Le Kospi, l'indice de la Bourse de Corée du Sud, est devenu un indicateur très suivi de l'engouement pour les valeurs IA.
Et un indicateur de l'état de la bulle IA.
Il a décroché ce matin de 8 %.
Entraînant dans son sillage le Nikkei et les bourses asiatiques.
Explications.

UNE BOURSE IA

La Bourse coréenne est devenue une bourse IA. Ou plutôt un casino IA.
Avec deux valeurs qui représentent près de 50 % de l’indice total.
Une surconcentration extrêmement rare qui induit une volatilité spectaculaire.
Les variations quotidiennes, à la hausse comme à la baisse, de près de 10 % sont devenues courantes.

DEUX VALEURS

Samsung Electronics
SK Hynix
Deux leaders du secteur des semi-conducteurs.
Les pelles et les pioches de l’IA.
Deux valeurs qui ont chuté de près de 10 % ce matin, entraînant l’indice Kospi à la baisse.

LE KOSPI

Du fait de cette extrême concentration, le Kospi a enchaîné les records.
Avec une hausse de 75,6 % en 2025.
Et une hausse de près de 120 % jusqu’à son record de juin, avant une chute qui s’est accélérée en octobre.
Mais l’indice reste, malgré la violente correction, en hausse de 31,8 % depuis le début de l’année 2026.

POURQUOI SUIVRE LE KOSPI EST INTÉRESSANT ?

C’est un indicateur du sentiment des investisseurs vis-à-vis du secteur de l’IA.
Et depuis quelques semaines, le doute s’est un peu installé sur les valorisations stratosphériques du secteur.
L’inquiétude vient principalement de l’impact de la hausse des taux sur les investissements massifs prévus dans le secteur.
Jusqu’à présent, les leaders de la tech investissaient sur leurs fonds propres.
Mais les besoins sont devenus tellement colossaux qu’ils financent leurs investissements par la dette.
Et avec des taux qui s’envolent, le financement coûte cher et remet en question le retour sur investissement.

AUX ÉTATS-UNIS

le secteur des semi-conducteurs est aussi sous pression avec un indice très suivi qui a effacé plus de 1 600 milliards de $ de valeur en 6 jours de baisse.
Le Nasdaq a d’ailleurs affiché une baisse de 1,88 % hier.
Taïwan, l’autre marché des semi-conducteurs, est également sous pression.
Les investisseurs attendent avec nervosité les résultats d’un des leaders mondiaux, TSMC...
Bref, le secteur est devenu un casino, signe d’une bulle IA dont nul ne sait quand elle explosera.

À PART ÇA ?

QUOI DE NEUF ?

LE CLUB TRÈS FERMÉ

Hier, malgré la baisse du Nasdaq, Apple est entré dans un club très fermé.
Un club de deux sociétés seulement.
Le club des entreprises valorisées plus de 5 000 milliards de $.
Nvidia et maintenant Apple.
Il n’y a pas si longtemps, en 2018, nous nous étions tous extasiés sur le fait qu’une entreprise cotée dépassait les... 1 000 milliards de $.
Aujourd’hui, 12 groupes américains dépassent les 1 000 milliards de $, et 4 les 4 000 milliards de $.
5 000 milliards de $, c’est dingue.

SECTEUR PUBLIC

On ne parle plus que de cela depuis l’opération « transparence » du gouvernement sur les retraites du secteur public.
Le coût des retraites représente 20 à 32 % du budget total des administrations : 32 % pour l’Éducation nationale, 30 % pour l’Intérieur par exemple.
Un budget qui plombe les dépenses publiques, car l’État doit compenser le déséquilibre grandissant entre cotisations et paiements des retraites.
Si vous travaillez dans le privé, vous payez pour les retraités du secteur privé mais aussi pour les retraités du secteur public. Sympa...
Il faut saluer l’initiative de transparence du gouvernement en espérant qu’elle va continuer et qu’elle va permettre d’illustrer le fait que ceux qui se plaignent le plus sont généralement ceux qui sont les plus gâtés.

DU CÔTÉ DES MARCHÉS

Par Sélina Seremet, Analyste Bourse Meilleurtaux Placement.
"La technologie fait plonger les marchés mondiaux. À Wall Street, le Nasdaq a chuté de 1,8% et le S&P 500 de 1,1% mercredi, leur plus forte baisse depuis juillet. L’inflation américaine dépasse les attentes et ravive les craintes sur les taux, tandis que la rentabilité des investissements massifs dans l’IA suscite de plus en plus de doutes. La baisse s’étend à l’Asie, où le Kospi sud-coréen plonge de 7,6% et le Nikkei japonais de 4,9%.
À Paris, le CAC 40 limite son recul à 0,15%, mais les valeurs liées à la technologie sont lourdement sanctionnées. STMicroelectronics décroche de 7%, Schneider Electric de 5% et Legrand de 4%. Après des mois d’enthousiasme autour de l’IA, les investisseurs deviennent plus exigeants sur les valorisations et les perspectives de rentabilité."

ON S’EN FOUT ?

Rien ne va plus entre Trump et Zelensky, alors que l’Ukraine annonce reprendre ses frappes sur les raffineries et accuse les États-Unis de ne plus lui fournir de renseignements permettant de se protéger des frappes russes et de l’avoir coupée partiellement de Starlink ; Une série inspirée de faits réels sur HBO Max : « American Hostage », une prise d’otages et la relation entre le preneur d’otages et un animateur radio interprété par Jon Hamm (Mad Men), pour l’instant plutôt bonne impression ; Netflix va supprimer 1 000 postes, soit 6 % de son personnel, en réponse à la chute de près de 40 % du cours en un an ; La société de gestion BlackRock a dépassé les 1 500 milliards de dollars d’actifs sous gestion, les chiffres aux États-Unis donnent le tournis ; Le titre du jour dans Les Echos : « Le monde apprend à se passer du détroit d’Ormuz » ; La une du jour dans Challenges : « La drogue au travail » ; Mattel sort une Barbie à l’effigie de Céline Dion ; Suivez-moi sur X et LinkedIn en cliquant sur les liens.