J'ai eu une révélation ce matin.
Et c'est une bonne nouvelle (pas le fait que j'ai eu une révélation...).
Je me demandais ce qui pouvait arrêter les dirigeants de ce monde dans leurs délires respectifs.
De Trump avec, entre autres, le Groenland, aux gouvernements de pays développés ou émergents dans leur dogmatisme ou leur délire fiscal.
Et j'ai trouvé.
Et c'est une évidence.

DE QUOI ONT PEUR LES GOUVERNEMENTS ?

Je me suis posé la question à propos de Trump.
En l'observant déraper sur le Groenland, avant de repartir sur un autre sujet ou une autre obsession, je me suis demandé ce qui pouvait le ramener à un semblant de raison.
Il y a bien sûr les élections de mi-mandat mais ce n'est qu'en novembre.
Mais il y a un frein beaucoup plus puissant que cela.
Et nous l'avons vu en partie hier dans la journée.

IL Y A UNE FORCE DE RAPPEL

Et une force de rappel qui terrorise tous les gouvernements.
Et ce n'est pas l'armée.
Ce n'est pas la bombe nucléaire.
Non c'est une arme financière.
Et plus précisément, les taux d'intérêt à long terme.

JE M'EXPLIQUE

Aujourd'hui tous les pays ou presque sont surendettés. De la France aux États-Unis en passant par le Japon.
Le coût de remboursement de la dette devient un poste majeur des budgets, des budgets devenus essentiels pour stimuler des économies atones.
Or le coût de remboursement de la dette dépend d'une chose et une seule : les taux d'intérêt à long terme.

ET

contrairement aux taux courts, qui sont fixés par les Banques centrales, les taux longs sont fixés en fonction de l'offre et de la demande.
En fonction de critères objectifs : les perspectives de croissance, les perspectives d'inflation, le niveau d'endettement.
Mais également en fonction d'un critère totalement subjectif : la confiance dans le pays emprunteur, dans sa direction politique et économique, et notamment dans sa monnaie.

ET MÊME LES DIRIGEANTS

les plus débridés ou les plus dogmatiques ont les yeux fixés sur un chiffre, le taux de référence : le taux d'emprunt de l'État à 10 ans.
Et dès que ce taux grimpe, ils paniquent.
Et ils ont raison de paniquer, car qui dit hausse des taux longs, dit coût du crédit plus élevé, pression sur l'immobilier et sur le pouvoir d'achat, déficit budgétaire, hausse de la dette etc.

EXEMPLES

Rappelez-vous de Liz Truss qui a dû démissionner de son poste de Premier ministre deux semaines après son arrivée quand les taux longs anglais se sont envolés après des annonces de baisses d'impôts non financées.
Tous les pays européens, et même la France, ont les yeux sur le "spread" d'emprunt avec l'Allemagne et c'est la peur de ce "spread" qui nous évite d'avoir des budgets encore plus dangereux que celui qu'on a.

ET MÊME TRUMP

est freiné par les taux à long terme.
Il a changé un peu de ton hier soir sur le Groenland.
Et l'envolée des taux longs depuis l'annonce de ses mesures anti-européennes, et les menaces des pays européens de céder une partie de leurs avoirs en dettes américaines, l'ont probablement freiné.
Car il sait que les élections de mi-mandat vont dépendre de l' "affordability" , du pouvoir d'achat et donc des taux d'intérêt à long terme.

BONNE NOUVELLE DONC

On peut freiner les délires des gouvernements grâce aux marchés financiers. Une force de rappel.

À PART ÇA ?

QUOI DE NEUF ?

MERCI À "STRANGER THINGS"

Les séries ont aussi un impact sur la finance.
La preuve ?
Les résultats trimestriels de Netflix.
4e trimestre 2025.
Hausse du chiffre d'affaires de 18% à 12.05 milliards $.
Hausse du bénéfice de... 29% à 2.42 milliards de dollars.
Grâce à la hausse du nombre d'abonnés, plus de 325 millions d'abonnés.
Une hausse due aux succès des séries et notamment de la série "Stranger Things".
Pour rappel, Netflix est toujours candidat au rachat de Warner Bros Discovery et il a même amélioré son offre.
Et Netflix vaut 400 milliards de $.

LE PODIUM DES MARQUES

Nouveau classement 2026 de Brand Finance.
Sur la valorisation des marques.
Top 5 : Apple, Microsoft, Google, Amazon et Nvidia qui monte sur le podium.
Ça ressemble à un classement américain mais... c'est un classement mondial.
38% des 500 premières marques sont US.
11% chinoises.
La première marque française : Chanel. Et en 59e place. Avant Louis Vuitton, Airbus et Hermès. (Les Échos)

DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par Sélina Seremet, Analyste Bourse Meilleurtaux Placement.
"Les marchés européens restent indécis ce matin, le CAC 40 reculant de 0,03%, sur fond de tensions commerciales ravivées par Donald Trump. La veille, Wall Street a nettement reculé, sur fond de poursuite de la saison des résultats, tandis qu’en Asie la tendance reste négative : le Nikkei enchaîne une cinquième séance de baisse (-0,4%), malgré un léger apaisement sur le marché de la dette japonaise. Dans ce contexte d’incertitude, l’or s’est hissé à un nouveau record au-delà de 4 800 dollars l’once, signal clair d’aversion au risque. Un timide apaisement s’esquisse toutefois après des propos jugés plus conciliants de Donald Trump, se disant confiant dans la recherche d’un accord sur le Groenland avec les partenaires de l’OTAN. Un équilibre fragile, suspendu aux déclarations à venir."

ON S'EN FOUT?

J'ai longtemps médité la phrase brillante du dirigeant de VusionGroup, Thierry Gadou : "le commerce physique est l'avenir de l'e-commerce", illustration avec Amazon qui lance un méga-magasin physique dans la banlieue de Chicago ; Macron et ses Ray-Ban aviator, no comment ; La Russie condamne l'Ukraine à un froid polaire sans chauffage et personne ne manifeste ; La phrase du jour dans Les Échos : "Emprunter, ce n'est pas s'appauvrir, Paris et les Parisiens y ont gagné" : Anne Hidalgo, dans le texte... ; Christine Lagarde : « Je suis en alerte », elle surveille la situation économique mondiale : nous voilà rassurés ; L'autre titre du jour dans le Parisien : "Santé : ChatGPT, le nouveau docteur" ; Sur Netflix, un thriller (pas une série) avec Matt Damon et Ben Affleck : "The Rip", bof, à voir si vous êtes vraiment en manque de films ou de VOD ; Suivez-moi sur X et LinkedIn en cliquant sur les liens.