Les grandes entreprises françaises sont jugées plus sûres que l'État français.
Selon Bloomberg, près de 215 milliards d'euros de dettes d'entreprises affichent maintenant un taux inférieur au taux d'emprunt de l'État sur la même durée.
C'est du jamais-vu.
Mais c'est totalement logique.

38%

38% de la dette "investment grade", dette de haute qualité de grandes entreprises françaises, présente un taux inférieur à la dette de l'État.
Soit 215 milliards d'euros.
Une multiplication par... 18 depuis le début d'année (Bloomberg).

CE QUE ÇA VEUT DIRE

Un investisseur préfère prêter à une belle entreprise française plutôt qu'à l'État.
Et on le comprend.
Plus la crise de la dette s'amplifie et plus ce stock de dettes super attractives par rapport à la dette d'État va augmenter.
Rappelons que nous avons des gouvernements qui ne peuvent qu’expédier les affaires courantes depuis juin 2024 alors que les grandes entreprises ont, pour la plupart, une vraie gouvernance.

CE N'EST PAS UN PHÉNOMÈNE NOUVEAU

Une dette d'entreprise plus sûre qu'une dette d'État, ça existe.
C'est la bonne nouvelle. Nous ne sommes ni les premiers ni les seuls.
Mais la mauvaise nouvelle est que ce phénomène est plus courant dans un pays émergent (qu'on appelait avant un pays sous-développé) que dans un pays développé... Ça fait mal.

DÉCONNEXION

Entre le risque souverain et le risque entreprises donc.
Exemple récent : Air Liquide. Une émission mardi de 2 milliards d'euros de dettes... pour une demande de 12,5 milliards d'euros de la part des investisseurs.
À un taux inférieur au taux d'emprunt d'État pour les tranches à taux fixe.

LE TAUX DIT SANS RISQUE

n'est donc plus le taux d'emprunt d'État.
Le taux "sans risque" est devenu le taux de nos grandes entreprises, pour la plupart très internationales, gérées par des professionnels, capables de surmonter les chocs et d'appliquer le bon sens à la gestion de leurs finances, bref pas des politiques donc.
On boira le calice jusqu'à la lie...

À PART ÇA ? QUOI DE NEUF ?

C'EST VOTRE ARGENT EXCEPTIONNEL

La France dans un cercle vicieux.
Le commerce à sens unique Union européenne / Chine.
Le parti pris de la semaine : non, la France n'est pas la Grèce de 2010.
Où va la Bourse ?
Où placer son argent ?
Quelles actions acheter ou vendre ?
Avec nos Jedi de l'économie et de la finance : Stéphanie Villers de PWC, Frédéric Rozier de Mirabaud France, Alain Pitous d'AI for Alpha et Hervé Goulletquer d'Accuracy.

500 MILLIONS DE SUPER BONUS

Pour les 20 "top leaders" de Goldman Sachs.
Dont 100 millions de dollars pour son patron, David Solomon.
Un package mis en place en 2021 si GS surperformait ses concurrents, ce qui a été le cas.
146% de hausse sur 5 ans pour le cours.
Contre 122% pour Morgan Stanley et 120% pour JPMorgan (Bloomberg).
Vous voilà rassurés pour eux.

L'OVNI

Il y a l'IA bien sûr.
Mais afficher des profits records dans un secteur aussi chahuté que le textile est un véritable exploit. Loin de l'IA.
C'est le cas d'Uniqlo.
Résultat opérationnel de 4,2 milliards d'euros.
En hausse de 32%.
Avec un chiffre d'affaires en hausse de 17%.
Et la 5e année consécutive de profits records (Les Échos).
Un OVNI.

DU CÔTÉ DES PLACEMENTS

Par Olivia Boulay, chargée de contenu patrimonial, Meilleurtaux Placement.
"Réduire vos impôts tout en investissant dans un actif tangible, c'est possible avec la forêt. En investissant d'ici la fin de l'année dans le Groupement Forestier d'Investissement France Valley Forêts XIX, vous devenez copropriétaire de forêts gérées par des professionnels et vous profitez d'une réduction d'impôt sur le revenu de 18 %*. Concrètement, 5 000 € investis représentent 900 € d'impôt en moins sur vos revenus 2026. Autre atout réservé aux clients de Meilleurtaux Placement, la souscription est accessible dès 5 000 €. Le GFI présente également deux avantages fiscaux complémentaires : une exonération d'IFI, sous conditions, et un abattement de 75 % en cas de donation ou de succession. Une belle façon de diversifier votre épargne sur le long terme."
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DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par Sélina Seremet, Analyste Bourse Meilleurtaux Placement.
“La Bourse de Paris respire ce matin. Le CAC 40 gagne 0,8% à l’ouverture, soutenu par les déclarations de Donald Trump, qui écarte une attaque contre l’Iran avant les midterms. Le risque d’escalade immédiate au Moyen-Orient reflue, au moins temporairement, mais l’indice cède encore 1,20% sur la semaine.
Sur la tech, le signal reste nuancé. Les revenus d’OpenAI à fin septembre ont déçu, mais ses ambitions commerciales entretiennent l’intérêt pour l’intelligence artificielle. Les investisseurs restent donc attirés par le thème, sans écarter la question du retour sur investissement.
À Paris, Capgemini (+3,5%), Bureau Veritas (+3%) et EssilorLuxottica (+2,6%) mènent la hausse. Orange (-2,5%), TotalEnergies (-0,6%) et STMicroelectronics (-0,5%) ferment la marche.”

ON S'EN FOUT ?

Trump n'en démord pas : le prix Nobel de la paix se discréditerait s'il ne lui était pas attribué ; Il a également annoncé qu'il n'attaquerait pas l'Iran avant les midterms ; Emmanuel Macron à l'évènement BIG 2026 de la BPI : "Vous avez le droit d'avoir beaucoup de culot et d'audace", no comment ; Selon une étude d'HEC citée par Les Échos : les embauches en CDI des 21-29 ont reculé de 28,3% dans les métiers les plus exposés à l'IA générative, des journalistes aux traducteurs en passant par les techniciens des opérations bancaires, les moins exposés sont les infirmiers, les assistantes maternelles (tant qu'il y a encore des enfants) et les ouvriers du BTP ; Autre conclusion : "Les entreprises qui investissent le plus dans l'IA sont celles qui freinent le plus le recrutement des jeunes" ; OpenAI prévoit un revenu annualisé de 70 milliards de dollars fin 2026 contre un chiffre d'affaires annuel de 3,7 milliards en 2024 et 13 milliards en 2025 ; Le secrétaire à la Défense US Pete Hegseth a annoncé que l'exécution de l'ancien soldat qui avait tué 13 personnes dans une base militaire au Texas serait retransmise en live, le condamné sera fusillé ; Je vous souhaite un excellent week-end ! Suivez-moi sur X et LinkedIn en cliquant sur les liens.

*La réduction d'impôt est obtenue en contrepartie d'un risque de perte en capital et d'un blocage des parts de 5 ans ½ à 7 ans. La réduction d'impôt obtenue entre dans le plafond global des niches fiscales de 10 000 €.
L'investissement forestier, bien qu'assis sur un actif tangible, ne présente pas de garantie en capital, la valeur d'une Forêt étant sujette aux fluctuations de l'offre et de la demande. France Valley ne peut apporter de garantie sur le rendement ou l'évolution de la valeur des parts. En outre, les avantages fiscaux ci-dessus ne sont pas automatiques, ils dépendent de la situation de chacun qui doit être examinée individuellement.