Osiatis résiste et pas qu’un peu. Trimestre après trimestre, la société spécialisée dans les infrastructures informatiques voit son chiffre d’affaires progresser. Et le quatrième trimestre ne fait pas exception, « malgré un environnement économique plus difficile que fin 2011 » explique Osiatis.
Sur la période, le chiffre d’affaires du groupe s’établit à 92,6 millions d’euros en croissance de 24%, dont la part organique, +3,4%. Cette performance vient après une croissance organique de +1% au troisième trimestre, +3,4% au deuxième trimestre et +7% pour les trois premiers mois de l’année.
Osiatis a ainsi réalisé un chiffre d’affaires de 309,3 millions d’euros en hausse de 10,4% (+3,7% organique) sur l’ensemble de 2012. Les activités françaises ont connu sur la période une « dynamique solide » avec une croissance de 12,7% (4,9% organique). Les Services aux Infrastructures en France ont progressé de 12,6% (5,9% organique) et les Développements Nouvelles Technologies sont en hausse de 13,1%, en légère décroissance organique (-0,4%) « dans un environnement qui reste tendu. » A l’international (Autriche, Benelux, Espagne), l’activité recule de 5,6%, un repli qualifié de « modéré » par la société, la meilleure tenue de l’activité observée sur le 4ème trimestre 2012 ayant permis de limiter le repli.
Sur le front bilanciel, Osiatis rappelle avoir procédé le 21 décembre 2012 à l’émission de 1 333 400 actions pour rembourser aux créanciers concernés, le prêt en ORAN contracté à la reprise du Groupe Focal. A l’issue de cette opération et après le rachat d’ESR, Osiatis souligne avoir une dette nette à fin 2012 « non significative. »
Concernant les résultats 2012 qui seront présentés le 20 mars prochain, Osiatis confirme l’amélioration de sa marge opérationnelle en 2012. En 2011, elle ressortait à 7,3%. Néanmoins, le groupe prévient toutefois que l’intégration sur le 4ème trimestre 2012 d’ESR avec une marge proche de l’équilibre, pèsera légèrement sur son taux de marge opérationnelle.
Le rachat d’ESR a été réalisé dans les meilleures conditions alors que la cible était bien déficitaire. Le groupe Osiatis est en effet connu pour redresser des sociétés en difficulté comme ESR, ce dernier ployant sous une dette nette chiffrée à 8,7 millions d’euros à fin juin. La croissance du groupe annuelle est estimée à près de 20% pour 2013 (contre 4,8% attendu pour le secteur) avec l’intégration d’ESR. Par ailleurs, Osiatis opère dans l’infogérance, un métier qui est le plus défensive du secteur puisque les contrats d'infogérance sont pluriannuels (75 % des contrats signés par Osiatis sont supérieurs à un an). La valorisation est encore faible, l’action ne se paye que 7,12 fois les bénéfices estimés pour 2013. Nous réitérons notre avis positif. Depuis notre conseil d’achat du 12 décembre 2012, le titre s’est apprécié de 21%. Attention, comme la plupart des small et mid caps, ce titre est peu liquide…Positif.
