, la volatilité au plus bas, des actionnaires individuels suractifs, la FED fragilisée, une dette d'État en hausse et des risques géopolitiques.
Nous sommes d'accord sur le fait que les marchés sont en "exubérance irrationnelle", d'où le fait que dans notre gestion pilotée, la poche actions est au plus bas. Nous avons soldé avec un gain important notre position sur le Nasdaq pour aller vers le MSCI World.
MAIS, et c'est un gros MAIS, la liquidité et la perspective de jumbo cuts de taux après le départ de Powell de la FED peuvent continuer à faire gonfler la bulle.
Il est facile d'identifier une bulle.
Mais difficile de dire quand elle va exploser.

LE FOSSÉ BOURSIER US-EUROPE

va encore se creuser.
La SEC est d'accord avec Trump.
Il faut moins de contraintes pour les sociétés cotées.
Et notamment faire sauter la contrainte de publications trimestrielles.
Le patron de la SEC en a d'ailleurs profité pour critiquer la surrégulation européenne.
"Let the market decide how often companies report" (FT).

DU CÔTÉ DES PLACEMENTS    

Par Olivia Boulay, chargée de contenu patrimonial, Meilleurtaux Placement.  
« Dans un contexte d’incertitude, les Français épargnent massivement… mais trop souvent sur des livrets peu rémunérateurs comme le Livret A à 1,7 %.
Avec Meilleurtaux Essentiel Vie, la nouvelle assurance-vie de Meilleurtaux Placement, vous profitez d’une offre exceptionnelle :
Un objectif de rendement de 5 % net de frais de gestion en 2025 et 2026 (sous conditions*) sur le fonds en euros.
Un des meilleurs taux du marché pour investir sans prise de risque.
Accessible sur un contrat d’assurance-vie sans frais d’entrée.
Une opportunité rare pour sécuriser une partie de votre épargne dans un cadre fiscal avantageux. »
>> Je découvre Meilleurtaux Essentiel Vie

REVOIR C'EST VOTRE ARGENT

Le match économique Italie-France.
La France n'est plus une économie libérale.
L'économie mondiale ralentit.
Où va la bourse ? Quelles actions acheter ou vendre ? Quels placements privilégier ? Qui sont les meilleurs gérants ?
Avec nos Jedi de l'économie et de la finance, Stéphanie Maugey de la Financière d'Uzès, Léa Dauphas de Tac Economics, Éric Lewin de EL Finance et Wilfrid Galand de Montpensier Arbevel.
Pour voir le replay de l'émission : cliquez ici

DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par Sélina Seremet, Analyste Bourse Meilleurtaux Placement.
"Les marchés européens progressent ce lundi, dans le sillage du rebond de Wall Street vendredi après trois séances de baisse. Les derniers chiffres de l’inflation américaine n’ont pas remis en cause les attentes de baisses de taux de la Fed, mais la prudence reste de mise. La semaine sera rythmée par une salve d’indicateurs économiques aux États-Unis, avec dès les prochains jours la confiance des ménages, l’enquête ADP sur l’emploi privé et les indices PMI et ISM. Le rendez-vous majeur arrivera vendredi avec le rapport officiel sur l’emploi de septembre, véritable juge de paix pour les marchés. En toile de fond, Donald Trump reçoit ce lundi les dirigeants du Congrès pour tenter d’éviter une paralysie de l’administration fédérale, un risque politique qui pourrait venir troubler la sérénité des investisseurs."

ON S'EN FOUT ?

"La France s'attaque aux riches pour sortir de la paralysie politique" (Bloomberg), c'est bien résumé ; Le maire de New York, Eric Adams, renonce à se représenter, ce sera donc l'ancien gouverneur de NY, Andrew Cuomo, contre le socialiste Zohran Mamdani ; Castex va devenir patron de la SNCF ; Le titre du jour dans les Echos : "Les acteurs étrangers font de Paris la capitale des coffee shops" ; Le site "La Centrale" a été vendu 1.125 milliards d'€, pas par petite annonce, c'est énorme ; À partir de demain, les 50 000 premiers candidats pourront louer un véhicule électrique pour moins de 200€ par mois, grâce à une aide de l'État, cette offre s'adresse aux ménages les plus modestes, c'est le "leasing social"; Lecornu devrait former son gouvernement cette semaine mais rien n'est gagné, loin de là ; Nouvelle série "Indociles" sur Netflix, thriller psychologique, très dans "l'air du temps" mais bon rythme et bonne intrigue ; "House of Guinness" toujours excellent ; Apparemment, ma dénonciation du marxisme économique en France a provoqué des réactions avec des scores élevés sur X et Linkedin, le débat est lancé... ; Suivez-moi sur X et Linkedin en cliquant sur les liens.

* Objectif de rendement futur non garanti présenté à titre indicatif, net de frais de gestion et brut de prélèvements sociaux et fiscaux, basé sur l'hypothèse non garantie d'un taux de rendement équivalent à celui servi en 2024 pour les années 2025 et 2026 sur le fonds en euros + un bonus de 1,40 %. Les rendements passés ne préjugent pas des rendements futurs. L’offre peut être interrompue à tout moment par l’assureur, sans préavis, premier arrivé premier servi. Retrouvez les conditions complètes de l'offre sur notre site. Meilleurtaux Essentiel Vie est un contrat individuel d’assurance vie de type multisupports distribué par Meilleurtaux Placement et assuré par La France Mutualiste - Mutuelle nationale de retraite et d’épargne soumise aux dispositions du Livre II du Code de la mutualité, immatriculée au répertoire SIRENE sous le n° SIREN 775 691 132 - Siège social : Tour Pacific, 11-13 cours Valmy - 92977 Paris La Défense Cedex. Les garanties de ce contrat peuvent être exprimées en Unités de Compte, en parts de provisions de diversification et en euros. Pour la part investie en Unités de Compte et en parts de provisions de diversification, les montants investis ne sont pas garantis et sont sujets à des fluctuations à la hausse ou à la baisse dépendant en particulier de l’évolution des marchés financiers. Les caractéristiques principales du contrat Meilleurtaux Essentiel Vie et de ses différentes options d’investissement sont exposées dans le Document d’Informations Clé et les Documents d’Informations Spécifiques disponibles sur placement.meilleurtaux.com ou sur le site de l’Assureur https://www.la-france-mutualiste.fr.